过去一个多月港股科技大涨，市场一片火热。但买债的朋友们应该体验不是很好，遭到了猛猛一个多月的回调。在这个时间点，我想提示一下短债的投资机会。

首先是明确一下，短债主要受流动性影响，如央行是否降息放水；而长债更受经济预期的影响，比如大家认为经济不好了，预期央行会降息，那么长债就会开始涨。也就是说，大家预期央行要降息时，长债就会涨的比较好，而央行真正开始降息时，短债则涨的更好。

那首先明确一下最近一个多月为啥短债回调的比长债多：1、资金面阶段性收紧。 央行暂停国债买卖，跨季的资金需求上升。2、政策预期修正。 大家对央行继续降息的的预期减弱，再加上股市大涨对债市的吸血。3、止盈盘较多。 2024年债券涨了太多，尤其到最后加速上涨，导致不少人落袋为安。

现在这个价位，短债性价比已经凸显：1、调整已较为充分。 10年期国债收益率从1.6%升至1.89%，短债收益率上行更显著，部分品种已具备票息保护。2、政策托底可期。 央行已不断重申“择机降准降息”，也就是降准降息的利好情况并没有消失，流动性宽松的方向没有变，而短债对流动性更为敏感，等着就行了。3、比价效应更好。 相比长债，其调整更大机会更多。相比货币基金，其收益更高。相比股市，其确定性更强，而且随着股市现在的波动变大，配置一些短债也可以更好地平滑自己账户的收益曲线。

所以建议短债没有仓位的朋友们可以配置一部分短债，作为自己资产组合的“压舱石”，平滑收益曲线。