谈起交易，很多人都会认为趋势很重要。事实上，周期比趋势更重要！周期先于趋势而产生，趋势是在周期之后而形成，做趋势交易注定不会买在理想的低位，只能在半路上车。

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股市牛熊涨跌具有明显的周期性，主要关联三大周期：时间周期、经济周期、货币周期。

1、时间周期

沪深300指数45日K线图，2007--2014的大熊市调整，刚好是36根K线；2014--2024的牛市，刚好也是36根K线，完美的周期对称。技术指标上，也形成了一轮完美的由高到低，再由低到高的周期循环。

A股历史上两轮牛市高点之间的时间周期大约是7年，特征非常明显。

时间周期表面上看起来是间歇性的涨跌，实质是估值的收缩与扩张。暴涨之后估值被拉到高位，泡沫破灭后需要很长时间挤泡沫，熊市的调整主是挤泡沫付出的时间成本，牛市的上涨则是估值扩张的过程。

2、经济周期

经济周期对投资来讲是非常重要的，尤其是长线投资，必须要研究经济周期所处阶段。个股脱离不了行业而单独成长，行业脱离不了经济周期而独自发展，绝大部分行业与个股都一定的周期性，只是部分个股的周期性相对较弱而已。

中国地产黄金20年，成就了万科、碧桂园、恒大等；

中国互联网黄金20年，成就了腾讯、阿里巴巴等一大批科技巨头；

中国消费升级快速前进的20年，成就了茅台、美的、格力、伊利等龙头。

表面上看起来上面这些公司非常牛，其实是因为它们坐在时代发展的列车上，躺在行业的上升周期中不断壮大。当经济大周期或行业大周期走下坡路时，曾经的白天鹅也会变成丑小鸭，比如现在的恒大。

再如白酒，现在看起来很牛，但它同样有天花板，只是它的天花板相对较高而已。等它进入大的下行周期后，同样会变成丑小鸭。只不过变丑的时间节点比较靠后，在十年二十年后还是三十年后？留给专家们研究吧。

经济大周期对行业与上市公司影响是巨大的，甚至于决定着它们的前途命运，但经济小周期也不可忽视。因为经济小周期影响行业景气度及阶段性的政策导向，尤其是货币政策环境。在A股，货币环境的宽松与紧缩对市场牛熊有着决定性的作用。

3、货币周期

股市的上涨需要庞大的资金来推动，这就决定着每一轮牛市必然有着宽松的资金面与流动性支撑，失去这一点牛市就涨不高涨不久。

复盘历次牛市，基本上都有着M2扩张、降准降息、人民币升值热钱流入等带来的巨大流动性，而历次熊市常常伴随着货币政策调控收紧而到来。

比如2015年大牛市的结束，主要是因为估值泡沫化后的去杠杆；2018年的大跌，主要是因为货币政策继续收紧、人民贬值外资流出，以及中美贸易问题。

理解了这三大周期，咱们可以对当下的A股行情做个前瞻性的判断。

时间周期上，A股已经调整了3年多，非常到位了。

经济周期上，正在摆脱经济下行周期，逐渐进入复苏上行周期。

货币周期上，国内仍处于宽松的货币环境下，国际层面伴随着美联储降息全球货币紧缩也将告一段落，人民币未来将进入升值周期，外资也将返流A股。

综合来看，A股已经处于牛市爆发的前夜了。很多人不相信，但事实摆在面前。要不几个月，就能看到A股越走越牛的一幕，咱们拭目以待。

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