这段时间，周围的人几乎都在谈论股票，不禁又让人想起华尔街著名的鞋童定律。

——美国前总统肯尼迪的父亲Joseph Kennedy在1929年大崩盘的前夜，有一天请一位鞋童帮他擦鞋。这位鞋童一边擦鞋，一边对股票侃侃而谈。

老肯尼迪发现连鞋童都对股市这么热衷了，这正是市场过热的信号。于是他回家后的第一件事就是卖出手中的全部股票，从而躲过了那场世纪股灾。

此后，“鞋童定律”被奉为经典，意思是当人人都高谈阔论买股票之时，正是沽货离场之日；而当人人都对市场没有信心的时候，恰恰是入场布局之时。

那么当前市场在相对低位的时段，看多、做多情绪持续升温，算得上是进入亢奋状态了吗？经典的鞋童定律是否还同样适用呢？

关于这个问题，我想霍华德.马克斯的经典著作《投资最重要的事》中一张著名的表格对于我们测量市场水温或许有一定的参考意义。下面让我们逐一对照一下当前市场的温度到底如何：

1、经济。明显当前经济环境谈不上活跃，不可能因为股市涨了几天，就有大的改变，选择右边选项。

2、经济前景。关于经济前景，同样不会有太多人认为未来将恢复高增长，而倾向于默认中低速增长将是一种常态，所以还是选择右边选项。

3、贷款人态度。由于巨额房贷的消失，银行在贷款端仍然显得十分捉急，至于借钱炒股，仅仅涨了几天还不至于发展到这个地步，显然应该选右边选项。

4、资本市场。当下明显属于宽松状态，选左边选项。

5、条款。无论是银行贷款，还是资本市场进入门槛，无疑都处于十分宽松的状态，选左边选项。

6、资本。看看天量的成交量，就知道异常充足，选左边选项。

7、利率。银行利息都进入了1时代，没啥好说的，选左边选项。

8、利差。贷款、存款利率都低，选左边选项。

9、投资者情绪。三根长阳改变信仰，目前投资者已从悲观、担忧、缺乏购买兴趣，转变为乐观、自信、渴望买入。选左边选项。

10、资产持有人态度。这一条其实偏中性，乐于持有的人固然不少，但是“卖出才是自己的”声音也非常大，天量成交量本身也说明解套后选择卖出的人很多。

11、卖家。与上一条类似，买家不少，卖家同样不少，偏中性。

12、市场。成交量为证，当下市场已逐渐变得拥挤，选左边选项。

13、基金。目前为止，基金应该还至于特别热爆，因为虽然基金也跟随股市上涨，但是并没有股票涨的那么多，所以暂时还未成为投资者的视距焦点。总体上仍偏中性。

14、近期表现。毫无疑问非常强，选左边选项。

15、资产价格。跌了3年多，涨了不到半个月，无论如何资产价格都还称不上高，选右边选项。

16、预期回报。由于资产价格还不算高，所以长期预期回报自然也不会太低，选右边选项。

17、风险。短期看市场过热，肯定存在回撤风险，但是切换成长期视角的话，跌了3年多，涨了不到半个月，严格意义上的风险实在不可能太高，选右边选项。

18、人群特征。不用多说，大家的热情相当高，妥妥的左边选项。

综上所述，18项指标中，左边选项占9项，右边选项占6项，偏中性占3项。

按照霍华德.马克斯的描述，如果大部分条目在右边选项，则应该积极做多，若是大部分条目都处于左边选项，则应该看紧自己的钱包。

从指标数对比看，目前市场明显已经偏热，但尚未进入白热化状态。不过市场如果持续上涨的话，很容易将大部分条目推向左边选项状态，也就意味着行情的终结。

所以还是让我们期待调整能快点到来吧，走走停停才是让行情能够维持久一些、高一点的唯一途径。

（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）