要问中国大A股市场上最无耻的上市公司，那当然是近期风头最劲的*st信威（股票代码600485）。肯定有人要问，大A股市场上3000多只股票，要论劲爆，*st信威怎么能排第一呢？这要从它的三个最说起：第一它的跌停最多，截止今天已经40个跌停了，而且毫无打开迹象，今天收盘还有2.25亿股卖单压在跌停价位绝望地等待出逃，它有望打破A股市场最多跌停记录，跌停王称号非它莫属。第二它的亏损最多，2019年半年报亏损155亿，公司净资产由正71亿变为负84亿，公司已负债累累，资不抵债，实在是触目惊心！亏损王实至名归。第三就应该是它的无耻了，如果能够评选中国最无耻的上市公司，相信*st信威一定能够独占鳌头。下面我们就来好好聊一下*st信威的前世今生。

1995年11月，大唐电信集团和Cwill共同出资设立北京信威，由Cwill创始人、国际顶尖通信专家陈卫出任总裁。“信威“名字的含义为在电信领域扬中华国威，而初创的信威也确实不负众望，开发了我国第一个完全自主知识产权的无线通信核心技术SCDMA，并在市场上大获成功。彼时的陈卫雄心勃勃，拒绝了华为的合作请求，欲将信威打造成超越思科、高通的国际顶尖通信公司，提供从芯片到系统的一体化解决方案。但在SCDMA发展的关键时刻，大唐集团抽走了信威的绝大部分技术人员，导致了陈卫离职以及信威的第一次溃败。信威虽手握先进的SCDMA技术，并拥有自主的知识产权，但由于缺少技术人员，只能眼睁睁看着引进日本落后技术（PHS）的UT斯达康公司迅猛发展，斯达康市值最高时甚至超过了思科。在信威处于崩溃边缘的压力下，大唐不得已召回了陈卫，依靠村村通工程，信威起死回生了，再一次焕发了生机。1999年，信威提交了TD-SCDMA技术初稿，被列入了全球3G主流标准。2004年信威开始研发基于SCDMA的第四代移动通信系统（即McWill）。看上去信威前途无限美好，可惜信威需要对抗的，是国企强悍霸道却又僵化的管理机制。按照大唐集团安排，TD-SCDMA产业化全部交给大唐移动。信威彻底陷入僵局：McWill研发需要不断投入，而SCDMA市场已然消逝，TD-SCDMA市场又不能染指。2006年，在信威上市的关键时期，与大唐矛盾重重的陈卫被免去总裁一职，也因此IPO申请被证监会否决。失去上市这个唯一的救命稻草后，信威进入了最黑暗的时期，连续三年大幅亏损。

为了摆脱这个累赘，大唐集团于2010年转让所持信威的大部分股份，神秘商人王靖以9500万接盘，依靠所谓的买方信贷模式扭亏为盈，并在2013年9月成功在A股借壳上市。信威进入了王靖时代，真正开启了无耻模式，A股最会讲故事的男人来到了舞台中央，从此开始了他的表演。

1、500亿美元改造地球

2012年，王靖旗下公司宣布计划投资500亿美元，在尼加拉瓜开挖运河，连通太平洋和大西洋。

2、投资100亿美元在乌克兰修深水港

2013年，王靖旗下公司宣布拟投资100亿美元在乌克兰修深水港。

3、发射卫星，构建空天信息网络

2016年8月，信威集团披露拟以2.85亿美元收购以色列通信卫星运营商SCC100%的股份，将这家上市公司私有化。公司表示通过收购SCC 公司，将有利于公司结合自身海外发展战略规划，通过卫星宽带通信网络的建设，加速基于卫星通讯及地面通讯相结合的天地网络融合，加快公司扩大海外市场占有率的步伐，是公司“空天信息网络”战略实施的重要一步。

4、不要脸分析师闪亮登场

东吴证券某分析师调研信威后，一篇奇文研报横空出世，称王总乃人中龙凤，“烧不死的鸟是凤凰，烧的死鸟就是烧鸡”，如此不要脸分析师实在罕见。在近日信威连续跌停无法卖出后，有愤怒的投资者电话质问东吴证券相关人员，回应称该分析师已离职。据称该分析师入职某私募，并担任要职，继续尽心竭力为投资者服务。

经过多番卖力的表演，信威终于到达了它辉煌的巅峰，股价最高达到了67.98元，市值近两千亿，甚至超越了茅台！当然王董那些500亿美元、100亿美元的大型项目以及空天信息网络，最终都是无疾而终，不了了之。然而这对王董没有丝毫影响，毕竟比起当初买进信威的成本只有区区9500万，而这些信威股份在2015年股价最高时市值接近700亿，短短几年升值700倍！

