临近年底，消停了一段时间的大模型融资战，再次暗流涌动。

12月23日，旺旺屋获悉，国内大模型“六虎”之一阶跃星辰完成新一轮数亿美元B轮融资。这是12月以来，继智谱、面壁智能之后，又一家获得融资的大模型创业公司。

去年初，在ChatGPT在国内掀起大模型创业潮后，王慧文、杨植麟、李开复、王小川等都在抢抓融资的入局时间点。

他们由此开启了持续一年多的融资战，迅速催熟了多家估值高达二三十亿美元的独角兽，并在“百模大战”的较量之后，形成了“大模型六虎”的创业公司格局。

现在，技术放缓成为OpenAI也不得不面对的现实，新的Scaling Law指向了新的方向。同时，如何加速商业化依然是摆在所有大模型企业面前的挑战。

目前，大模型创企推动技术研发、探索商业化路径还需要依赖融资。显然，这场击鼓传花的资本游戏还未走到尽头。随着新一轮融资战打响，大模型“六虎”加速走向决赛阶段。

新一轮融资竞赛打响，

大模型独角兽补充弹药

相较智谱或月之暗面等另外五家大模型独角兽，阶跃星辰可以说颇为低调。

这家公司于2023年4月在上海成立，由微软前全球副总裁姜大昕创办，并挖来在微软、字节、谷歌工作过的朱亦博，以及ResNet作者之一张祥雨等AI人才。

姜大昕在微软有长达十多年的经历，2007年加入微软亚洲研究院任首席研究员，2017年成为微软全球合伙人，担任 STCA（微软亚洲互联网工程院）副院长及首席科学家，去年3月升任微软全球副总裁，随后不久离职创业。

此次阶跃星辰新一轮融资获得国资、战略和财务投资人等多方参与，核心投资方包括上海国有资本投资有限公司及其旗下基金，以及腾讯投资、五源资本、启明创投等机构。此前，红杉中国、启明创投参与了阶跃星辰的A轮融资。

此次官宣消息并未出现阿里身影，不过腾讯依然在列。投资投赛道一贯是大厂的风格，除了阶跃星辰，腾讯还投资了智谱、月之暗面、百川智能、MiniMax，阿里则选择了除阶跃星辰外的其他五家。

就在上周，智谱宣布，完成新一轮30亿人民币融资，投资方包括北京市人工智能产业投资基金、招商局创投等多家国资和战投，君联资本等老股东继续跟投。

这是智谱自今年以来的第三次融资。今年9月，智谱以投前200亿元的估值，完成一轮中关村科学城公司领投的数十亿元融资，顺为资本、高瓴创投、红杉中国，以及腾讯投资、蚂蚁集团等机构均有参与。 今年初，智谱完成新一轮融资，北京市人工智能产业投资基金参投。

成立于2019年的智谱自去年以来就是资本宠儿，天眼查统计的11次融资，有8次都发生在2023年以后，且同时获得腾、阿里、美团、小米、蚂蚁等大厂加持。

随着最新一轮融资完成，智谱将成为国内估值最高的大模型独角兽之一。今年8月，月之暗面完成腾讯、阿里、高榕等投资的3亿美元融资，估值达到230亿元。百川智能则在今年7月完成北京+上海国资加持的50亿元A轮融资，并将以200亿估值开启B轮融资。

“六虎”之外，还有多家大模型公司近期获得融资。同为清华系背景的面壁智能，获得龙芯创投、中关村科学城、赛富基金、北京市人工智能产业投资基金等机构的数亿元融资。

此外，AI生成视频公司爱诗科技也完成A2至A4轮融资，总金额近3亿元，投资方包括蚂蚁集团、北京市人工智能产业投资基金、国科投资及光源资本等。

在经过了市场的喧嚣过后，这些大模型公司依然能够继续获得融资，显示出这些公司在估值增长上的可能性，而这跟其本身的技术和商业布局都脱不开关系。

“六虎”估值暴涨，

“要看结果了”

