今日，活跃于资本市场上的陕企*ST保力（300116.SZ）将遭遇面值退市，离开A股市场，对近12万股东来说，也是一个难以接受的事实。

从坚瑞消防到坚瑞沃能，再到保力新，潮起潮落，亦有大佬们落幕。

郭鸿宝、李瑶、高保清这三位对*ST保力产生过重大影响的富豪们，都因该公司而财富破灭。

*ST保力的14载资本市场之旅颇显传奇，也创造了无数个第一的神话，“A股消防第一股”，第一家重整的创业板公司，甚至连退市都是2024年陕西第一家……

令人惋惜的是，*ST保力的退市既没有被立案，也没有资不抵债。复盘来看，“国九条”之威下，市场的恐慌杀跌让其迅速跌破1元，此后，便再没能爬上“及格线”。

从资本市场结局来看，公司旅途或许显得凄惨，但是退市并不是*ST保力的终点，关于它的故事还将继续。

传奇陕企退市

5月16日，*ST保力股价开于0.09元，收于涨停的0.11元。

至此，已经连续二十个交易日每日股票收盘价均低于1元，触发面值退市条件，并且触及交易类强制退市情形而终止上市的股票不进入退市整理期。

这也意味着*ST保力将离开A股市场，退往三板市场，创下A股史上最低价格，也成为今年陕西第一家退市的上市公司。

与很多退市的公司不同，保力新既没有资不抵债，有着近1.8亿元的净资产，公司也在正常运转。

根据天眼查显示，4月30日时，公司还发布了保力新总部及PACK工厂项目、保力新6GWh储能电池绿色工厂项目的招标信息。

其官网也在不断更新动态，与各方合作信息，还有对控股股东常德新中喆企业管理中心（有限合伙）（下称常德新中喆）7个多亿的债权，似乎看上去没有到要退市的地步。

高保清

当然，看似正常背后，质疑声也是不断。

比如，其官网发布的全极耳大圆柱电池即将量产交付，以及与佛山市南海区政府、云峡电能等签订新能源投建五方协议，与广西民海签署战略合作协议等消息。

接近该公司的人士表示，“这些利好未能通过公告的形式进行发布，仅进行官网宣传，其价值性有多少是打问号的。”

镐媒体·镐京笔记（ID：Haojing_2024）尝试联系*ST保力与实控人高保清，想了解关于退市后公司将采取哪些措施减少各方损失或挽救公司，电话均未能接通。

值得注意的是，深交所对*ST保力的年报问询函，要求在2024年5月16日前回复，截至5月16日交易日结束，未见到公司的回函。

有律师向镐媒体·镐京笔记提供了一个信息，新公司法将于2024年7月1日正式实施，细化和扩大了“董监高”的责任与义务，在责任和后果的承担上进行了完善，对“董监高”履职的义务和风险影响巨大。

这也意味着，新《公司法》实施后再退市的公司，“董监高”被追责的风险或许更大。

落幕的大佬们

十四载资本市场之旅，如梦一场。

从坚瑞消防到坚瑞沃能，再到保力新，三个阶段，对应着公司不同发展时期，和几位大佬不同的结局。

2010年，坚瑞消防登陆A股市场，头顶着“消防第一股”名号，是人们眼中的好企业，是陕西上市公司的骄傲。

但是一直以来公司不温不火，下注新能源也许是第二成长曲线，郭鸿宝联手沃特玛李瑶，开始“第二次创业”，坚瑞消防“蛇吞象”注入沃特玛，变身电动车界磷酸铁锂电池先驱的坚瑞沃能，但这一次转型，不仅没能把握住风口，反而让公司拖累到破产，老板郭鸿宝也经历了从上榜富豪到被执行人的角色变换。

随后坚瑞沃能进行破产重整，成为创业板首家破产重整的公司，“白衣骑士”高保清携常德新中喆入主，坚瑞沃能变身为保力新，创始人郭鸿宝退位。

此后几年时间里，高保清并没有展现出当时“救火”湖南中锂新材料时的力挽狂澜，最终走向退市。

深交所的年报问询函中，对公司的持续经营能力也提出了质疑，比如，自产产品的毛利为负，外购电池毛利是正的，质疑公司业务的合理性与必要性。

最后的结局大家也看到了，郭鸿宝由于股票质押暴雷，黯然退场，李瑶更是背着对上市公司数十亿的业绩补偿无力支付，而高保清及她的常德新中喆也面临着股票质押与业绩补偿问题。

一方面，常德新中喆的股票大部分被质押，部分质押时的股价较高，有一定质押暴雷风险。

另一方面，常德新中喆“难产”的7亿多业绩补偿问题，如今将被上市公司起诉，而高保清作为常德新中喆的普通合伙人，将承担连带责任，对年近7旬的陕北女富豪来说，未来并不轻松。

退市并不是结束

当然，无论是质押还是业绩补偿，都是疑点重重，遭遇各方质疑。

在2023年7月，常德新中喆进行了数笔质押，当时的质押公告中提到，质押的股份不存在负担重大资产重组等业绩补偿义务。

在当时的公告下，股吧就有股民提出，请董事会追偿该笔资金。

镐媒体·镐京笔记曾刊文《站在退市边缘，这家陕企能否绝处逢生》中提到*ST保力的补充质押压力。

2024年5月10日，*ST保力即将面值退市之时，控股股东常德新中喆补充质押了3.37亿股，占其持股超过50%，也是来自当时其中一笔股权质押的补充质押。

补充质押后，常德新中喆将其持有上市公司股份的88.46%质押。

在这种情况下，上市公司对常德新中喆的债权如何保障？

有律师向镐媒体·镐京笔记表示，根据《民法典》第四百二十五条，债务人将其动产出质给债权人占有的，债务人不履行到期债务，债权人有权就该动产优先受偿。也就是说，如果后续诉讼可能涉及到执行该部分股份的话，质权方将优先于上市公司受偿。

有投资者质疑常德新中喆在股份被质押了以后，再对其发起诉讼，上市公司的利益如何保障？

接近保力新的人士向镐媒体·镐京笔记表示，高保清作为上市公司的实控人，向自己的公司追偿业绩补偿的效果可想而知。

这也是深交所的年报问询函中要求“以时间线形式列示公司董事会对追偿常德新中喆业绩补偿款项已采取及拟采取的各项措施和追偿成果”的原因。

并且深交所要求律所结合常德新中喆的资产负债情况、支付能力等，说明其是否具备实际履约能力，毕竟几年前高保清与常德新中喆方面表示肯定能补上，如今却“难产”。

关于走到退市这一步，一些持有该股票的投资者对镐媒体·镐京笔记表达了一些对*ST保力的退市的看法。“如果控股股东在股价还高的时候早点采取行动，是不是就不会走到退市这一步了？”

（图片来源：视觉中国、保力新官网、保力新官微）