花旗月初发了一份报告。

报告的结论是，6-9个月房地产价格将企稳。

支持花旗结论的是政策面和市场面。咱一个一个来说。

花旗的第一个支持论据是5月至今的政策导向

1）降低首付，降低利率；

2）确保预售楼盘交付；

3）限制土地供应，优化供需结构；

4）推动政府购买存量房，为楼市托底，优化对家庭购房的信贷支持等。

这个就不展开说了，517之后房地产政策宽松是有目共睹的。

花旗的第二个支持论据是二手房数据

1）二季度二手房市场成交量强劲，3-5月创下新高。

2）二手房价格从2月24日开始跌幅收窄，有初步稳定迹象 (但仍在下降) 。

3）新房销售好坏参半，但在5月底一揽子政策出炉后，新房销售较第二季度的低基数呈现较温和的同比下降；

4）整体升级需求依然强劲，但90平米以下的刚需住宅需求仍然疲软。

然后是花旗的推导过程（网络上的资料不多，仅找到有限的公开图标）

上图是70个大中城市住宅的平均价变化。

YOY指标是同比，MOM指标是环比。

我查了国家统计局的数据，5月住宅销售价格比2月，已经上涨了11.4%（见下表）。

花旗的第二个图（左）是39个监测城市的二手房存量去化指标。

花旗的数据是，一线城市的二手房去化周期是12.7个月；二线城市的二手房去化周期是20.8个月，三四线的时间要长一点38.9个月。

平均是20个月。

上图（右）是存量房源的增减（我觉得这个数据应该是挂牌量）。

从7个月的长周期看，二手房增加了7.9%，2个月的短周期，增加了2.7%，最近一个月增加了0.6%

一线城市最近一个月二手房存量少了1%，二线城增加了0.8%，三四线城市增加了1.3%

最后一个图是土地供应。

2023年的300城土地供应创2008年以来的新低；第一季度同比下跌25%。

最后，花旗的结论是——

新房库存以6个月平均销售量计算为28个月，二手房库存则降至21个月

我没有完整的报告，全网搜索也没找到。

没有报告就无法找到推导逻辑，找不到推导逻辑就无法评判花旗结论的正误。

有花旗报告全文的给俺说一下。谢谢！

关于软着陆的时间。花旗的报告是28个月；高盛四月份的报告24个季度。