“高位加仓”、“越跌越买”、“机构散户化”，对于这样的词汇，股民大多已经习以为常了。

比如易方达竞争优势企业。

关于这支基金的基本情况，是这样介绍的：

“2021年，易方达竞争优势企业认购规模为2398.58亿元，成为中国公募基金有史以来首募规模最大的产品，引发全民抢购。最终，基于其150亿元募集上限，该基金的配售比例只有6.25%，火爆程度可见一斑。”

但是，收益情况呢？

截至6月2日，该基金最新单位净值为0.587，累计亏损41.44%。其中，年内跌幅15.21%，过去两年累计亏损41.44%。

显然，对于一只超百亿的明星基金，对于基金管理规模超300亿元的冯总来说，这个成绩着实有些尴尬。

抛开绝对收益率，不妨再做个横向对比。

根据天天基金网的数据，过去两年同行基金平均值为-20.64%，尽管同样是亏损，但亏损比例较易方达竞争优势企业少了差不多20个百分点；同行基金年内收益率为-2.12%，而易方达为-15.21%，排名接近垫底。另外，跟沪深300相比，近两年和今年以来的收益率分别为-27%和-0.25%。

很明显，无论跟同行还是沪深300指数相比，易方达竞争优势企业都只能用糟糕来形容！

当然，也有人持不同观点，认为该基金的持仓没有问题。

以2021年为例，该基金的持仓分散在光伏、家电、电子、白酒、汽车和创新药等板块，标的都是响当当知名度很高的千亿大公司，且基本面优质。进入2023年，仓位进一步集中到白酒板块，不仅基本面优质且估值都不贵。

乍一看，好像没有值得诟病的地方。

但其实，这里面问题很大。

以隆基绿能（601012.SH）为例。

根据2023年一季报显示，易方达竞争优势企业的第一大重仓股是隆基绿能，持有2572.58万股。重点来了，2021年二季度，该支基金对隆基绿能的持股数为1857万股，2022年一季度到四季度，该数值分别为1883.78万股、2513.19万股、2572.58万股和2572.58万股。

什么意思呢？

2021年上半年，易方达竞争优势企业完成对隆基绿能的建仓。但是，谁也没想到的是，从三季度开始，隆基绿能开始震荡下跌。进入2023年后，下跌趋势更加明显。

从持仓数量来看，冯总对待下跌的处理办法是：躺平，既不加仓也不减仓，随它去吧！

看到这里，大家有没有感觉到，所谓百亿基金的管理人，其实跟散户也没有多大区别。当然，如果说有区别的话，那大概只有一条，就是在基金份额没有变化的情况下，基金管理人能够管住手不加仓，而散户则可能越跌越加。

这背后，可能也跟心态有关，虽然说净值下跌对名声不好，但至少不是自己的钱，只要基金规模变化不大，自己仍能够赚取不菲的管理费，而散户则不同。于是，这便导致了基金管理人“躺平”更加的心安理得。

最后，说说最新的持仓。

前面提到，根据2023年一季报，易方达竞争优势企业的仓位进一步集中到白酒板块，前十大持仓中，属于白酒的上市公司分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒和洋河股份，外加一个华润啤酒。

也就是说，跟2021年不同的是，如今的仓位更加的“孤注一掷”，希望通过押宝白酒的方式实现翻身。

那问题来了，大家看好2023年的白酒行情吗？

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