未来5年，赚钱不易！

二季报的披露就要进入尾声，基金经理纷纷交上了自己的答卷。

作为业内管理规模最大的“公募一哥”，张坤管理的基金二季报也备受关注。

前几天，张坤旗下4只基金发布2021年二季报。

但罕见的是，张坤竟然认错了！

张坤在二季报中表示：回首自己以往的判断，发现不少错误。

先来看看，张坤的代表基金是：

易方达中小盘

易方达蓝筹精选

易方达亚洲精选

易方达优质企业

在张坤管理的这4只基金中，二季度规模下降的只有易方达中小盘，从一季度末316.82亿元降至二季度末289.93亿元，下降26.89亿元，降幅8.49%。

但毕竟张坤的影响力还在，在经历春节后的市场大回调后，二季报数据加总显示，张坤的管理规模合计超过1372亿元，较一季度末的1342亿元，环比仍上升30亿元，略上涨2.24%。

那么，张坤旗下另外3只基金，二季度末规模还是有所上升的。

其中增加规模最大的是易方达蓝筹精选（全市场最大规模基金），从一季度末887.54亿元再跃升至二季度末920.10亿元，增加32.46亿元，增幅3.66%。

除此之外，张坤管理的唯一一只QDII基金——易方达亚洲精选在二季度增加了12.52亿元，增幅为40.31%，这就意味着还有不少资金仍看好价值被低估的港股。

至于规模下降的易方达中小盘，这是张坤管理的唯一一只仅投资A股市场的基金，但由于A股在春节后出现大幅回调，所以二季度张坤也对这只基金进行了大幅减仓。

说起来，今年下半年，市场分化明显，像新能源、汽车、电子、医药等行业表现较好，而农林牧渔、房地产、家电等行业表现则相对落后。

在A股市场，沪深300指数上涨3.48%，上证指数上涨4.34%，而创业板指数大幅上涨26.05%。

从业绩对比来看，张坤管理的4只基金，有2只就大幅落后于比较基准。

对此，张坤认为，现在市场市盈率越来越高。

对于一些市场公认的，好赛道里的好公司（比如科技、新能源、医药、消费），都太贵了。

那在这样的环境里，判断正确的难度系数也就更高。

如果判断正确，也许会收获不错的收益，但判断错误，可能就要面临30%——50%的损失。

张坤认为，未来几年，不少行业面临的竞争程度恐怕比过去 5 年更为激烈。

在这种情况下，要么在热门行业进行深入研究，争取获得更高的概率确信度， 要么在不那么拥挤的行业，稍微牺牲一些概率，承担多一点不确定性，获得更佳的赔率回报。

接下里就是交银三剑客中的两位：杨浩和王崇。

杨浩的代表基金是，交银定期支付双息平衡混合和交银新生活力灵活配置混合，今年以来的收益分别是-4.33%和-4.82%。

杨浩在二季报中表示：

本季度基金表现弱于业绩比较基准，我们有坚持，也有反思。

而王崇的代表基金是交银新成长混合和交银精选混合，今年以来的收益分别是7.48%和7.52%。

王崇在二季报中直接道歉：

从二季度来看，基金组合整体表现不佳，组合内个别重仓股跌幅较大，我们向基金份额持有人表示深深的歉意。

还有鹏华的梁浩。

代表基金：鹏华新兴产业混合，今年以来的收益-11.58%。

梁浩在二季报中表示：

迎来了史上业绩最差的一个季度，回顾这段时间的选股，我们也确实犯过一些错误。

如此种种。

但不得不说，大佬集体道歉这事，足以说明现在投资市场跌宕起伏，行情变换之快让人措手不及。

那么今年下半场会如何走呢？

目前大佬有站乐观派，有站悲观派。

乐观派，比如景顺长城的杨锐文，他认为中小龙头和科创板的机会较多。

但大部分大佬，还是对后市表达了担忧。

他们认为最大的未知数就在于，美联储会调高利率，收紧流动性。

就比如，谢治宇在策略会上提到：

利率的政策变化，是下半年市场最大的风险。

还有刘彦春，也在二季报里说：

利率和汇率的波动可能会对市场整体，特别是高估值领域造成一定冲击。

总结下来，就是大家认为未来市场波动巨大，赚钱的难度系数越来越高。

但投资就是这样，市场永远是无法预测的，如果你能有确定的回答，那财务自由岂不是人人都能拥有的了？

最后提一句：季报和半年报、年报不是一回事。

基金季报是季度结束以后的下一个月（1、4、7、10月）的中下旬公布的，只公布前十大重仓股。

而基金的半年报、年报和上市公司一样是最晚三四月或是八月公布的，公布基金持仓会更多。

总的来说，投资起起伏伏，没有永远能够“封神”的基金，没有永远赚钱的投资。

有涨有跌，有赚有赔，亦如我们的人生，有喜有悲，有得有失......