“极氪和领克的整合现在是最佳时间点”。11月14日晚间，在吉利汽车三季度财报电话沟通会上，吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事桂生悦针对当天吉利增持极氪，极氪整合领克一事作出上述回应。桂生悦表示，领克目前处于历史低估值阶段，极氪的估值也比较低，此时进行股权整合，对上市公司股东而言是比较负责的做法。“这是一个好时机。”桂生悦说。11月14日，吉利控股发布公告，通过不同的交易之后，吉利汽车对极氪的持股比例将增至约62.8%。同时，极氪将持有领克51%股份，领克其余49%股份继续由吉利汽车旗下全资子公司持有。其中，吉利控股将向吉利汽车转让其所持有的11.3%极氪股份。而在领克股权方面，吉利控股出售20%股权给极氪，沃尔沃出售30%股权给极氪。而在向领克新增资本367346940元后，极氪对领克的股份持有变为51%。按照出售价格，领克整体估值约为180亿人民币。极氪汽车董事长安聪慧表示，整合交易预计将于2025年上半年完成。对于此次整合原因，桂生悦表示，吉利增持极氪，极氪整合领克是在吉利《台州宣言》背景下所进行了第三步和第四步整合，在此之前吉利汽车将旗下几何汽车整合到银河旗下成为银河的小型车系列。第二步是收购了宁波乘用车公司。桂生悦表示，通过这些整合吉利与极氪之间的同业竞争问题得到最好的解决，股权关系更加明晰，推动内部资源整合。

那么在此次调整之后，是否意味着极氪在吉利汽车集团内部超越吉利汽车，桂生悦对此表示了否认。他表示，0175吉利汽车会永远是吉利的上市旗舰公司。此外，沃尔沃作为领克曾经的股东，在此次出售了领克的股权之后，双方之间的合作特别是在欧洲的出口上是否发生变化。桂生悦表示，沃尔沃与领克的合作不会随着股权关系发生变化而消失，反而接下来会有更紧密的合作，因为大家已经找到了更好的合作方式。“沃尔沃作为领克的股东完成阶段性的使命。”桂生悦表示。据悉，目前有30多家的合作伙伴用沃尔沃渠道，未来会增加到一百多家。这些回复解答了此次股权调整的几个关键问题，即为什么整合，为什么是现在整合。那么接下来，在具体操作层面，极氪和领克之间会如何整合，吉利汽车集团内其他品牌之间是否会进行相应的整合，这些整合能带来怎样的效应？

01

“新极氪”诞生安聪慧将整合后的极氪+领克的组合称之为“新极氪”。安聪慧表示，极氪和领克之间不是简单的两个公司合并，是双方业务的重组，是管理和业务团队的优化整合，能通过这整合合并，对新极氪带来更多的协同效应，实现更高的回报。

首先是在市场覆盖层面，“新极氪”的产品范围和市场空间会更大。安聪慧表示，目前中国乘用车市场中极氪所在的25万-50万的市场占比为18.7%，而领克所在的15万-35万的细分市场在整个市场中占比35.3%。通过极氪+领克的组合，新极氪的产品可以覆盖中国汽车60%左右的细分市场，大幅并且快速提升未来的增长空间。同时，安聪慧表示实际上整个车市目前混动增长速度更快，在通过收购领克之后极氪可以快速地在混动市场获得较好的表现。今年1-10月，极氪品牌累计销量16.8万辆，同比增长82%；领克品牌累计销量22.67万辆，同比增长38%。目前，这两个品牌已经39万+的销量。安聪慧表示，领克+极氪今年会达到50万辆的规模，未来新极氪的销量要达到百万级，成为最快达到年销百万的高端新能源车企。“我们希望尽快达到百万辆，具体的商业计划还能拿出来。”安聪慧说。有消息说，极氪希望在2026年完成这一目标。此外，对于双品牌整合之后会保证怎样的关系，安聪慧表示：“极氪和领克会保持双品牌战略，在市场上保持相对独立。”

具体来看，极氪定位是主流豪华科技瞄准高端豪华车市场，领克是全球新能源中高端品牌，这两个品牌在价格和产品上也都是有区隔的，避免领克和极氪市场上产品有冲突，实现市场覆盖的最大化。在产品方面，极氪聚焦中大级车型，领克主打中小型车。在能源形式方面，领克的小型车主打纯电，而中型车主打混动；极氪的中型车主打纯电，大型车聚焦混动。这也意味着目前极氪和领克的产品都会进行重新布局。“在产品的规划方面不会出现冲突。同时也有清晰的规划。”安聪慧说。据其介绍明年极氪和领克各有两款车型，会在不同的细分市场。

02

降本效应明显

在如何实现协同上，安聪慧表示在具体的融合上，双方会在团队上进行整合，其次在渠道上进行统一化。极氪会通过技术下沉，将很多技术应用到领克上，在研发上和采购上会进行标准化梳理。“对未来整个体系化的建立，减少浪费，提升汽车板块的盈利能力，会有显著提升。”安聪慧说。

比如在技术方面，在机械、三电、座舱、智驾等多个方面会进行整合，安聪慧表示预计通过2-3年时间，进行聚焦。比如在机械结构上，现在两个品牌的平台架构还比较多，未来会进一步降低数量。在电子软件上面也会统一，其中智驾上未来会全面实现自研，采用统一的技术路线。座舱方面，底座和中间件上保持一致，应用层保持目前的不同，极氪和领克两者会保持目前车机系统不变。据安聪慧测算，在研发投入上，预计可以实现10-20%的成本降低。比如，领克极氪现在各自研发投入超过100亿，未来每年则可节约20亿-40亿。而在供应链上，通过技术协同可以实现5%-8%的成本降低；在制造上，工厂的利用率可以实现3%-5%提升；对于支持部门，可以实现10%-20%的费用降低。在渠道建设这块，也可以实现高度互补。安聪慧说，目前极氪的渠道因为建设时间短，还主要集中在一二线城市，未来对三四线城市的覆盖可以通过领克的协同来迅速完成。由此，在渠道上的投入也可以大幅度地降低。不光是极氪领克，极氪和吉利也是有协同效应的，将会在实验、试制等方面进行协同。简单计算，极氪在2024年上半年的销售、行政和一般费用的支出为45.56亿。其中二季度销售和行政费用 26 亿，绝对值上相比上季度 20 亿增长约 6 亿， 主要由于本季度和 IPO 相关的 SBC 费用确认增加，以及销售渠道的扩张。如果简单以45亿费用来计算，按照10%-20%的及比例计算，极氪每年大概可以节约10-20亿元。因此，在合并之后极氪+领克的年成本至少会超过50亿元。

财报显示，今年上半年，领克净亏损为2.5亿元，同比减少4.7亿元。极氪品上半年净亏损38.3亿元，同比减亏0.4亿元。前三季度极氪总营收为530.79亿元，亏损9.94亿元。但如果按照香港会计准则，在第三季度已经实现盈利。除此之外，安聪慧否认了极氪会对吉利旗下其他品牌进行整合或者收购的可能。“可以肯定地说，除了已经公布的交易，没有考虑其他潜在的交易或者说兼并收购的项目。”安聪慧说。此外，针对有消息称安聪慧也担任了极星科技的董事长，极氪和极星可能合并的消息，他对此进行了否认。