01

特朗普上来之后，整个市场的交易逻辑可能都会发生改变，之所以会如此，是围绕美国背后的核心利益改变而发生了改变，可能有人觉得美国的核心利益怎么还能变来变去呢？以前可能不会，现在确实会变。

这里面主要的原因，说来说去，还是因为美国经济和社会这两大结构出现了严重的撕裂和分化，导致两个群体的核心利益发生了转移。

简单点来说，美国精英阶层，是以华尔街为代表的金融资本，他们的核心利益就是美元，所有的利益基本都紧紧围绕美元在运转，每一个流程每一个环节，都有一堆人在分赃。

而大多数普通美国人，尤其是过去的中产，现在的红脖子群体，他们的利益，现在已经体现不在美元上了，美国的整体利益被置于美元利益之后，他们的切身利益自然也就得不到足够的关切。

所以我之前说美元优先还是美国优先，真不是随便一说闹着玩的，这背后其实有其自身的逻辑在里面。很显然，拜登是美元优先，而特朗普一直坚持的是美国优先，这其中的内涵，是确有差距的。

再回过头来说特朗普的美国优先，过去的主张核心是减税和制造业回流，在他的第一任期，实际效果很有限，制造业回流根本没啥效果，还不如拜登任内把北溪管道炸了，逼迫欧洲企业向美国转移的效果好。

但是到了第二任期，特朗普理论上来说应该比之前成熟老道一些了，话说回来，都这把年纪了，再不成熟老道那就只有下辈子了。特朗普现在的主张，如果概括起来的话就一个核心，四个字，开源节流。

不论是对外加关税，对内减税，还是要求快速降息，这都是为这四个字服务，特朗普是一个商人嘛，做生意，挽救一个企业的第一件事，往往就是挽救它的现金流，现在对美国也是如此。

开源节流的意义，就是要改变美国的现金流，避免让美国陷入对于美元超发的依赖中，美元印钞机一开，啥都可以买，哪还有制造业回流的必要，所以不摆脱美元印钞的依赖，就摆脱不了美元利益集团的控制，那还谈个锤子的美国优先。

02

特朗普要开源节流，对外要加征关税，对内要实行减税，对盟友要减少义务劳动支出，要增加盟友的保护费收取，要大规模驱逐非法移民，增加美国人的就业机会和收入。

同时特朗普还希望快速降息，因为高利率水平推高了经济运行的成本，美国国债规模已经突破35万亿，很快就会突破40万亿，光利息支出，就已经成为美国目前最大的负担之一。

但是这些事情，仔细一琢磨，都会发现一个问题，就是会推高通胀，不管是进口商品的价格，还是非法移民提供的服务，还是快速降息，随着这些政策推进，都会带来价格上涨，从而推高通胀。

特朗普应该很清楚，通胀对于美国底层人民生活的侵害所造成的巨大影响，正是人们支持他的原因之一。而他又要这个又要那个，这种既要又要还要的不可能三角，他真能做到吗？

这里面还真有一个突破口。

我前面讲过一个段子，就是加关税，降利率，同时降通胀的一个办法，就是既不用中国买单，也不用美国买单，而是让石油出口国买单，简单来说，就是大幅降低油价，如果更广泛一点的话，应该说是全面压低商品原料价格。

美国通胀的影响因素中，油价的影响是最大的几项核心因素之一，如果能压低油价，压低食物价格，就会大幅压低通胀，给降低利率创造条件，继而又给减少利息支出，降低住房支出创造空间。

所以理论上来说，这确实是一条可行的路径，对外的核心在于美国对石油的定价权，对内的核心，是在于美元降息的节奏。这两件事情如果特朗普能够平衡好，那么后面在这两件事情的掩护之下，大量的相关政策，就会一路逐步推出。

对投资者而言，如果说拜登上来时，是要推高油价和商品价格来给加息打金融战创造条件，那么特朗普上台后，短期内的需要，就是压低油价和商品价格，来给降息，给加税，给开源节流创造空间。

整个所谓特朗普交易的逻辑，与拜登上台后准备打金融战的逻辑，发生了反转。实际上也是金融战结束之后，特朗普所需要面对的局面，就是两个字，善后。

至于要让让美国再次伟大，特朗普目前还差三件事，分别是天时，地利，与人和。不过让特朗普家族再次伟大，应该是问题不大了。