纵观西证国际投资收购西证国际证券这些年，西证国际证券仅在2015年和2017年实现盈利，其余年份均为亏损

标点财经、投资时间网研究员 司茜

一家上市券商要出售孙公司。

近日，西南证券股份有限公司（下称西南证券，600369.SH）公告，全资子公司西证国际投资有限公司（下称西证国际投资）拟将持有的西证国际证券股份有限公司（下称西证国际证券，00812.HK）全部股份及永续证券以不足1亿港元的价格转让给黄文轩。

据了解，近年来西证国际证券业绩表现不佳。不仅如此，该公司还因未能维持上市规则规定的足够营运水平及拥有相当价值的资产以保证股份继续上市，被港交所停牌。

西南证券自身亦面临多重挑战。

据季报显示，2024年一季度，西南证券净利润小幅上升但营收下滑，其中投资收益、经纪业务手续费净收入、投资银行业务手续费净收入均出现明显下降。

另外，据年报披露，西南证券存在多起涉案金额在1000万元以上的诉讼，包括资产管理计划涉股票质押式回购交易纠纷案、资产管理计划涉债券违约纠纷案、证券虚假陈述责任纠纷案等多类案件。

其中，不乏西南证券作为被告且涉及金额较大的案件，如鑫沅资产管理有限公司（下称鑫沅资产）诉西南证券其他合同纠纷案。据悉，2024年2月，鑫沅资产向上海金融法院提请诉讼，请求法院判令西南证券向鑫沅资产（代鑫沅资产金梅花35号专项资产管理计划）支付委托资产2.31亿元及赔偿损失、承担案件诉讼费用。

标点财经、投资时间网研究员还注意到，西南证券近日发生高管变动。根据公告，该公司董事会于近日收到侯曦蒙的书面辞职报告，因工作调动，侯曦蒙提出辞去公司副总经理职务，辞职后不再担任公司任何职务。

针对西证国际证券股份转让、经营业绩、涉诉案件、高管变动等情况，标点财经、投资时间网研究员向西南证券股份有限公司发送了沟通函，截至发稿尚未收到该公司针对具体问题的回复。

剥离西证国际证券

近日，西南证券公告称，全资子公司西证国际投资与黄文轩签订协议，西证国际投资拟以合计8966.27万港元向黄文轩转让所持有的西证国际证券全部股份（约27.13亿股，持股比例约为74.10%）及本金总额为5.80亿港元的永续证券。

据悉，2014年，西证国际投资启动对敦沛金融（西证国际证券前身）的收购计划；2015年初，西证国际投资正式完成对敦沛金融的收购；2015年5月，敦沛金融更名为西证国际证券。

对于“出清”西证国际证券的深层原因，西南证券并未给出回复。不过，标点财经、投资时间网研究员发现，西证国际证券长期以来业绩低迷，这无疑在一定程度上增加了西南证券的业绩压力。

西证国际证券年报显示，2023年，该公司资产总值为7.09亿港元，净资产为-0.37亿港元，净利润为-0.16亿港元。纵观西证国际投资收购西证国际证券这些年，西证国际证券仅在2015年和2017年实现盈利，其余年份均为亏损。

西南证券公告称，此次出售西证国际证券股份及永续证券，产生的收益可能超过公司2023年度经审计归母净利润的10%；交易完成后，西证国际证券不再纳入公司合并报表范围。根据年报，西南证券2023年归母净利润为6.02亿元。

2023年西证国际证券部分财务数据

数据来源：西证国际证券2023年年报

一季度营收下降

身处受市场行情影响较大的券商行业，西南证券的业绩并不稳定，2023年营收、归母净利润分别大增30.33%、94.63%，到了今年一季度却出现营收下降。

具体来看，今年一季度，西南证券实现营业收入5.85亿元，同比减少20.77%；实现归母净利润2.30亿元，同比小幅增长1.77%。

从营业收入细项指标来看，今年一季度，西南证券实现投资收益1.71亿元，同比下降48.65%；经纪业务手续费净收入、投资银行业务手续费净收入下降亦较为明显。

值得一提的是，2020年—2022年，该公司营收连续下降。

尽管西南证券在2024年一季度的营收有所下降，但公司通过优化成本控制和运营效率，成功实现了净利润的同比增长。

季报显示，2024年一季度西南证券营业总支出为3.02亿元，相比与2023年一季度的4.59亿元，同比下降34.20%，大于营收降幅。具体来看，主要是税金及附加、业务及管理费下降明显。

2024年一季度西南证券部分财务数据（单位：元）

数据来源：西南证券2024年一季报