最近的资本市场，事情有点多，什么特朗普交易、美联储暂停降息、市值管理指引之类，还有个词也比较受关注，那就是“10万亿化债”。

要知道，当年区区4万亿下去，就引发了2015年那一波轰轰烈烈的牛市，这一次10万亿能激起多少水花呢？

化债，顾名思义，把债务化解掉呗。

但问题是，债务怎么化解？如果有什么方法可以化解债务，请你一定要告诉我，我看看能不能把我的房贷和信用卡给化解一下。

欠债还钱不是天经地义的事情吗？你跑到银行，说我不还了，我要化债，看看银行不打你。所以，化债不是让你不用还钱了，只是让你还款压力小一点。

11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议，我们来看看别人怎么化债吧：

原来这就是化债啊！

你有6万亿元债务是吧？没关系，我帮你还！还有4万亿？发新债还旧债吧。还有2万亿，拖一拖。所以这些债并不是不还，而是缓兵之计，目的是减轻地方压力，本质上是一种扩张性财政政策，通过中央和地方的信用，把债务转移、置换、延缓，让地方能喘口气，从而也能拿出点钱来干点别的事情，毕竟真的要还钱，还得靠开源，而不仅仅是节流。

既然如此，我们就要思考：如果地方有钱了，他们会搞点什么事情，来达到“开源”的目的？

那么，化债收益的标的有哪些？

一是和化债直接相关的AMC、地方城投，多分布于建筑建材、公用事业、环保、交运等。二是和ZF做生意的to G模式的公司，受益于地方财政改善，以往收不回的应收账款现在可以收回，从而改善现金流。这些行业包括环保、IT、军工、设备等。

建筑建材：建筑建材的受益是比较明显的，而且本次会上还明确了两项与房地产有关的政策，地产产业链的资产负债表可能得到修复，从而估值上升，尤其是一些消费建材、混凝土、钢铁相关的公司。比如某水泥龙头，我刚看的时候，涨了4.05%。

房地产：从长期看，如果化债能够缓解各地方压力，从而推动经济回升，那么房地产的购买力也有可能回暖，而且最近也提到了房地产税收政策和专项债收储。专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房，这都有助于房企去库存和回笼资金。

环保、军工：这一行是典型的吃ZF饭的，是典型的to G模式的企业，而且此类企业融资成本较高，化债可以改善它们的经营环境。

券商：券商主要受益于核心板块企稳以及宏观调控预期。

IT：和美国不同，中国的IT并非消费型的，大多数都是做工程的to B、to G型的商业模式，简单来说就是开发外包。如果地方财政改善，当然对IT也是利好。G7国家平均政府负债率123.4%，同时期我国才67.5%，在扩张性的财政政策方面，我们的空间更大，因此可以花钱投入新质生产力、科技创新等领域的购买和投资，而在懂王又上台的今天，我们对于自主可控和安全的投入会更大，其中就包括信创。

当然，以上板块，主要还是受益于政策刺激，是情绪面带来的机会，至于基本面能否真的出现好转，“化债”能否真的转换成实实在在的经济效果，只能拭目以待了。

其实我是知道答案的，不能说，欢迎和林教头私下交流。