今日上证指数微跌7个点，沪深两市合计成交了2.27万亿，上证指数依旧在3300点附近。

然而，今天沪深两市仅仅有975只个股红盘，跌停的满天飞，大跌的案例扎堆，很多都是十几个点的下跌。今天是11月份的首个交易日，所谓出师不利，昨天市场还是满腔的热血，今天就被泼了冷水，不过这个下跌给很多人带来的，不是情绪的冷静，而是恐慌的加剧。

也就是说，市场情绪从极度亢奋，开始转向了极度恐慌。

我们先做一个回顾。

9月24日以来，A股市场迎来了强劲儿的上涨，推动力来自政策的变化。国庆节假期间，外围市场的大涨，直接点燃了市场情绪，就连网红分析师都开始高喊：开盘就意味着下班！当然了，国庆节后的首个交易日，就连上证指数都是涨停开盘，市场进入疯狂上涨阶段，然而这种完全直升机似的上涨，肯定是没有持续性，如果一旦演绎，那么A股市场就马上就要迎接持续的暴跌。因此，从10月8日以来，上证指数逐步回落后，基本上在3300点区域运行，同期内，资本市场进行了疯狂的演绎，整个10月份，有超过60只个股翻倍，涨幅几倍的案例也不少，注册制品种因为有上涨幅度优势，被资金进行了过度炒作。

截止到近一两周，市场开始转向了低价、低位、低市值品种，核心驱动力来自政策层面支持兼并重组。于是，小市值个股迎来了估值溢价提升潮，就连ST个股都有明显的上涨，当然了，这波重组行情下，地方国资类上市公司最为受益。

A股市场诞生了四川长虹、常山北明、海能达这样的妖股，能够诞生妖股，这也侧面验证了牛市的存在。只不过，妖股的炒作肯定是与上市公司基本面没有任何关系的，而是完全由情绪推动。在各种妖股上涨的示范效应下，持续大涨行情给近期A股市场带来了一定的结构性赚钱效应。

那么，我们抛开今天市场的调整，建议各位投资者冷静下来，反问自己几个问题。

第一，政策是否见顶？第二，资金是否供给不足？第三，宏观基本面是否继续下行？第四，基金等主流资金是否有大举流出？第五，是否有外围突发性事件扰动？

思考完以上几个问题，得出的答案，其实也很简单。资本市场所面对的各种因素，都在积极向好，且在持续向好，尤其是政策层面，并未出现见顶，或者拐头迹象。进一步看，距离2024年结束还有2个月时间，政策层面反而需要继续加力，也就是说接下来还将有更加超预期的政策发布，比如财政政策。

那么，答案也非常清晰，对于文章的标题：行情结束了吗？肯定是没有！

但是，不可否认，市场情绪面确实受到冲击，不过，这也是市场阶段性调整需要达到的目的。牛市多暴跌，永远是成立的，情绪龙头股不涨停，带来的负面影响，肯定会有一个明显反应，这是必然。

然而，市场越是采取这样的极端方式调整，资本市场才有了继续前行的条件。

因此，行情不仅没有结束，反而还要继续演绎，尤其是重组行情，远远没有结束，只不过行情的演绎已经从纯概念阶段，开始转向实质性阶段。