1936年，凯恩斯提出空中楼阁理论。

核心内容是长期投资时间跨度长，投资标的的增长有极大的不确定性，应该将其分成无数个短期指标，以短期指标的好坏锚定长期指标。

其依据是：大多数人在看未来时，会根据现状判断未来。

打个比方：现在房价涨，大多数人就会认为房价会一直涨；一旦开始跌，便会认为要一直跌。（短期效应影响长期判断）

凯恩斯提出理论，同时也付诸实践，很短时间便在交易所赚了一大笔钱，运用到股市上也有一个名词：强者恒强。

思路是当一只股票上涨时，不必考虑公司长期价值能否覆盖短期股价，只要相信当股价上涨时，会有另外的投资者认为会一直涨，并愿意买入。

像不像击鼓传花？就是！

从传统观念看，击鼓传花一直是贬义词，正因为观点不同，美股才涨了十年，A股十年不动。

击鼓传花：相信自己买入的物品，会有另一个花更高的价格购买。

其实严格来说，只要流转的物品，不再回到第一个卖出的人手里，就是击鼓传花。

比如股票，当它发行成功后，会在不同的投资者手里流动，但不会再回到发行公司手里。

这是发行制度规定的，股票属于无固定期限票据，公司没有义务按原发行价格收回，而特殊情况下的回购，是因为公司也参与到了游戏里。

明白这个道理，如果对市场抱有信心，并尽力去维护的话，包括制定严格的交易制度和完善的上市公司管理，那这个市场肯定是会逐步上升，进入一个良性循环。

而反过来讲，如果一个市场长期保持在低位，那一定是某个环节出了问题，使投资者对市场失去了信心。