今年消费环境很差，特别是第三季度，压力貌似比前两个季度还要大，但是稳健医疗的三季报却着实给人带来了一种眼前一亮的感觉。

数据显示，7-9月公司实现营业收入20.37亿，同比增长16.8%；归母净利润1.69亿，同比下降88.49%；扣非净利润1.45亿，同比增长104.55%。

归母净利润同比下降88.49%，主要系上年同期稳健工业园城市更新改造项目（以下简称为“城市更新项目”）收益增加归母净利润13.6 亿，剔除该特殊因素影响后本报告期比上年同期增长62.17%。

在三季度业绩的带动下，1-9月稳健医疗共实现营业收入60.7亿，反超去年同期，同比增长0.99%；净利润5.53亿，同比下降74.25%（主要系上年同期城市更新项目收益增加归母净利润13.6亿，剔除该特殊因素影响后年初至报告期末比上年同期下降29.62%）；扣非净利润4.72亿，同比下降24.01%。

众所周知，去年一季度受疫情管控放开后羊来了余波的影响，口罩、防护服等抗疫产品需求基数较高，而今年彻底没有了这一加持因素，营收端能够实现反超，显然是件极为难能可贵的事情。

具体分业务看，前三季度公司的医用耗材业务累计实现营业收入26.6亿元，同比下降11.5%，主要系疫情加持效应消失所致。

值得注意的是第三季度医用耗材收入9.4亿元，反而同比增长13.1%，这主要得益于常规医用耗材产品提速发展，核心品类高端敷料及健康个护业务，前三季度分别实现营业收入5.7亿元及2.9亿元，同比分别增长33.5%、36.2%，增长势头良好。

渠道方面，国外销售渠道保持较快增长，前三季度累计实现营业收入12.0亿元，同比增长12.7%，占医用耗材业务收入比重45.2%，展现了不俗的出海实力。

以全棉时代为核心的消费品业务，前三季度累计实现营业收入33.6亿元，同比增长13.7%，占比达到公司整体营业收入的55.4%。第三季度全棉时代更是加速增长，整体实现营业收入10.8亿元，同比增长20.6%。

在1-9月全社会零售消费仅增长3.3%的大背景下，此数据无疑是相当的漂亮，大大超出了人们的预期。

品类方面，核心爆品干湿棉柔巾销售额引领全品类显著增长，前三季度累计实现营业收入10.1亿元，同比增长31.3%；卫生巾及成人服饰两大品类分别实现营业收入4.6亿元、6.4亿元，同比分别增长10.4%、13.3%。

其中，第三季度干湿棉柔巾、卫生巾及成人服饰同比分别增长47.1%、17.1%及23.8%。

渠道方面，线上线下共同发力，线上渠道累计实现14.0%的增长，对整体增速起到拉动作用；线下门店累计实现将近双位数的收入增长，也并未拖后腿。

既然营收成绩可喜，那么1-9月的扣非净利润为何相对于2023年同期仍然有所下滑呢？

答案其实还在于上半年拖了后腿，毕竟高毛利的防疫产品需求快速消失，直接摊低了综合毛利率，叠加公司积极推广新品，导致销售费用增加，两项作用下，拉低了利润率。

不过三季度属于传统淡季，接下来的四季度则是比较重要的一个季度，公司如果能够延续这种逐渐改善的趋势，那么今年全年依然是值得期待的。

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