如今，茅台集团的市值没有任家白酒企业可以与之匹敌。任何新入场的白酒竞争者绝不会想到挑战茅台集团，茅台酒和五粮液已经初步形成高端白酒行业的寡头垄断。

所谓寡头垄断是指行业壁垒变得很高，在汉语语境中,“寡头”是个贬义词，但在经济学中是个中性词，用来形容庞大的规模和市场占有率。寡头垄断行业由于企业规模大，杜绝了新竞争者人场，往往由少数几家企业垄断所有商品的生产。

寡头企业控制了所有供给，他们的意见会影响到商品价格。例如欧佩克石油联盟就是典型的寡头联盟，通过内部协定控制石油供给与价格。但在现实中，寡头联盟的内部协议只能短暂控制价格，价格上涨过多，必然有盟友降价以获取更大的市场。

有色金属、电信、石油、煤炭、电力、铁路等属于寡头垄断行业，寡头们基本都处于工业体系上游。

寡头具备一定垄断性，可以构成一个不太可以信赖的联盟。多数寡头企业的利润比较稳定，在股市中估值偏低。由于规模大、股本多，寡头企业的股票涨跌会影响到指数。

较少关注寡头垄断行业，茅台酒原本和山西汾酒、泸州老窖等中国名酒处于同一起跑线，同属垄断竞争行业。但其他几家的发展速度远远落后于贵州茅台和五粮液，最终两大名牌瓜分了高端酒市场成为高端酒的双寡头。招商银行原本也非寡头，上市之初只是中小商业银行的代表，随着中国经济的高速发展，招商、民生、浦发等几家中小商业银行，成长为中大型商业银行，垄断了中高端银行业务，逐浙和工农中建交五大行靠拢，成为商业银行业中的寡头，这也是林园在2016年卖出招商银行的重要原因。垄断竞争行业发展到一定规模会向寡头垄断发展，成功升级成寡头的企业，能够带来很丰厚的收益，由于垄断性较强，这些企业的产品供给能力十足，因此销售额较为稳定。在不考虑经济周期的前提下，企业净利润的变化也不大，与此同时，企业的现金流也较为充足。寡头企业普遍市盈率较低，市净率也不高，分红较为慷慨。

在熊市时，这类企业的分红率可超过银行定期存款利率，最极端时，只需要五六年就可以回本因此是大型保守基金的首选，国字号基金、社保、保险经常会出现在股东列表中。这些高分红股票在熊市里也在林园的组合中占有一席之地，林园总强调自己是满仓的--即使在熊市，因为有这些高分红确定性的股票，他把它们当成现金钱包，以满足生活和新机会的现金流需求，这是他不怕套，比大多数人更能熬的策略。