近日，西安饮食（000721.SZ）发布控股股东股份质押公告。公告称，公司控股股东西安旅游集团有限责任公司（下称：西旅集团）与西安银行雁塔支行签署了《质押合同》，以其持有的公司4000万股的股份，为西安曲江文化控股有限公司（下称：曲江文化）向西安银行雁塔支行申请的5亿元流动资金贷款提供质押担保。

这是2023年以来，西安饮食发布的第六份控股股东股份质押（延期）公告。截至公告披露日，西旅集团已累计质押股份达8880万股，占其持股的49.98%，占公司总股本的15.47%。

此前，西安饮食发布全年业绩预告，预计2024年续亏，归属于上市公司股东的净利润为-1.35亿元至-1.05亿元，营收为6.20亿元至7.30亿元。

公开资料显示，西安饮食的控股股东为西旅集团，西旅集团是西安市政府批准成立的大型国有独资旅游企业集团，实际控制人为西安曲江新区管理委员会（下称：曲江新区管委会）。

最新质押公告显示，本次股份质押担保并不涉及公司生产经营相关需求，是为曲江文化的“流动资金贷款”提供质押担保。

图片来源：公告

曲江文化是谁？股权穿透显示，曲江文化是西旅集团的第二大股东，实控人依然是曲江新区管委会。曲江文化则是曲江新区管委会旗下重要的资本运作平台。换句话说，西旅集团、曲江文化和曲江新区委员会，三者构成关联方。

西旅集团股权穿透图（部分）。截图来源：企查查

结合以往公告，2023年以来，西旅集团多次质押所持的西安饮食股份，为曲江文化提供担保。

2023年3月，西旅集团以其持有的西安饮食1600万股的无限售股份为曲江文化申请的2亿元委托贷款提供质押担保。债务履行期限为2023年3月3日起至2023年4月30日。

同时，西旅集团以其具有所有权或处分权的西安饮食3280万股的无限售股份为曲江文化申请的3亿元流动资金贷款提供质押担保，自2023年3月3日起至2024年3月2日。后于2024年3月、2024年9月两度延期。

同期，西旅集团以其持有的具有所有权或处分权的西安饮食4000万股的无限售股份为曲江文化申请的5亿元流动资金贷款提供质押担保，期限自2023年3月2日至2024年3月1日。后于2024年3月延期。

2024年3月，西旅集团再次质押1600万股的无限售股份，为曲江文化申请的1.99亿元委托贷款提供质押担保。债务履行期限为2024年2月9日起至2025年2月8日。

2025年3月7日，西旅集团对上述4000万股西安饮食股份解除质押。3月12日，西旅集团再次质押4000万股，即最新质押公告所披露的，为曲江文化申请的5亿元流动资金贷款提供质押担保。债务履行期限为自2025年3月7日至2028年3月6日。

西安饮食股权质押情况。图片来源：同花顺iFinD

从频繁质押到多次延期，从短期质押到长期担保，曲江文化究竟遇到了什么难题？

从财务数据上看，曲江文化多项财务指标表现异常。

数据显示，2019年-2023年，曲江文化总负债分别为1053.7亿元、1336.4亿元、1527.7亿元、1669.4亿元、1830.8亿元，呈现持续增长趋势。截至2024年三季度末，曲江文化总资产为2018.7亿元，总负债为1776.0亿元，资产负债率达88%。

值得注意的是，2023年曲江文化出现近年来首亏。2023年曲江文化实现营收140.85亿元，同比下滑41.6%；净亏损16.13亿元。2024年前三季度，曲江文化实现营收95.04亿元，同比下滑25.66%；净亏损扩大至23.95亿元。

鉴于曲江文化的经营现状，若其无法偿还债务，西旅集团是否有能力履行代偿义务？3月20日，记者致电西安饮食董秘处了解情况，相关工作人员表示，“这块我们不太清楚，我们是代大股东履行了一个披露义务。”

此外，对于曲江文化的债务风险是否会通过担保链条传导至西安饮食，上述人士称，目前没有接到会有这样的一个风险存在。

对于西安饮食而言，控股股东高比例质押需要格外重视。

截至公告披露日，西安饮食股权质押合计占公司总股本的25.81%。作为对比来看，A股同业公司同庆楼和全聚德的股权质押比例分别为2.12%和0。

在上市公司股价波动较大或控股股东流动性遇到困难的情况下，控股股东高比例质押可能触发强制平仓，由此或引发控制权转移等风险。若未来无法按期还款，质押股份处置将进一步冲击市场信心。

作为西安饮食控股股东，西旅集团的业绩和资金链情况如何？

数据显示，2019年-2023年，西旅集团营收分别为20.93亿元、12.04亿元、23.71亿元、25.17亿元和33.83亿元；同期，净利润分别为-0.63亿元、0.04亿元、-0.94亿元、-4.96亿元和-3.86亿元。

2019年-2023年，西旅集团的经营性净现金流分别为-1.20亿元、0.12亿元、-4.63亿元、-2.95亿元和-3.21亿元。

西安饮食主营业务为餐饮服务、工业化食品加工及销售。据其2024年中报披露，目前公司拥有诸多家分公司、子公司及门店网点，多为具有百年历史的老店、大店、名店、特色店和“中华老字号”，为陕西省和西安市最具代表性的对外接待“窗口”。 “西安饮食”及所属西安饭庄、老孙家饭庄、德发长酒店、同盛祥饭庄等12个品牌被认定为“中华老字号”。

部分老字号门店。图片来源：西安饮食官网

一方面，西安饮食手握多个老字号，另一方面，公司近年来业绩亏损明显。

据西安饮食发布的全年业绩预告，预计2024年归属于上市公司股东的净利润为-1.35亿元至-1.05亿元，预计营收为6.20亿元至7.30亿元。

西安饮食表示，2024年餐饮行业市场需求低，竞争不断加剧，餐饮门店出现不同程度客单价和客流量下滑，导致营业收入未达预期，且相关固定成本较高，影响当期利润。

实际上，过去五年，西安饮食连亏四年。2020年-2023年，西安饮食净利润分别为901.24万元、-1.69亿元、-2.21亿元、-1.18亿元；2024年公司续亏超1亿元，五年累计亏损超6亿元。

2015年-2023年，西安饮食年度归母净利润。图片来源：同花顺iFinD

对此，上述工作人员表示，（之所以亏损）目前还是因为受前段时间疫情的影响。“我们确实是在一个缓慢的爬坡期。”该工作人员如是说。

记者追问道，鉴于目前这种连亏现状，公司管理层有没有相对应的改革措施。该工作人员称，下个月，年报披露上会有一个系统的公告。

此外，记者注意到，公司核心业务持续亏损，已表现在现金流指标上。

2024年前三季度，反映公司扩张指标的投资性净现金流下降超56%，主要为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金由7095万元减少至3104万元。

同时，反映融资与偿债压力的筹资性净现金流由流入转为流出，其中，偿还债务3.45亿元，增加了3609万元，导致筹资现金流净流出1990.5万元。

偿债能力方面，截至2024年三季度末，西安饮食货币资金为7097万元，短期借款高达4.15亿元，一年内到期的非流动负债5218万元。流动性覆盖率不足，短期资金缺口为4亿元。

对于如何填补资金缺口以及是否会引发债务违约等问题，上述工作人员仅表示，“我们经营目前没有问题”。

后续，记者将密切关注公司年度报告具体情况。

（大众新闻·风口财经记者 张亭旺）

编辑：张亭旺