文 | 阅微札记

编辑 | 阅微札记

前言

曾经的新能源造车新势力，如今却陷入了生死存亡的困境。

又一家备受关注的国产新能源车企传出噩耗，3年狂亏180多亿，工厂停产，员工大规模离职。

甚至有员工爆料，公司已经走在了破产的边缘。

哪吒汽车“爆雷”

在新能源赛道的高光时刻，哪吒汽车曾经是一匹跑得最快的“黑马”。

短短几年间，从一个相对冷门的品牌冲上销量榜首，2022年年销15.2万辆，一度超过蔚小理，成为当年新势力中的“领头羊”。

彼时的哪吒，就像那个热血口号“我命由我不由天”一样，展现出不服输、不认命的姿态。

但谁都没想到，仅仅过了两年，这家曾经站在风口上的车企，如今正以肉眼可见的速度坠落。

公开数据显示，哪吒汽车在2024年年销量断崖式下滑，同比跌幅高达40%。

而进入2025年1月，国内零售销量直接滑落到仅有110辆的水平。

这已经不能用“业绩波动”来解释，而是彻底进入了“暴雷区”，更尴尬的是，这种暴跌不是突如其来，而是从2023年下半年起就已经有迹可循。

根据有离职员工透露，早在他刚入职哪吒上海研发团队的第一周，HR就私下提醒：“公司账上没钱，别留太久。”

这种话看起来像笑谈，其实已是企业风雨欲来的先兆。

到了2024年9月，哪吒开始发半薪，不同部门被迫执行降薪50%，甚至更低。

有员工称，他最后拿到的工资也许只有上海最低标准的2690元，这个数字对身处大城市的工程师来说，几乎等于失业。

而细看哪吒的财务报表，更能直观感受到这场危机的重量，从2021年到2023年，公司三年累计亏损超过180亿元。

其中2023年一年的净亏损就达68.67亿元。

虽然表面上营收在涨，但经营现金流持续为负，销售毛利率也始终是负值。

那么，新能源汽车“新锐”又是如何一步一步的走到今天的地步？

哪吒电车的战略失误

说白了哪吒是在“卖得越多亏得越多”，而在这样一种状态下，继续扩大产能，只会把资金链绷得更紧。

其实哪吒并不是唯一一家陷入泥潭的新势力，过去几年像威马、拜腾这样的“前浪”，也早早栽在了类似的路径上。

但哪吒的问题尤为典型，特别是在“火力全开”之后快速耗尽资金、决策混乱、组织失控，以及产品和品牌的双重掉队。

有人说哪吒死在了“想得太多、赚得太少”上，这个说法也许并不夸张。

为了冲高估值，公司在2024年明显加快了产品节奏，想在上市前拉一波数据。

但问题是，市面上早已不缺低价新能源车，比亚迪、埃安、小鹏甚至新来的小米都压着价格抢市场。

而在这样的红海中，哪吒不但没有品牌壁垒，连性价比也慢慢失去了优势。

再加上买车也是个大事情，消费者根本没必要，也不会选一个“可能明天就倒”的品牌。

毕竟电车不同于一般消费品，它需要稳定的售后体系、持续的软件更新，以及长达数年的质保服务。

当车主们发现哪吒门店一家家关闭，售后配件因为供应商追债被扣留时，信心自然就崩了。

再加上员工在社交平台爆料工资拖欠，在3月又被爆出解散研发团队，虽然公司在3月19日的时候，发布了声明，这是不实的消息。

不过记者从已经离职的员工那里得到了不少的消息，智能驾驶技术的研发策略在哪吒汽车发生了显著变化。

公司选择将智驾业务交由外部合作伙伴，同时内部负责智驾算法和座舱软件的团队成员大部分已经离开岗位。

可以说随着这些内部混乱消息持续发酵，这家公司看上去就像一台失控的机器，很难给消费者安全感。

最讽刺的是，在企业深陷危机、员工降薪自救的同时，哪吒的高管却依然领着几百万年薪。

根据招股书披露，哪吒创始人方运舟2023年的薪资是305.6万元，前CEO张勇则有232.3万元。

这种收入水平在企业高速增长期或许可以理解，但员工爆料这个时候公司连厕纸都停供了，然而高层已经在领取高额的薪酬。

所以整体来看，哪吒暴雷不是意外，而是长期“透支未来”的后果。

它就像一个在山顶狂奔的人，一边往上爬，一边把绳索剪断，等到真的需要支撑时，早已失去着陆的机会。

现在它的问题已经不只是销量下滑或资金紧张这么简单，而是全面的信任危机、系统性崩塌。

陷入困境的哪吒也开启了自救，那么它的自救可能成功吗？

哪吒的“自救”更像是拆东墙补西墙

眼下的哪吒汽车，已不是那个可以依靠市场信心翻盘的品牌了。

销量跌到谷底、员工大量离职、供应商集体讨债，公司只能靠一项“债转股”计划勉强维持表面秩序。

这个计划在官方口径里被称作“自救方案”，本质上却更像是被逼无奈的“最后一搏”。

具体来说，哪吒提出将欠供应商的债务中，70%转化为母公司合众新能源的股权，剩下30%作为无息债务，分期偿还。

在听起来像是一种“多赢”的方案里，实则藏着巨大的不确定性，债转股之后，如果公司破产清算，这些股权的价值可能就是零。

更令人难以接受的是，这场债转股背后，其实只是为了推动下一轮融资——E轮融资。

哪吒的母公司合众新能源正在试图融资40-45亿元，但投资方早就提出条件，想投钱，先把债务问题处理好。

也就是说，如果不化债，这笔“续命钱”一分钱都拿不到。

所以眼下的局面，不是哪吒主动想给供应商一条出路，而是为了让新资本安心入场，被迫动手的拆东墙补西墙。

哪吒汽车的问题，从来不只是“没钱”，当一家公司在组织、管理、产品等多个维度同时失控，缺钱只是导火索，真正把它推向深渊的，是系统性崩塌。

到了2025年，这种“内伤”已经到了很难遮掩的地步。

最直观的信号来自员工端，曾经拥有8000多名员工的哪吒，到现在飞书群里只剩下1700人左右，且绝大多数是“观望”状态。

有员工透露，他们之所以没走，不是因为公司留得住人，而是因为还没找到下家。

研发团队的离职潮最为密集，哪吒的智驾算法、座舱软件等核心部门已基本“清空”，大部分业务外包。

工厂层面的问题同样严重，截至2月底，哪吒在国内的三大工厂全部停产，员工早已分流或离职。桐乡智慧工厂大门紧闭，访客记录显示已经几个月无人进入。

一位保安透露，现在厂区连保洁都撤了，只留了值守人员，“说是3月底有可能复工”。

这场暴雷让人清醒地意识到，新势力造车的“风口红利”已过，靠烧钱、靠融资的模式已走到尽头。

拼融资的时代过去了，现在拼的是活下来的能力。

而哪吒，这家曾经高呼“我命由我”的车企，在经历连续三年的高投入、重亏损、再到如今的组织溃散，是否还有命由自己，答案其实已经显而易见。

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