1、海外家电业务带动外销收入高增43%，商咖线束及充电枪等项目蓄力未来发展

2、集成/组件化持续优化产品结构，2023年扣非归母净利润预增29%

3、汽车、家电双领域并驾齐驱，充电桩产品及空调压缩机高压线束陆续批产

4、乘新能源车东风布局多种线束，海外回暖促智能家电注塑集成件放量【深度】

【深度】威贸电子：乘新能源车东风布局多种线束，海外回暖促智能家电注塑集成件放量(833346.BJ)--开源北交所研究

🌈文末研究合集 | 我们专注新三板、北交所研究10年🏆

威贸电子（833346.BJ）

分析师：诸海滨 | S0790522080007

· 2024前三季度实现营收1.88亿元、归母净利润3,060.11万元

威贸电子2024前三季度实现营业收入1.88亿元（+8.11%），归母净利润3,060.11万元（+7.20%），毛利率为30.50%，同比增长0.55pcts。净利率为16.35%。2024Q3公司业绩略低于预期，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为45/55/68百万元（原48/58/71百万元），EPS分别为0.56/0.69/0.84元，当前股价对应P/E分别为52.2/42.7/34.8倍，我们看好公司在新兴领域的业务发展及海外消费回暖带来的家电领域需求实质性利好，维持“增持”评级。

· 家电类业务近两年保持较高增长，拓展飞行汽车、机器人等新兴领域的业务

公司家电类业务近两年保持较高增长，主要产品包括电熨斗、吸尘器、扫地机器人等各类小家电的线束组件和注塑集成件，近年来也开发了商用及家用咖啡机等新的产品线。公司家电领域客户的主要销售区域是欧美市场，未来几年欧美小家电市场增长有较好的预期，有望为公司业绩带来相应增长。公司在持续拓展飞行汽车、机器人等新兴领域的业务。飞行汽车方面，小鹏汇天飞行汽车控制台线束与充电系统线束组件项目处于小批量试产阶段，后续预计会根据客户的需求和进度推进量产交付。工业机器人方面，公司目前的线束组件项目主要应用于协作机器人，该类机器人用途十分广泛，尤其是在制造企业中有助于大幅提高生产效率。

· 汽车电子线束产品年产值超600亿人民币，家电国内市场回升

行业方面，在传统汽车电子领域中，单车线束产品平均总值约为2,000元，某些高端车型则更高。2023年中国汽车产量为3,016.1万辆，以单车线束2,000元的价格估计，中国汽车电子的线束产品的年产值将超过600亿人民币。家电领域方面，2023年家电国内市场小幅回升，出口保持增长。国内市场家电零售额7,736亿元，同比增长1.7%。出口方面，对美国出口收紧，但与东盟、俄罗斯、非洲等新兴市场的贸易联系更加紧密，海关总署数据显示，2023年家用电器出口额6,174亿元，同比增长9.9%。根据GfK中怡康测算，2024年中国纯家电零售市场规模将达到8699亿元，其中洗衣机和厨房大电板块将保持稳步增长。

风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、产品和技术更新及替代风险

财务预测摘要

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☞优质个股： 康农种业 | 捷众科技 | 五新隧装 | 纳科诺尔 | 雷特科技 | 万达轴承 | 科强股份 | 美登科技 | 雅达股份 | 美邦科技 | 并行科技 | 建邦科技 | 佳先股份 | 泓禧科技 | 视声智能 | 万通液压 | 派诺科技 | 铁大科技 | 星昊医药 | 开特股份 | 秋乐种业 | 无锡晶海 | 克莱特 | 富恒新材 | 广脉科技 | 华密新材 | 易实精密 | 华洋赛车 | 武汉蓝电 | 科润智控 | 天铭科技 | 方大新材 | 基康仪器 | 三祥科技 | 方盛股份 | 科达自控 | 宁新新材 | 路斯股份 | 中科美菱 | 朱老六 | 新芝生物 | 威贸电子 | 天润科技 | 欧福蛋业 | 一致魔芋 | 佳先股份 | 迅安科技 | 欧普泰 | 太湖雪 | 瑞奇智造 | 骑士乳业 | 青矩技术 | 天罡股份 | 天马新材 | 晟楠科技 | 柏星龙 | 康比特 | 同惠电子

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☞产业链：手术机器人 | 轴承 | 乘用车 | 食品 | 机器人 | 消费电子 | 卫星互联网 | AIGC | 半导体 | 新能源车 | 改性塑料

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开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。

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👉2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一

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