在不到两年的时间内，多家大模型公司估值暴涨，“六虎”格局初步形成。

有投资人对旺旺屋表示，大模型已经是一个撑了两年的大风口，这些公司的估值都在短时间内被顶到10亿美金甚至30亿美金，再往下走会有一定难度。

“这几家独角兽，国家队在，互联网巨头在，早期该参与的投资人都在，市场上已经没有更多的钱，再让他们按50亿美金去融资。”他认为，如果要继续拉估值，就要看结果，不能光讲故事了。

智谱和阶跃星辰再获融资，显示出市场的乐观态度，而其所获得的新融资，均指向了技术研发和商业应用。

阶跃星辰表示，这笔融资将用于继续投入基础模型研发，强化多模态和复杂推理能力，并通过产品和生态加大覆盖C端应用场景，提供丰富的用户体验。

智谱也称，新融资将用于智谱GLM大模型系列的进一步研发，从回答问题到解决复杂推理、多模态任务，更好地支撑行业生态发展。

此前，市场有传闻称，大模型“六虎”中有部分公司已放弃预训练模型，而后零一万物、百川智能等公司都进行了辟谣。

从此次智谱和阶跃星辰的表态来看，基础模型研发依然是战略重点，并均提出要加强多模态和复杂推理能力的研究。

近期，OpenAI先后发布视频生成产品Sora、上线高级视频等多模态功能，并将主打推理的o1模型迭代至更强大的o3。

同时，GPT-5再被爆出因数据、成本等问题而难以面世。OpenAI前首席科学家Ilya Sutskever最近则明确提出，以预训练为代表的Scalinglaw即将终结。

AI创业者李博杰对旺旺屋表示，o3体现出的编程和数学能力，不仅达到了AGI的门槛，甚至摸到了ASI（超级人工智能）的边。

“这进一步验证了强化学习和Test-time Scaling的价值，在高质量预训练数据基本耗尽、模型能力撞墙的情况下，提供了一条通过后训练和增加推理时间，继续提升模型智力，解决更困难问题的路径。”

这条新的路线也正在被越来越多的国内大模型学习。比如月之暗面，在智谱发布融资消息之前一天，发布了最新的视觉思考模型k1，其正是对标OpenAI的o1模型。

显然，智谱和阶跃星辰亦将在这条新的路线上发力。

过去很长一段时间以来，智谱一直是OpenAI高调的跟随者，推出了对标OpenAI系列产品的AI助手智谱清言、文生图模型CogView、视频生成模型CogVideoX、端到端语音和视频模型GLM-4-Voice和GLM-4-VideoCall等。

阶跃星辰在过去的10个月里，密集发布了多达11款Step系列模型，包括千亿参数语言大模型Step-1、万亿参数语言大模型Step-2，以及图像理解和生成、多模态理解、视频生成，以及语音识别、复刻和生成等多个领域的大模型。

这基本是按照阶跃星辰CEO姜大昕实现AGI的规划在推进，即从单模态，到多模态，再到多模理解和生成的统一，以及世界模型，最终实现AGI。

同时，在商业化层面，不同于月之暗面和MiniMax主打C端产品，以及百川智能主攻B端，智谱和阶跃星辰是少数同时押注B端和C端的大模型独角兽，并在B端取得较快进展。

据了解，智谱今年商业化收入增长超100%，MaaS（模型即服务）平台API年收入同比增长超过30倍，吸引70万企业和开发者用户，付费客户数增长超20倍。

阶跃星辰除了开发C端产品跃问和冒泡鸭，还在金融财经、内容创作和智能终端等领域和多家企业达成合作，包括国泰君安、中文在线、知网、荣耀和OPPO等。今年下半年以来，阶跃星辰多模态 API调用量增长超45倍。

“这一波大模型，感觉还打不出来，但不打的话，连继续往下走的资格都没有了。现在竞争对手融了钱，你不融吗？怎么可能不呢？”

前述投资人判断，这些公司目前在技术或商业层面有侧重，也有兼顾，但明年都会更加侧重自己看重的方面，可能会经历更激烈的厮杀和分化。