有一条人生法则说的好，要么成长，要么死亡，一棵树不成长就意味着死亡，一个国家不发展就意味着灭亡，一个企业不成长就意味着衰退，无论是婚姻，还是个体，都是如此。

千倍股是绝多数投资者，想都不敢想的天方夜谭，是这个星球上最夸张，最荒诞的故事，即使是投资大师，终其一生也无法达成的传奇，但是如果你精通投资行业的历史，你就会发现这个星球上有许多这样的传奇故事。大家最耳熟能详的故事，莫过于巴菲特的纺织企业，“伯克希尔"，这个传统行业的烂公司是巴菲特一生投资中最大的错误，老巴在1962年开始以7.6美元购买，1965年获得控股权，成本大约15美元，经过60年后的股票价格是65万美元，增值4.3万倍。

伯克希尔已经成为一个古老的传奇，我们来看看近一些的故事：

微软：6000倍的传奇，1986年微软IPO集资6000万美元，市销率4倍，市净率6倍，历史市盈率20倍，预期市盈率14倍，上市初市值5.19亿，38年后，2024年微软市值3.1万亿，市盈率42倍。

苹果：近4000倍的传奇，1980年苹果上市，市值8.1亿，经历磕磕碰碰后的苹果，在44年后市值超3万亿，

沃尔玛：近2万倍传奇， 1970年沃尔玛上市，市值2500万美元，54年后，2024年市值4800亿，

思科：1100倍路由器大王，思科1990年上市，市值2.26亿，互联网泡沫的2020年市值超2500亿，而后股价下跌90%，2024年市值再次回到近2000亿。

家得宝，万倍传奇建材家居巨头，家得宝在1981年上市，市值3400万，2021年市值超过3400亿，

联合健康，1.5万倍的回报的医疗巨头，1984年上市2900万市值，40年的市值4500亿。

如果投资者长期研究美股，会发现还有许多千倍股，比如曾经辉煌，至今没落的施乐，雅虎，戴尔，IBM, 英特尔，华人首富的王安电脑，汽车巨头福特，比如经历沉沉浮浮后依然顽强创新的英伟达，甲骨文，高通，特斯拉，消费领域的可乐，耐克，星巴克，医药领域强生，安进，辉瑞，礼来，吉利德科学。

历史只能给投资者回味，研究历史如果可以致富，那么富豪榜上的家伙一定都是图书馆的管理员。老美的千倍股可以让我们思考，创造千倍回报的逻辑是什么：

其一：千倍股的发动机是持续成长的收益，

没有收益的成长，就没有股价上涨千倍的基石。短期看，股价受到情绪，题材，热点，政策影响，但是从超长期十年，二十年的视角看，股价只有一个因素造就，那就是收益，收益，收益，只有长期增长的收益才能推动股价不断创出新高。这个逻辑即使是在死水一潭，无药可救的A股也能够发现，例如超500倍回报的茅台，在2001年上市利润仅仅3.28亿，市值88亿，而巅峰市值3.26万亿，2023年利润747亿，累积23年的利润增长227倍，加之市盈率上升和分红回报的助力，才能有五百倍回报。决定股价短期变化的是运气，掌控股价长期命运的只能是收益。

其二，千倍股的发动机有漫长的停滞期

无论物种多么强大，其发展过程也不是一帆风顺的，曾经是这个星球地表最强大的垄断托拉斯：洛克菲勒的标准石油帝国，在与老美政府对抗中失败，被分拆为七个实体。软件巨头微软在反垄断的诉讼下，自从2000年网络泡沫破灭后停滞了 12年，2013年才在印度人的领导下再次复苏。苹果在1995年乔布斯出走后停滞10年，员工工资拖欠，一度濒临破产。特斯拉多次陷入破产处境，四处求人收购无果。港股的千倍股腾讯，在超级移动船票“微信”成功推出前，也曾经一度停滞不前，而今腾讯在反垄断，强监管的暴击下，股价持续四年暴跌，跌幅超七成。腾讯未来十年能重回巅峰吗？会是一个万倍股吗？没有人知道，因为好股票非常难找，否则的话，每个股民都能上富豪榜。

其三，千倍股的护城河是独一无二的竞争优势

我投资苹果的原因，是苹果更像一家消费品公司，它拥有非同寻常的消费者关系。我看到了苹果生态系统是非常大，上升到了一种惊人的程度，从心理上来说，消费者都被牢牢地粘在了苹果产品上。iP­h­o­ne是一种非常有粘性的产品。这是巴菲特重仓苹果千亿头寸的理由，事实上，研究过百倍股，千倍股，我们都会有这样一个结论：这些长期涨幅的股票，在相当长一段的时间内，都拥有过独一无二的竞争优势，或者TO B之王, 或者TO C粘性 ,或者有定价权，或者有超级专利，或者长期稀缺，总之，没有人可以随便成功，也没有股票可以随便百倍，千倍。

一个过气的假股神曾总结：“要想在处处是陷阱和地雷的股市赚钱，你要有看到未来的远见，有暴跌买入的勇气，还有长期持有的耐心，如同和尚入定般信仰，如果你这三条都不具备，最后结局一定是光屁股回家。”