随着国内经济的持续回暖和消费升级趋势的日益深化，中国酒店行业正步入一个前所未有的黄金发展阶段。众多行业高管一致表示，下沉市场与中高端市场的并驾齐驱、同步发展，如同双引擎驱动，为整个行业注入了前所未有的活力与动力，引领着酒店业向更加繁荣的未来迈进。这一双重驱动不仅拓宽了行业的发展边界，更为酒店企业提供了广阔的市场空间和无限的发展潜力。

中金公司研究部发现，酒店龙头公司在业绩修复向好的同时正积极探寻新方向以期带来长期增长动力：即聚焦“向下扩容”和“向上突破”两条路径。

“向下”：下沉市场供需两端均产生新变量，头部连锁有望持续向下拓店。1）供给侧：中金公司研究部认为下沉市场部分存量酒店或有产品翻新装修的诉求（携程网数据显示下沉市场在营时长6-10年及10年以上的存量酒店未翻新占比均高于一二线城市），加之当前写字楼空置率提升租金下降背景下，下沉市场相对更优的租售比或带来一定盈利空间。2）需求侧：我国交通网络持续下沉或为跨地域交流赋能，进而为酒店业带来客源，中金公司认为低线城市本地居民、外来休闲、外来商旅三大需求或具备增长空间。3）连锁品牌机会：中金公司研究部发现下沉市场酒店连锁化率与高线城市相比仍有差距（携程网数据显示，截至2023年12月我国1/2/3/4线及以下城市的连锁化率分别约为44/36/25/14%），基于品牌连锁酒店在产品（设计、装修、供应链等）、管理（门店运营、督导机制及经营人才）、客源（CRS系统或为下沉市场带来更稳定、获客成本更低且具备一定粘性的基础客群）等维度的已有优势，中金公司认为连锁品牌或有机会持续渗透下沉市场。4）竞争格局：当前下沉市场连锁品牌已初步形成“3+2”的竞争格局：Top3酒店集团影响力持续辐射下沉市场，尚美数智和东呈借助对下沉市场的深耕保有一定市场份额。

向上”：亚朵领衔中高端酒店市场，产品创新、组织焕新、多元探索或助力精进升级并塑造品牌。从在营门店数量、消费者平均评分等多维度比较，中金公司认为亚朵在高线城市的中高端酒店市场中处于领先地位，而华住亦通过桔子水晶、城际、美居等品牌发力中高端。中金公司研究部认为中高端市场可通过三大路径持续精进：1）产品力为基，多重创新以引领需求，重点深挖以塑造品质；2）中金公司认为公司内部企业文化、组织架构、管理模式等改善升级或成为外在产品服务及客户体验优势的底层逻辑支柱；3）酒店之外的多元化探索或有益于塑造品牌价值，亚朵正引领酒店集团的多元化探索之路，通过建立场景涉足零售板块进而经营人群、塑造品牌价值。

东吴证券发布研究报告称，2024年来酒店集团RevPar表现显著分化，同时酒店整体供给回补，酒店行业已经从供给逻辑进入“结构性升级”逻辑。东吴证券认为，酒店集团的经营需求处在从规模化到品质化过渡的过程中，具备较强打造中高端品质化能力的酒店集团稀缺性和价值凸显。

下沉市场的蓬勃扩张与中高端市场的精进升级，正共同绘制着中国酒店行业发展的新蓝图。面对未来，酒店行业高管普遍持乐观态度。他们认为，无论是下沉市场的广阔空间，还是中高端市场的精进升级，都为酒店企业提供了前所未有的发展机遇。酒店企业应紧抓时代脉搏，通过不断创新和提升服务质量，实现可持续发展。