1929年，日本的经济泡沫累积到引爆的临界点。沉重的外债令他们的外汇储备枯竭，虚假繁荣的国内过度投资也到了无法维系的地步。当政的滨口雄幸政府在无法可施的境况下宣布实行“金解禁”政策，就是重新回到金本位。但是，金解禁政策遇上了1929年由美国首发，席卷全世界的资本主义大萧条。

1929年的大萧条对日本来说是一个关键事件。日本由于贫富悬殊内需不足，平时非常依赖国际市场。在农村，农民种粮食不挣钱，靠的是养蚕（出口生丝到美国）等副业和农村妇女到城市打工（从事又多是严重依赖外贸的纺织业）才能度日。大萧条一来，国际市场关闭，农产品价格暴跌，近300万失业农民工也从城市涌回农村。如果以1926年的农户收入为基，那么1931年时农民各阶层的收入至少减少一半以上。1930年，近八成佃农已无法维持基本的生计。北海道、东北地区的农家已经到了卖儿卖女的地步。当时的政党内阁，在救济农村方面几乎毫无作为。

城市经济也被摧残殆尽，由于对日本经济的极度悲观，资本外逃失控，1930年—1931年日本的黄金流出额高达8亿日元以上。同期日本城市人口失业率已高达15%-20%，原有经济与政治体制濒临崩溃。

紧接着，当萧条稍有好转之后，由于日元汇率大幅下跌，日本商品的对外出口价格也随之降低。日本的出口额迅速恢复，日本商品打入海外市场，给欧美各国巨大冲击，“经济黄祸论”喧嚣一时。各国在批评日本搞廉价倾销的同时，纷纷针对日本最主要的出口商品——棉布提高关税。日本与欧美（尤其是英国）的贸易战越演越烈。农村的问题依旧没有解决。

严重的经济危机使日本的社会危机频频爆发。法西斯军国主义开始推行“国家改造”，对外渲染与国际社会的敌对和鼓动对外扩张。在有意的渲染鼓动下，“忠君爱国”的愤青们所号召的诛杀卖国贼，锄奸护国逐渐落实为行动。在“爱国”“杀卖国贼”的大旗下，被刻上这一标记的政治家被暗杀的事件逐渐增多，最终，连日本政府的首脑——首相也不能幸免。

日本当时的首相是滨口雄幸。滨口雄幸内阁上台后，大力推行国内经济改革和国际协调外交，但由于受到世界经济危机的影响发生了全国性的经济危机。在这种情况下，滨口雄幸极力促进伦敦海军条约通过，一方面既可以通过缩减军备减轻财政支出，另一方面可以增进日本同英美，尤其是美国的关系。因此，滨口内阁为促进日美妥协案以及之后的伦敦海军条约的通过做了许多的努力。

1930年1月，伦敦海军裁军会议召开，滨口雄幸内阁经与英美妥协，在限制海军舰艇的伦敦条约上签字。伦敦条约限制了英美日三国辅助舰的无序扩张。因而与日本海军方面要求尽可能加大军费预算相矛盾。

但在日本社会的法西斯军国主义分子看来，遵循国际准则，与美英谈判妥协，这已经是卖国贼了，签署的条约居然是阻止日本扩充军力的，这更是卖国贼中的卖国贼。于是，这群“忠君爱国”愤青们组织的“爱国劳动党”在谈判大臣回日本时，在东京车站公开打出“卖国贼”的标语。各社会法西斯势力也积极配合，成立起诸如“伦敦条约反对同盟”，“军缩问题同盟”“全日本学生革正联盟”“反对卖国条约全国学生同盟”等组织，喊出“打倒软弱外交”，“维护统帅权独立”“坚决反对卖国的伦敦条约”等口号，一时间，日本全国上下沸沸扬扬。

1930年11月14日，滨口首相在东京车站准备乘车前往闪山县参加陆军大演习时遭到“忠君爱国”愤青左乡屋留雄的暗杀，子弹射入下腹部，造成重伤，于第二年8月26日去世。

这是日本愤青们在1929年后这个关键时期在法西斯主义的鼓动下杀掉的第一位首相“卖国贼”。此后，一连串首相级别的政治家被暗杀，这成为日本走进军国主义的见证。而杀害滨口首相的凶手后来竟被免予死刑并假释出狱，原因是全国上交了7万多份请求减刑的请愿书，请愿减刑的理由是他刺杀是因为爱国……足以见得法西斯势力在当时的日本已经拥有了何等广泛的市场。

对内，“忠君爱国”愤青痛杀卖国贼的同时；对外，在法西斯军国主义的鼓动下，日本发动了“九一八事变”，侵占中国东北。九一八事变后，关东军方面急于要在东北建立伪满政权，而犬养毅的设想是“不扩大”，派萱野长知赴华进行“和平”试探工作。商讨日本自东北撤军，将东北还给中国。

但这一尝试很快被军部制止。犬养毅一直反对承认“满洲国独立”。尽管被军方压倒，但和平解决日中问题的愿望始终没有放弃。犬养毅设法阻遏军部的气焰，使日本的国际交往趋于正轨。所以，他尽管与军部妥协了，也还是为军部与民间法西斯势力所不容。当然，仅不承认满洲国，试图把东北还给中国这一项，就足够他被“忠君爱国”的愤青们直接打成“卖国贼”了。

1932年5月，海军青年军官古贺清志、江上卓等7人，吸收了11名陆军士官生及十多名桔孝三郎的“爱乡塾”的农民敢死队，决定发动政变。他们的计划得到大川周明、头山秀三、本间宪一郎、长野朗等右翼巨头的经济支持。

15日傍晚，这伙人袭击犬养首相官邸，杀死犬养。同时，又向内大臣官邸、警视厅、政友会本部、三菱银行等处投掷手榴弹，然后向宪兵队自首。他们还散发《告日本国民书》的传单，宣称“目前挽救国家的唯一道路就是采取‘直接行动’，杀死天皇左右的奸贼！”是为“五•一五事件”。

事后凶手遭到军法起诉，但在审判前，一份由35万人以鲜血署名的请愿书被送到法庭，请愿书由全日本各地同情凶手的民众发起签署，请求法庭从宽发落。在审判过程中，凶手们更是利用法庭作为宣传舞台，“弘扬”他们对天皇的一片赤诚与耿耿忠心，激起大众更多的同情心，呼吁改革政府与经济。除了请愿书之外，法庭还收到另一份求情书，是由十一位新潟县的年轻人寄来的。他们请求代替十一位军官一死，并同时附上十一根手指表示他们的衷意。同样，原因还是因为他们“爱国”。

法院最后果然“从宽发落”，媒体也对杀害首相的凶手关没几年就会被放出来表示毫无疑问。审判之日，据说当时万人空巷，为刺杀者求情。由于连续杀了两个“卖国贼”首相，惩罚居然和没有惩罚一样，日本的“忠君爱国”愤青们又如被打了兴奋剂地继续往下杀。