三十年河东，三十年河西，以前有多疯狂，现在也会有多狼狈，不知不觉，近期印度股市已经下跌一万多点。

印度孟买SENSEX周K线运行轨迹情况

分析认为，印度股市下跌一万多点的原因主要有以下几点：

● 特朗普的关税威胁：美国是印度最大的出口市场，若美国提高关税，印度信息技术、汽车、制药等关键出口产业将遭受重创。并且印度缺乏足够的贸易反制手段，若美国对印度发起全面关税战，印度将处于被动地位。此外，美国每年发放的 H1B 签证中四分之三是印度人，特朗普可能会关掉印度人的 H1B 签证，这将影响印度的经济安全。

● 外国资金外流：自去年 9 月底以来，外国投资者净卖出了价值约 250 亿美元的印度股票，其中单在 2 月份就卖出了 41 亿美元。资金现在正转向更安全的大盘股基金或债股平衡型基金，小盘股抛售压力可能使得投资者望而却步，未来一两个月不会有强劲的买盘支撑。

● 企业盈利增速放缓：印度 2024 年第三季度的 GDP 同比增长 5.4%，为七个季度以来的最低增速，低于经济学家 6.5%的预估。企业盈利增长放缓使得当前的估值难以合理化，外国投资者可能会继续抛售，从而限制市场的反弹潜力。

● 印度国内高通胀和汇率贬值制约了央行政策空间：尽管经济增长放缓，但在过去一年的大部分时间里，印度的通胀率一直高于印度储备银行 4%的中期目标。通胀压力缓解后，2025 年 2 月 7 日印度央行近五年来首次降息。不过，卢比贬值使得放松货币政策变得更加困难，可能引发国内通胀进一步上升，给卢比带来进一步压力，并可能引发资本外流。

● 估值偏高：连续多年的牛市导致很多股票被严重高估了，尽管最近出现了调整，但股价仍然太高了。