事件性驱动：

闪迪公司发布存储涨价函

3月6日，闪迪（SanDisk）发涨价函，预计将于4月1日起对渠道和消费者客户的所有产品提价超过10%，后续几个季度可能还会进一步提价。归因于存储行业供需动态变化，预计需求将超过供应，加上近期的关税行动，影响了供应并增加了业务成本。

此前大宗存储DRAM和NAND Flash现货价已经开始陆续涨价，预计合约价也会跟涨。此次闪迪已率先提价，预计随着AI基础设施建设开启（CSP大厂capex大幅上修）和Ai应用端爆发拉动存储器需求，后续其他存储大厂有望跟进涨价。

边际变化

供给侧：原厂供给持续收缩

价格端：闪存价格已经回落到23年年末水平，512Gb TLC报价仅为2.8美金±；产能端，从24年四季度开始海外头部闪存开始有序减产，预估一季度稼动率降低15%±；

需求侧：AI服务器+AI手机+AIPC，三重需求有望迎来组合共振，需求增速边际增强

AI服务器对NAND的需求量显著增长，预估全球企业级SSD的bit需求量25年起码增长30%；消费侧受益于端侧AI化趋势，尤其是Qwen、Manus等可以在端侧规模化应用的小模型、Agent的出现必将有效提振消费内存/闪存搭载量；

供需关系：现货已涨，重点关注二季度合约价

目前现货价格已经上涨，预计4-5月份供需将逐渐失衡，即使考虑到库存，H1合约价涨价概率也非常大，并有可能正向加强至Q3。

投资建议，持续看好企业级存储相关厂商及端侧AI拉动存储需求

企业级存储相关：香农芯创、德明利、联芸科技、江波龙、佰维存储、朗科科技；

存储接口芯片：澜起科技、聚辰股份

端侧Ai存储：兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、恒烁股份等