【行情分析】

随着各地天气逐步回暖，市场购销日益活跃，鉴于东北产区余粮情况，市场或掀起一波集中售粮潮。

从供应端来看，气温回升，大豆储存难度加大，叠加春耕备耕回笼资金等，基层主体的售粮积极性将明显提升。而然终端市场经历节后适度补库后，原料消耗偏慢，许多小作坊虽然陆续生产，但加工量却低于往年同期；大型企业也多以销定产，按需补库。

为缓解卖粮压力，九三集团在黑龙江收储库点陆续扩容，但新启动的库点收购收购价格较初期开库的收储价格下调80元/吨。九三油（饲）用大豆新启动的收购库点，对蛋白含量大于39.5%的执行价格为4670元/吨，蛋白含量小于或等于39.5%且不低于38.5%的入库价格为4570元/吨；大于37%、小于或等于38.5%的价格则为4520元/吨；蛋白含量低于37%则拒收。由于三九集团的收购价格对市场起到一定导向作用，不排除贸易主体为规避后市风险顺势下调收购价格的可能。

整体来看，尽管有政策端兜底，但下游需求表现低迷，难以支撑豆价上行，大豆市场或整体延续稳中趋弱的运行态势。3月份国内到港大豆季节性偏少，但可能存在定向大豆轮出的补充、此外储备豆油已经开始轮出，加上4月之后国内进入到巴西大豆的港高峰期。大豆市场整体供大于求的格局或依旧明显。

【市场前沿】

①美豆出口存较大挑战。近日，CBOT大豆期货从3年多来低点反弹，暂时结束连续10周的跌势；巴西近月船期CNF升贴水也自50美分/蒲式耳反弹至100美分/蒲式耳，反映出低位买盘及空头回补活跃，市场主体因此普遍关注国际大豆价格探底以及后续供需面如何变动。

②2024年1-2月，我国进口大豆累计达到1303.7万吨，同比减少8.8%。2024年1-2月大豆累计进口金额为528.6亿元人民币，同比减少20.3%。受压榨利润率低和农历新年假期期间船舶抵港减少的拖累，今年前两个月中国大豆进口量降至5年低点，是自2019年以来的最低进口量，海关总署还公布了修订后的2023年1-2月大豆进口量为1430万吨，而最初公布的数据为1617万吨。

③巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示，2024年2月(1至29日)巴西大豆出口量为661万吨，比去年2月份的502万吨增长31.7%。