查询旷视科技2021年披露的招股说明书发现，其确实存在不少问题，其中关联方所属公司入股时与其他投资者入股价格差异较大被疑利益输送，报告期内不仅一直处于亏损状态，资产负债率还过高。

据上海证券交易所网站信息，7月15日，旷视科技有限公司（以下简称：旷视科技）恢复了注册程序。

据悉，旷视科技最早在港交所递交上市申请，无果后，于2021年转战上交所科创板，2021年9月旷视科技上会通过。但是后面却迟迟没有结果，旷视科技IPO申请一直卡在注册环节，始终未能获得批文，至今已经过去将近一年的时间。

值得一提的是，2022年3月，旷视科技因财务资料过期中止发行注册程序，同年5月，公司第一次恢复了注册程序，然而旷视科技依旧未能拿到批文，财务资料再度失效后，2023年3月中止发行注册程序。此次恢复注册程序已经是旷视科技第二次经历，其能否顺利拿到批文仍是未知数。

业内人士表示，卡在注册环节的拟上市公司，通常是在注册环节，发现了一些问题。而查询旷视科技2021年披露的招股说明书也发现，一些问题确实要引起关注，例如关联方所属公司入股时与其他投资者入股价格差异较大被疑利益输送，报告期内不仅一直处于亏损状态，资产负债率还过高。针对这些问题，发现网向旷视科技公开邮箱发送采访函请求释疑，但截止发稿前，公司并未给出合理解释。

与“阿里系”关系匪浅，股价差异较大被疑利益输送

据招股书披露，旷视科技于2013年1月30日设立，是一家聚焦物联网场景的人工智能公司。刚设立完成后，旷视科技的股权结构为Gaga and Inch’s持股48.33%、Opxitan Holdings持股35%以及Youmu Holdings持股16.67%，Gaga and Inch’s、Opxitan Holdings以及Youmu Holdings均为旷视科技的控股股东。

旷视科技的实际控制人为清华大学“姚班”印奇、唐文斌以及杨沐，截止招股书签署日，三人通过控股股东Gaga and Inch’s、Opxitan Holdings以及Youmu Holdings合计持有旷视科技16.83%的股权。

自成立日起，旷视科技共进行过10轮融资，分别引进了Shenzhen National Bridge Investment Limited、Taobao China Holding Limited、API（Hong Kong）Investment Limited等多名股东。

图源：招股书（旷视科技）

值得一提的是，在2017年7月份的C1轮融资中，公司股权的融资价格为10.42股/美元。而同年5月份，旷视科技创始人印奇、唐文斌以及杨沐的持股平台将其合计持有的150.09万股股份以1.3326股/美元的价格转让给API(Hong Kong)Investment Limited（以下简称：API），仅仅相差两个月，两次的股权价格却存在天差地别的差异。

无独有偶，在2019年1-4月的D1轮融资中，旷视科技的股权融资价格为28.48股/美元，而同年4月，旷视科技创始人持股平台再次向API进行股权转让，此次转让价格为1.3325股/美元。两次融资过程中，API较其他股东均存在较大差异。

需要注意的是，API于2015年入股旷视科技，是B+系列优先股的唯一投资者，截止招股书签署日，持有旷视科技15.08%的股份。不仅如此，API的唯一股东为上海云钜创业投资有限公司（以下简称：上海云钜），而上海云钜是蚂蚁集团的全资子公司，也就是说，蚂蚁集团间接持有旷视科技15.08%的股权。

另外，截止招股书签署日，Taobao China Holding Limited持有旷视科技14.33%的股权，而淘宝中国为阿里巴巴集团全资持有，所以阿里巴巴集团间接持有旷视科技14.33%的股权。总的来讲，阿里系合计持有旷视科技29.41%的股权。

图源：招股书（旷视科技）

尤为注意的是，报告期内旷视科技与阿里巴巴集团及其控制的公司以及蚂蚁集团及其控制的公司存在关联交易，2018年-2020年以及2021年上半年，旷视科技与阿里巴巴集团及其控制的公司的交易金额为48.49万元、12.03万元、18.57万元以及60.89万元；与蚂蚁集团及其控制的公司发生的交易金额分别为2566.62万元、941.15万元、2.22万元以及0万元。值得一提的是，2018年，蚂蚁集团为旷视科技的第二大客户。

图源：招股书（旷视科技）

针对上述情况来看，API与旷视科技存在千丝万缕的关系，不仅仅是股东的存在，其背后的投资主体还与旷视科技存在业务合作往来。那么，两轮的股权转让价格均低于融资时的股权价格，不免让人怀疑双方存在利益输送的情况。

净利润一直亏损何时盈利

旷视科技的主营业务产品包括消费物联网解决方案、城市物联网解决方案以及供应链物联网解决方案。2018年-2020年以及2021年上半年，旷视科技的营业总收入分别为8.54亿元、12.60亿元、13.91亿元以及6.70亿元，其中2018年-2020年的同比增长率分别为181.19%、47.47%、10.38%；同期归母净利润分别为-28亿元、-66.39亿元、-33.27亿元和-18.65亿元，2018年-2020年的同比增长率分别为-261.42%、-137.10%和49.89%；主营业务毛利率为62.23%、42.55%、33.11%以及34.45%。

图源：Wind（旷视科技）

截止2021年6月末，旷视科技累计未弥补亏损为165.96亿元。显而易见，旷视科技业绩并不乐观，报告期内一直未能盈利，处于“增收不增利”的情况。对于公司尚未盈利及存在未弥补亏损，旷视科技在招股书中解释称，主要原因是优先股以公允价值计量导致的账面亏损，以及公司正处于发展期，投入大量资源用于研究创新及市场开拓。

事实上，旷视科技各项指标都不尽人意。2018年-2020年以及2021年上半年，公司的应收账款余额分别为6.38亿元、9.86亿元、11.58亿元以及12.21亿元，占营业收入的比例分别为74.74%、78.24%、83.24%以及182.24%，无论应收账款规模还是占比均呈大幅增长趋势。

图源：招股书（旷视科技）

或许是一直入不敷出，客户回款不及时，为缓解资金压力，旷视科技借了大量资金，由此也导致其资产负债率偏高，报告期内分别为208.54%、253.18%、318.37%和383.43%。公司经营活动现金流也一直处于流出状态，分别为-7.47亿元、-15.91亿元、-10.33亿元和-6.90亿元。

旷视科技最新财务资料仍停留在2021年上半年，而2021整年度以及2022年的业绩情况如何尚未得知，但根据其2018年-2021年上半年的亏损情况来看，旷视科技很难实现盈利。对此，业内人士表示，即使旷视科技已恢复注册程序，其业绩情况或许将是最后冲刺IPO路上一个很大的绊脚石。

（记者罗雪峰 财经研究员腾会言）