早在去年2024年年中，我就已经让我的所有客户把银行理财换成短期信用债债券基金了。

虽然错过了12月的那一波长期国债/国债期货的暴涨，但也就避开了今年年初的暴跌。

正所谓，盈亏同源嘛。

我可不想盯着央行的警告，在衙门的刀下面捡钱。

01

其实银行理财这个事，在我看来，本身里面的不确定性就很大。

很少有人真的去看理财合同，也很少有人能真的了解到一个R2风险的理财产品里面都是什么东西，也很少有银行的客户经理能告诉你这些信息。

当然，如果你买的是中短期银行理财，那可以忽略这事，对你影响可忽略不计，无非出现一些万分之几级别的短期回调。

但是，如果你已经购买了中长期的纯债债基，或者你的银行理财中，含有中长期的国债成分，那确实这波亏损你是避不开了。

去年我的客户平均4-5%的债券收益。今年以来，我的债基已经0.9%接近1%的收益了，如果按照全年来看，5%-6%左右的收益问题不大。

02

很多人其实不太李姐，为什么同样是理财，差距竟然会这么大。

这里简单说一下债券的属性。

在我看来，想要从债券身上赚钱，无非是两种收益来源：1. 票息收入；2. 资本利得。

（因为银行理财底层也是债券，所以道理相通）

票息收入就是你这个债券到期以后，不暴雷，那就按照票面上写的本金和利息把钱拿回来。

比如这个：

那么不管你多少钱买的这个债券，到期以后，你都拿回来本金+1.45%的利息。

那还有一个就是资本利得收入。

还拿这个举例子，正常情况下，你买这个国债的成本，就是100元。

但是国债在市场上会被交易，就像股票一样，所以你买这个债券的价格，不一定能是正好的100元。有可能是99元，有可能是101元。

如果你是99元买的，那到期拿回来100元本金，那1块钱就算作是资本利得。反之，101元买，到期那会本金100元，相当于亏1块钱。

而10年期国债，以及更长时间的国债，国开债等，他们的交易价格就会受到债券本身到期时间的影响，而价格变得上下波动更剧烈。

这也就是为何，你看到去年长期国债在收益率下跌的时候，能够获得超多的价格上的盈利。

但同时，在今年收益率上涨的时候，面临巨大的亏损。

比如美国20年期国债ETF，过去几年因为通胀，利率大涨，导致债券价格暴跌。价格一度腰斩，跌了47%，对，你没看错，债券的价格是可以腰斩的。

所以，如果你从银行买的理财中，有像10年期国债或者更长时间的国债这种债券，那你的理财可能把前两年的利息全亏回去。

03

去年，我的视频提到过长期国债虽然价格暴涨，但是是件很危险的事。所以我早早让我的客户都去清理了一遍自己的银行理财，债券基金等一切跟债有关系的理财，全部梳理一遍看看里面有没有长期国债之类的债券。

这两天的理财虽然不好过，但是结合央行今年的政策，仍然是宽松货币政策。所以短期信用债的理财，还有点好日子过。等过了今年再说。

虽然股市这两天又转好，很多机构的大资金卖债转股，但是经济只是触底，信心也只是修复阶段，重回经济还需要时间。

债券进入全面熊市的时间为时尚早。

04

那作为投资人应该怎么办？

1. 尽量不要去碰长期债券，不要去碰长期国债以及相关的任何理财和债券。

因为你不知道央行到底是啥脾气。你就别瞎猜了，有多远躲多远。

2. 换一些中性，对冲，或者套利产品代替债基和理财。也就是转而投资股票市场，但是和单纯的买股票不一样。而是要做好严格的风控下，屏蔽掉绝大部分风险后，的投资。

比如这种：

我有一些客户，他们是不愿意做债。那这种稳健型对冲产品就比较合适。

但是总之，无论是银行理财，还是债基，还是对冲，或者套利，都是保守策略。

市场永远都是周期，政策也一直都在变化。

投资一定要敬畏周期，敬畏市场，尊重政策。

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