全球资金流动

本期焦点：过去一个月，资金再平衡带来的中国股市上涨引发市场广泛关注，我们讨论了全球配置基金中主动配置型海外投资者对于中国股市的配置比例和低配程度。配置比例对于中国股市预示意义不大，与行情呈现同步同向性。但低配程度对于中国股市走势存在参考性，其与中国股市走势存在一定负相关。今年4月以来伴随中国股市反弹，主动配置型外资减配。未来关注低配程度变化，假如重回低点可能意味着上涨行情阶段性结束。

2024年4月，资金大幅流出发达货币市场。股市方面，发达股市中，4月美国资金净流出，日本流入量环比增加，欧洲多国上旬流入。新兴股市中，4月中国台湾资金流入量大增，大陆地区转为净流出，资金继续流入印度。债市方面，发达债市中4月仅日本和新加坡净流出。新兴债市来看，4月资金大幅流入中债，东南亚、中欧、中东以及南美多国债市也转为净流入。分类别来看，股市方面，4月科技板块流入量环比持平，能源、金融板块转为流入，工业板块继续流入。债市方面，4月国债资金流入量环比持平，公司债流入量明显回落，高收益债转为流出，通胀保值债券流出量环比明显收敛。三个期限均继续保持净流入，其中中短久期流入量环比回升，长久期流入量环比小幅回落。美元、欧元、日元等计价的新兴市场币种债券转为流入。2024年4月美元计价资产大幅净流出，欧元计价资产净买入量小幅回落，英镑计价资产净买入量小幅回升。人民币计价资产流出量环比扩大，再度降至10分位数以下，日元计价资产净流入量环比回落。

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