过去两周以来，受气候温和、终端用户库存增加的影响，大西洋地区动力煤需求支撑不足，国际高卡煤价格整体持稳、区间波动运行。由于欧洲地区需求有限，南非出口商开始在亚洲地区寻求买家。

相比之下，经历了春节假期的需求低迷后，节后第一周，中国国内煤价上涨带动进口动力煤市场情绪同样回升。不过，受海运费上涨带动，进口煤到岸成本升高，国内电企对高价煤的接受程度有限，流标较为普遍。尽管在中国需求带动下，亚太地区情绪较节前有所回升，但国际动力煤价格暂稳，市场暂未启动。

——供应端——

| 印尼

上周，受中国国内煤价上升带动，印尼矿方报价维持坚挺。截止上周晚些时候，即期印尼3800大卡巴拿马型动力煤离岸价报60.5美元/吨，较节前基本持平，远期煤报价相对较低。

截至2月23日，CCI进口3800大卡动力煤离岸价为58美元/吨，较前一周持平，较节前上涨0.1美元/吨；CCI进口4700大卡动力煤离岸价为81.8美元/吨，较前一周下降0.5美元/吨，较节前持平。

节后中国采购需求回归，而印尼受恶劣天气影响，煤炭生产和物流进度均放缓。到目前为止，降雨带来的影响已经明显减弱，但3月份印尼即将迎来斋月，可能会再次影响供应，国外矿商对短期内海运煤价持乐观态度，印尼低卡煤价或将继续稳中有涨。

| 俄罗斯

上周，俄罗斯高卡动力煤离岸价较节前有所上涨。截止2月23日，CCI俄罗斯5000大卡动力煤远东港离岸价为89美元/吨，较节前上涨1美元/吨，较上月同期上涨3美元/吨；CCI俄罗斯5500大卡动力煤离岸价99.5美元/吨，较节前上涨0.5美元/吨，较上月同期上涨2.5美元/吨。

近期，欧美开始对俄罗斯开启新一轮制裁措施，其中包括俄罗斯收入最高的两家公司西伯利亚煤炭能源公司（SUEK）和俄罗斯梅切尔集团（Mechel），这是自两年前俄乌冲突以来规模最大的一揽子制裁。预计俄罗斯煤炭贸易再遇阻碍，短期俄罗斯煤依旧流向以中国为主的亚太地区。

| 澳大利亚

近几周以来，澳大利亚高卡动力煤一直维持区间波动。不过最近一周，澳大利亚港口出货拥堵，加之节后中国买家对澳大利亚高灰煤的采购逐渐恢复，澳洲煤价维持在120美元/吨以上。

截止2月23日，纽卡斯尔港动力煤价格为122.3美元/吨，较之前一周的120.9美元/吨上涨1.4美元/吨，较节前上涨2.3美元/吨，较上月同期下跌4.5美元/吨。

近期日本买家对澳煤的采购需求回归，同时日本电厂也有望与嘉能可达成年度动力煤供应协议，澳洲有意通过提高煤价来助推年度合同价。不过由于整体煤炭供应偏宽松，日澳年度合同价大概率同比回落。

| 南非

主要受印度买家需求疲软影响，南非动力煤价格维持低位。截止2月23日，南非理查兹湾动力煤离岸价为92.1美元/吨，较前一周下跌1.2美元/吨，较上月同期下降4.1美元/吨。

近期，受海绵铁价格下跌、铁矿石价格上涨影响，印度海绵铁行业对南非高卡煤的需求减弱。除印度外，受库存高位和气候温和影响，欧洲买家对南非煤的需求同样有限。

——需求端——

| 中国

节后归来，随着内贸市场持续升温，进口动力煤市场情绪同样向好，加之近期海运费上涨，进口煤成本升高。截止上周晚些时候，3800大卡煤市场投标报价普遍上升至560元/吨以上。

截止2月23日，CCI进口3800大卡动力煤中国南方港到岸价为69美元/吨，较前一周上涨1美元/吨；CCI进口4700大卡动力煤到岸价为90.8美元/吨，较前一周上涨1美元/吨；CCI进口5500大卡动力煤到岸价为112.8美元/吨，较前一周上涨2.3美元/吨。

节后市场延续节前乐观情绪，进口贸易商挺价意愿渐起，中标价格小幅抬升，市场成交数量一般。当前印尼正值雨季，煤炭生产和运输受到影响，印尼矿方挺价意愿较强，叠加节后整体运输需求回升，海运费明显上涨，进口煤采购成本提升。

与此同时，节后内贸市场情绪回升，叠加山西减产对市场氛围提升，进口贸易商挺价意愿增强，但就电厂而言，电厂库存依旧较为充裕，部分电厂依旧维持观望，市场成交整体一般。

| 印度

印度中央电力局（CEA）数据显示，截止2月25日，印度电力企业煤炭库存量增加至4341.5万吨，高于前一周的4183.4万吨；存煤可用天数由前一周的14.9天增加至15.4天。

| 欧洲

上周，欧洲市场动力煤结束了前一周的下跌趋势，反弹回95美元/吨以上。不过尽管如此，由于天然气储量充足以及今冬气温高于往年水平，因而欧洲地区动力煤报价仍面临压力。

2月23日，洲际交易所（ICE）TTF基准荷兰天然气3月期货收于22.934欧元/兆瓦时，较前一周下跌7.6%。

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