大肉签？红外热成像公司国科天成(301571)15倍市盈率8月12日发行可否申购？

一、基本财务数据：

国科天成(301571)计算机、通信和其他电子设备制造业。发行数量4486万股，发行价格11.14元，发行市盈率15.76倍。保荐机构（主承销商）国泰君安证券股份有限公司。

国科天成(301571)发行后总股本为17942.5908万股。2023年扣非净利润1.287亿元，计算可得，新股2023年发行后扣非每股收益0.72元。

国科天成(301571)本次发行的初始战略配售发行数量为 897.1295 万股，占本次发行数量的20.00%，其中，发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划初始战略配售数量为 448.5647 万股，占本次发行数量的 10.00%。因战略配售部分股份有限售期限，因此首日流通股本约为3589万股。

二、公司简介：

国科天成(301571)是一家专注于红外热成像等光电领域的研发、生产、销售与服务的国家级专精特新小巨人企业。公司的产品主要集中在红外热成像领域，主要业务包括提供制冷型红外机芯、整机、电路模块等产品以及探测器、镜头等零部件，广泛应用于边防及要地侦查监测、光电吊舱、卫星光学载荷、红外导引头、执法装备、商业航天、科学研究等对性能要求较高的军用领域及特种领域。

国科天成(301571)目前处于行业中游，具备制冷型红外产品生产能力，可根据不同种类、型号和客户实际应用场景需求，开发出与之匹配的硬件电路、图像处理软件及优化算法，制冷型产品的主要形态以机芯及整机形式为主，国内与其竞争同类企业不超过3家。目前国内仅有高德红外、久之洋和富吉瑞同时开展了制冷型和非制冷型红外业务，因此未来市场潜力巨大，行业竞争不算激烈。

三、行业分析：

随着我国国防现代化进程的推进，红外热像仪在军事领域的应用正处于快速提升阶段。从单兵装备到坦克装甲车辆、舰船、军机以及红外制导武器，红外装备市场均呈现出快速发展的态势，市场需求量巨大。

四、募资投向：

国科天成(301571)本次募资投向光电产品研发及产业化建设项目10478.76万元，超精密光学加工中心建设项目11881.1万元，光电芯片研发中心建设项目12740.22万元，补充流动资金14899.92万元，投资金额总计50000万元。

五、新股申购指南与定位分析：

假如新股国科天成(301571)在当前大盘点位2862点上市，在二级市场上市会值多少钱？申购是否有利可图？依据春江财富2004年即发明的独家新股估值理论--比价效应理论，春江财富挑选了电子元件板块与新股流通股本相近的个股作比较：

电子元件：

威尔高（301251）流通股本3366万股，2023年扣非每股收益0.50元，9日收盘价29.80元，市盈率60倍；

雅葆轩（870357）流通股本3396万股，2023年扣非每股收益0.35元，9日收盘价13.69元，市盈率39倍；

继峰电子（301328）流通股本3413万股，2023年扣非每股收益0.95元，9日收盘价35.58元，市盈率37倍；

国光电气（688776）流通股本3447万股，2023年扣非每股收益0.76元，9日收盘价45.07元，市盈率59倍；

星宸科技（301536）流通股本3558万股，2023年扣非每股收益0.11元，9日收盘价33.99元，市盈率309倍；(剔除)

广合科技（001389）流通股本3693万股，2023年扣非每股收益1.03元，9日收盘价37.43元，市盈率36倍；

唯特偶（301319）流通股本3864万股，2023年扣非每股收益0.98元，9日收盘价24.83元，市盈率25倍；

可川科技(603052)流通股本4096万股，2023年扣非每股收益0.58元，9日收盘价27.85元，市盈率48倍.

上述与新股行业相近、流通股本相近的7家公司平均市盈率为43倍。

六、结论：

国科天成(301571)2023年发行后扣非每股收益0.72元，若以可比公司平均市盈率43倍计算，则其估值约为31元左右。考虑到新股发行价格仅为11.14元，因此申购该股算是有利可图！

（一家之言仅供参考。每个人的分析都不可能完全正确请理性对待）