即将过去的4月份，尽管依旧处于动力煤消费淡季，但在多重因素的影响下，煤价波动明显，涨跌频繁交替，全月来看，仅呈小幅下跌态势。中国煤炭资源网数据显示，截止4月29日，CCI报收于830元/吨，较上月末仅下跌5元/吨，不过较年初下跌93元/吨。 很明显，相较于3月份来说，4月份动力煤价格的淡季特征表现并不明显，价格呈弱稳态势。那么5月份动力煤价格是涨是跌呢？ | 产量难有明显提升 5月份，全国范围，尤其是主产地安检力度难有松懈。鄂尔多斯地区正在开展重点行业领域安全生产专项整治提升行动；山西矿山依旧在国务院安委会的帮扶指导下开展安全生产“回头看”；陕西省于4月中旬至9月底期间开展安全生产重大事故隐患整改销号“大起底”行动。 与此同时，煤价中枢的持续下行对煤矿的生产积极性也有一定的影响，市场户采购积极性不高致使煤矿出货不佳，部分以销定产。 因此，预计5月份产地煤炭供应水平不会较3月份出现明显的改善，仍将呈同比下降态势。 | 港口库存或将进一步累积 大秦线检修结束后，运量将提升至125万吨以上的满发状态；叠加乌鲁木齐局、兰州局、郑州局等管内多条铁路运费的下调，周边其他港口的调入量同样存在增加的预期，北港大概率将进入累库模式。 | 进口煤补充效果或减弱 地缘政治的影响下，国际动力煤价格相对坚挺，而且中国、印度等主要需求国即将开启旺季前补库，叠加运费的攀升，致使进口煤采购成本较高，贸易商操作难度较大，终端也在观望，采购积极性受到了压制，预计到港量相对偏低。 | 电煤需求难有明显提升 在全社会用电量超预期增长下，叠加部分地区极端天气频现，促使电厂近期日耗升至同期高位，带动库存有所下降。但存煤量依旧处于同期高位。中国煤炭资源网数据显示，截止4月28日，沿海六大电厂合计存煤量为1378万吨，较去年同期增加123.2万吨。 后期来看，日耗大概率将维持相对高位，但在高库存的支撑下，叠加长协煤的稳定供应，电厂对市场煤的采购积极性难有明显提升。 | 非电行业用煤存在增加预期 国新办4月22日举行的新闻发布会透露，2023年四季度增发国债的1万亿元资金，大部分于今年使用。今年2月底前，财政部已将1万亿元增发国债资金全部下达到地方。同时，后期财政部将指导地方加快推进项目实施，确保将宝贵的资金用在刀刃上。此外，国家发改委也表示将推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。预计随着万亿增发国债项目陆续开工建设，非电行业用煤需求存在增加预期。 | 综合来看 5月份，全国动力煤供需关系或将在4月份的基础上进一步改善，煤价支撑也将持续增强。 不过上中旬距离迎峰度夏尚有时日，尤其是上旬，节前补库需求已经采购完毕，终端将继续观望，煤价仍然存在下行的压力。不过进入下半月或下旬，旺季补库需求或将逐步释放，叠加卖方的挺价，非电行业需求的好转，煤价或将出现反弹机会。 Gangtise投研表示，由于近期水电来水状况非常好，火电厂发电受到挤压。预计火电厂最早从2024年5月中旬开启一波在迎峰度夏之前的主动性的补库；此外，铁路降费的优惠政策多数至今年6月30日结束，届时进口煤的价格将上升。两种情况相结合，预计动力煤在5月中下旬之后才正式的进入上涨通道中。 华龙证券4月30日研报指出，展望5月，产地煤矿保持常态化产销，电煤迎峰度夏采备需求逐渐增强，预计煤价或将出现反弹机会。后续关注煤炭供需和煤价变化，维持行业“推荐”评级。 东吴证券近日发布煤炭开采行业跟踪周报更夸张。认为目前港口库存仍处于历史中位偏低水平，且供给端预期受安监影响较大，因此仍保持对2024年上半年煤价的乐观预期，4-5月我们对煤价判断保持乐观，维持5月份煤价有望上涨至1200元/吨的预期。 了解更多资讯/数据/价格，请登录（煤炭资源网-煤焦行业门户网站）查看！