股价大涨，随后当然就是套路，低价入股信威的股东开始了疯狂减持。不过套现人都很奇怪，疑似是代持，甚至有红通人员的身影。有个叫做“杨全玉”的上海老太太，1948年出生，套现的时候已经快要70了，她套现41亿元；有个叫“汪安琳”的投资者，出生于1938年，持有信威集团2297.55万股，估算市值为6.7亿元左右，解禁的时候78岁了。她的登记地址是北京大学的一处教师公寓。“蔡常富”，四川省资中县新桥镇山水坡村一位村民，出生于1935年，解禁的时候81岁，持有信威集团1795.58万股，估算市值为2.9亿元。网易财经梳理发现，像杨全玉、汪安琳、蔡常富这样，在2014年信威借壳上市期间，通过定向增发持有公司股票的自然人投资者总共有37位，他们持有的信威股票市值总计高达462.64亿元。尽管这些神秘股东人数众多，但网易财经调查发现，他们能够获取巨额财富的关键，是通过一家名为"博纳德投资"的公司，而这家公司"藏龙卧虎"，红色通缉令上的外逃贪官、大型央企的高管等，均曾悉数登场。

网易调查发现，在博纳德投资公司的创始股东中，包括了深圳天合泰富公司。层层穿透天合泰富的股权结构之后，看到了山东鲁能集团。而天合泰富持有的博纳德投资股份透过辗转过户，最后转让给了海南洋浦富华投资，这家公司指向的除了一名美籍女商人李玉玲，还是鲁能集团。由此可知，信威集团的利润分配者博纳德投资，在其深层的股权结构中，自始至终都有鲁能集团。

在高位疯狂套现收割股民的除了博纳德投资的股东，信威的老东家大唐集团当然不愿放过大好机会，很快加入了这个饕餮盛宴，减持金额超过了11亿！

2016年12月23 日，在这群饕餮还在大快朵颐之际，网易财经发表一篇熊文：《信威集团惊天局：隐匿巨额债务 神秘人套现离场》，打破了他们的美梦，部分看到真相的投资者夺路而逃，股价很快被卖压杀到了跌停，这些逃跑的投资者幸运的！因为他们躲过了后面的大屠杀！也有部分不明真相的投资者看到股价跌了很多而重仓抄底，随后的日子他们会为这个决定后悔不已，因为有些便宜是捡不得的！

网易的这篇文详细剖析了信威的所谓买方信贷，其实就是左手倒右手的关联交易。2015年和2016年，信威连续两年经营现金流为-20亿和-37亿，同期净利润是20亿和16亿，这种巨额背离根本不符合电信业的特征。2015年和2016年国外实现营业收入33亿和27亿，占比超过90%，而这些收入的毛利率高达91%和85%，这那里是电信设备，比洗钱还赚钱。

2017年和2018年分别亏损18亿和30亿。2019年一季度，公司净利润亏损2.06亿元。2019年半年报更是罕见的亏损155亿！信威集团股票于2019年4月30日起实施退市风险警示，其经营状况若在2019年不能好转，将面临退市风险。而这一切的变化，信威集团的解释是网易的报道导致买方信贷业务受挫导致。在公司生产经营主业和市场环境无重大改变情形下，公司营业收入和利润出现了神奇的大变脸！何其无耻！

更无耻的是，在涉嫌财务造假、业绩大变脸巨额亏损、实施退市风险警示、重组无实际进展这几大利空叠加打击下，持有信威1.59亿股的大股东王勇萍好像认为信威的股民不够惨，悍然抛出了巨额减持计划，与可怜的股民抢跑道，不让信威多几个几十个跌停誓不罢休！

2019年8月23日至8月30日，经过30多个跌停后，信威逐渐开始放量，成交金额从几十万几百万变成了几千万，有了打开跌停板的苗头，信威的股民苦中作乐，当初买的是奥迪，现在能变成奥拓开出来。但是信威的股民太善良太单纯了，信威高管好似不让信威股价停止下跌，公布了2019年半年报，亏损155亿，公司净资产由正71亿变为负84亿，毫不意外，新一轮的跌停开始了！

有投资者据此分析，信威的控制者的如意算盘可能是让信威尽快退市，毕竟如今的信威负债累累，净资产为负84亿，不排除进一步计提坏账后净资产为负100亿甚至更多，信威现在就是一个谁都不愿意碰的垃圾。信威的一位员工在一场庭审中表示，由于公司现金流紧张，在至少半年内均无力偿还涉案的几百万欠款，并且已经开始拖欠员工工资。把信威尽快退市破产，上百亿的欠款不再是他们的负担，他们在股市上高位套现和掏空上市公司所得将可以洗白。

信威的退市还可以掩盖2013年借壳上市那场荒唐无耻的造假闹剧，慢慢淡出人们的视野，然后靠时间来抚平15万损失惨重的信威股民悲痛欲绝的伤痛。

如果尽快退市是他们的目标，那么信威股价如果在1元上方止跌，他们会憋出最大的坏招——终止重组！毕竟收购马达西奇发动机是信威股民唯一的念想，唯一的希望，只要终止重组，信威股价将会很快跌破1元，只要连续20个交易日收盘价低于1元，等待信威的只有退市！

但是我们相信，多行不义必自毙，信威的投资者不是沉默的羔羊，他们会联合起来维护自己的合法权益，信威最终会走向何方，我们拭目以待！