寒武纪发布 2025 年第一季度财报，如何解读？半导体和AI机会来了？

寒武纪作为国内AI芯片龙头，业绩备受瞩目。今年一季度营收达 11.11 亿元，同比暴增 42.3 倍，归母净利润为 3.55 亿元，成功扭亏为盈。

从原因上看，一方面，AI 行业发展迅猛，对算力需求持续攀升，订单量大幅增加，2024 年该业务收入同比暴增超 11 倍，今年一季度乘胜追击，占总营收近 100%，成为增长主引擎。

另一方面，国产替代进程加速。英伟达高端芯片出口受限，国内 AI 算力缺口亟待填补，寒武纪顺势成为国产替代核心受益者。

此外，寒武纪坚持高强度研发投入，一季度研发支出达 2.35 亿元，同比增长 38.3%。同时，一季度 7671 万元的政府补助也为盈利添砖加瓦。

寒武纪的业绩可以看到，AI 芯片行业高景气度延续，寒武纪有望引领国产 AI 芯片崛起，吸引更多资本与资源流入半导体和人工智能产业链。

在AI趋势、行业复苏和国产替代背景下，小财继续坚定看好半导体和AI产业链。