文章转载自力场作者：飞扬跋扈的小白兔

最近，比特币一直处于高位横盘状态既没有突破性上涨，也没有跌出关键阻力位下，根据OKEx行情图来看，比特币一直都在试图突破并站稳6万美元区间，但总是很难突破这一关键阻力位，截止写文，BTC价格为5.73万美元。受比特币行情走势影响，加密货币整体行情也以高位盘整状态为主。

从市场信号及链上数据来看，目前比特币的状态良好，利好趋势非常明显，但是为何就是无法站稳6万美元，并完成突破历史新高的预期呢？

在前面的文章中，小白兔分析过，比特币的近期行情很大程度上与美元市场的表现强相关，理论上，在1.9万亿美元经济刺激计划及美元通胀预期持续扩大的情况下，比特币上涨势头应该势如破竹，创造新的历史高点，来回应这一宏观经济环境的巨大利好，但实际上比特币连突破6万美元的关口，都受到强大阻力，这显然与市场利好反馈相悖。

那么，是什么原因造成这种局面呢？

美国国债收益率上升是导致这一状态的主要因素。

数据显示，10年期美债冲破1.7%的阶段性新高，本周收盘稳稳地维持在了1.73%的高位。机构人士评论说，从1980年开始至今的长达40年的美债大牛市已经终结，随着通胀预期攀升和经济复苏，10年期美债收益率将迈向2%以上。

而当前市场似乎对美国国债收益率达到2.00%已经达成共识，这将对风险资产产生最大影响。

Welt市场分析师Holger Zschaepitz表示：

美国国债收益率突破了关键水平，同时债券交易员加大押注，他们认为随着美国经济复苏，美联储将允许通胀超过目标水平。10年期国债收益率已突破1.75%，但未遇到上涨的“真正障碍”。

美债收益率大幅波动走高可能是股市回调和美元走高的催化剂。

自美国国债收益率从3月19日开始突破关键水平以后，比特币就一直在突破6万美元的关口盘整。

那么，在美国国债收益上升的情况下，加密货币目前的牛市行情又是否会受到阻碍呢？

不过，虽然美国国债收益上升，但美元的通胀预期并未发生变化，美联储在3月17日宣布，维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，并表示至少在但在2023年前不会加息。

实际上，美国去年M2货币存量的惊人增长：在过去的12个月里，超过20%的美元流通量是凭空印出来的。而且，2020年美国亿万富翁的财富累计增加了8500多亿美元。

这意味着美元的通胀在持续增加，而且大量货币不在经济中流通，而是掌握在亿万富翁手中。

正是美元通胀扩大和美国国债收益上升双重作用下，比特币才出现既要突破，又无法实现的矛盾行情。

但是，从综合信号来看，目前的局面对加密货币来说仍然是利好占据上风，而美元通胀产生对加密货币的结果会延迟到来，根据莱特币矿池CEO江卓尔的预期，这一利好结果会在3-12个月呈现。

因此，目前比特币保持较长时间的横盘是大概率事件。

虽然比特币迟迟没有突破现有关键阻力位，但是，比特币良好的表现，仍然不断增加比特币的吸引力。

加密货币分析师Joseph Young发推表示，比特币的表现再次好于预期。考虑到飙升的10年期美国国债收益率和风险市场受到冲击，BTC的弹性非常强。

据CoinDesk消息，天桥资本创始人Anthony Scaramucci表示，由于美国货币供应量的爆炸性增长，更多的公司应该在其资产负债表上持有比特币。

Glassnode数据显示，BTC非零地址数量达到36,917,856个，刷新历史新高。

加入比特币行列的用户不断增加，比特币已经形成强有力的价值支撑，行情的基本面已经站稳，这也是当前行情能够保持高位震荡的重要因素。

知名链上分析师Willy Woo解释说，比特币的市值很有可能不会再跌破1万亿美元。Woo指出，UTXO Realized Price Distribution（URPD）指标显示了任何一天的所有UTXO的实现价格，这表明1万亿美元的市值是价格下限。

因此，比特币的高位横盘，也可以看做是一次蓄力盘整，无论是市场信号还是自身数据，都能够支撑比特币更高位的行情走势。

而新的经济刺激计划和通胀预期，或许是打破现有横盘状态的重要导火线。

如果4万亿美元的计划落地，美元的通胀在现有预期上将再次大幅增加，这将为避险资产带来强有力的刺激，进而推动比特币实现更大的突破上涨。

怪不得此前区块链对冲基金Pantera Capital首席执行官Dan Morehead大胆预测，比特币有望在今年夏天达到11.5万美元。