最近有个词小范围刷屏了
上海“淡马锡”
熟悉新加坡的朋友都知道淡马锡指的是驰骋世界资本市场的新加坡国资
因为掌握了新加坡经济命脉、而且擅长投资而被我们熟知
那上海淡马锡又是什么
这是前不久我们关注到一条不起眼但又小范围刷屏的上海新闻
本质上能被形容为淡马锡，那大概率也是国资入局，然后对相关产业进行投资
也确实如此，上海淡马锡其实指的就是上海成立的三支产业母基金
这件事被上海金融圈或者所谓的塔尖人群重度关注
也大概是今年下半年上海资本市场最重要的事情
最先看到是来自上海的机构媒体
后面是城市小范围内开始二次发酵
这件事看起来对日常过日子的我们来讲这件事还有点远
隐约能戳到我们的，一来这背后涉及神秘的国资，二来这是近千亿的真金白银
不过这些点怎么说呢，这些点都不重要
上海淡马锡这件事的背后其实远比各位的隐约来的隐秘和狂野
01
背后来头有点大
教父里柯里昂对自己的门生说用一秒钟看清本质的人和半辈子也看不清事物本质的人注定不同命运
890亿元背后的本质是我们今天要弄清的第一件事
最开始出现在我们眼前的上海淡马锡是怎样的
竖直铺排的三张表格里夹杂着有限合伙人和出资额这样的专业术语
我们都被这里面队伍化的国企以及背后的xxx亿元给吸引
但其实这张表格的重点是中间那列合伙人类型
永远的11位合伙人，但不管前面是国泰君安还是上海汽车
最后第11位永远是上海国投先导私募基金
他也不同于所有人合伙人类型
其他都是有限合伙人，而他是普通合伙人
我司财务总刘老师跟我说这个普通合伙人一点都不普通
有限合伙人只承担有限连带责任，而普通合伙人承担的无限连带责任
也就是说这笔基金如果赚了还好，如果嗯没赚的话最后兜底的人都是他
就像阿里巴巴的股权架构一样
马云自己的公司控制的阿里巴巴股份并不是最多的
但同股不同权，作为普通合伙人的马云自己的公司一定拥有最终话语权
所以你别看上海国投每次出资额都不高，但他才是那个最大boss
那上海国投又是哪位
大概率国企或者国企相关对不对
首先注册信息来看，这支私募基金还很年轻
而当你打开他的股权架构有意思的事就来了
上海国投的实际控制人不是别人，正是上海国资委
而这也是整件事最有意思的地方
要知道这些基金的牵头人并不非得是国资，也可以是机构
这些投资上海不做，市场上也会有人去做
但今天上海做了，这就代表了一件事
政府的深度介入
所以明面上各位可以看到上海国资用890亿组建支庞大基金打算做点什么
但内里其实是代表上海城市发展意志的一笔资金流动
这是890亿背后需要知道的第一个轻重
02
这笔钱涉及的核心利益是什么
我看很多人在拿千亿规模说事，但其实北京等城市这类城市基金的规模都在两三千亿规模，这么比起来弄得好像上海这事还量级不够似的
但上海什么时候让人失望过，尤其是资本市场
听我一件件说
首先相比单纯的钱多钱少，这笔钱怎么花才是那个涉及核心利益的问题
这倒也不是神秘答案，890亿出场自带标签
这笔基金分为集成电路母基金、生物医药母基金、人工智能母基金
也就是说这笔钱只能用在这三个赛道
最后可能存在资金配比上的别的行业的分配，但绝对的占比一定是这三个赛道
这件事其实挺有意思的
首先这笔钱跟房地产没有半毛钱关系
你不能说这个城市正在跟房地产解绑，但你能看到这个城市希望自己的未来和哪些行业绑定，这是第一
其次这件事正在深刻影响上海的未来
这三个赛道都是出现在上海十四五规划里的重中之重
这其中基金占比最高的集成电路赛道也是我们被卡脖子的芯片行业所在
现在我们去问任何一位程序员，全国集成电路哪个城市发展的最好
答案逃不出上海、深圳，上海还要略微再略胜一筹
而未来这件事可能更甚
还记得过去为各位分析过的合肥风投和深圳国资委这两件事么
本质上今天上海国资委在做的这件事其实跟他们有点像
尤其是合肥风投
合肥风投很厉害的一件事是在单年财政收入刚过百亿的时候，可以在三年里累计投资将近四千亿，每天一睁眼就是3.6个小目标
他通过市场化的方式筹集资金，然后建立了“合肥芯屏产业投资基金”
这些钱全部投入集成电路的上下游，后来又投入新能源
所以你会看到当年京东方、蔚来在合肥的迅猛发展
后来的故事大家应该都听说了
合肥风投背后的招商局里的人各个犹如猛虎骑兵
蔚来汽车ceo李斌在合作前被问的一题是：蔚来采用何种换电模式
不仅如此合肥风投还规划了自己的退出机制
合肥在京东方6代线、8.5代线项目，通过二级市场减持完成投资退出，收益近200亿后又拿这笔钱去做下一轮投资
而合肥也借此搭建了自己的集成电路产业链、新能源汽车产业链
让整个工业制造业在合肥市的GDP贡献率超过40%
深刻影响了合肥的未来
而这也是今天上海的这三支产业母基金最让人遐想的部分
890亿元的基金规模比别的城市不算最多
但这里是上海
就算投资的脚步再谨慎，相比其他城市上海对于投资者的吸引力也相对更大
所以890亿元的母基金可以被预估的是市场1:4.5的资金投入
也就是890亿元基金可以带动将近4000亿的资金投入
当这笔钱进入上海资本市场，且只进入集成电路、生物医药、人工智能这三个赛道的时候
你说这会不会影响上海的未来
03
也是从这里我们其实可以看到一个更真实的上海
集成电路、生物医药、人工智能，哪怕不是上海的现在，也是上海未来
这背后还有个有意思的问题值得拿出来问
为什么这些是上海的未来，而不是其他
集成电路和生物医药都是高科技行业，但更大的分类
其实是工业
长久以来上海一直是全国最富盛名的金融城市
内环内的陆家嘴、外滩更是各大金融机构扎堆的地方
但如果各位去到中环、外环、外环外去看看
浦东的张江、浦西的漕河泾、嘉定的汽车产业、金山的化工
龙华地区是上海飞机制造产业、长兴岛上军工业、洋山深水港的全球第一大港
...太多太多
相比上海陆家嘴的金融机构，上海真正数不清的其实是工业机构
第三产业对于上海的GDP的贡献超过工业其实
但工业似乎才是上海这艘船的原动力
而这也是890亿元产业基金让我们看到最深层面的东西
金融当然是上海最重要标签，但金融不是无本之木
他是建立在行业之上，为行业活血而服务的
于是相比金融，集成电路等实业才是上海真正的底盘
这也是我们借由890亿元的产业基金看到的一个更为真实的上海
04
老实讲今天说的东西跟房地产没什么关系
但我们越来越发现房地产这个行业其实在不断破壁
就很多时候你会发现房地产的问题不是房地产本身可以解决的
而房地产的未来也似乎不仅仅存在于这个行业本身
更多时候我们要去外面看看
去看看这个城市正在发生什么、去看看未来去往何处
我一直相信房地产确实如绿城宋卫平先生所言是个古老行业
而古老行业的背后一定是破壁跟融合
故此我们关注的焦点也当然不能仅仅是行业本身
城市的发展也是其中重要一环
就像今天产业基金这件事一样
