来源：顶端新闻

党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》(以下简称《决定》)强调，构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策。

从中央金融工作会议到党的二十届三中全会，科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融这“五篇大文章”被赋予了新的使命与方向。特别是在科技金融领域，面对信息不对称和巨大风险两大挑战，金融机构和科技企业该如何化解风险?顶端新闻记者采访了上海金融与发展实验室主任、首席专家曾刚。

顶端新闻:《决定》中强调，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。您觉得，就银行业金融机构来说，促进高质量发展的核心工作是什么?

曾刚:从长期来看，经济高质量发展，实际上是要形成新的增长动能。我们原来的房地产拉动经济增长的模式在逐步过渡到以科技创新来引领经济发展，但在科技创新引领的同时，我们还要注意发展的均衡。

所以，在这个背景下，金融机构要做什么?2023年召开的中央金融工作会议当中，其实已经非常明确了，就是要做好五篇大文章。这五篇大文章实际上是围绕着高质量发展的主要方面进行展开。科技金融、绿色金融主要聚焦国家战略重点;普惠金融、养老金融则强调的是支持薄弱环节;数字金融，实际上是一种手段，通过数字化的手段，来提升金融服务实体经济的效率。

所以中央金融工作会议之后，各个金融机构围绕这五篇大文章，都提了很多的要求。党的二十届三中全会之后，中央金融委员会就重点领域的发展又提出一些新的要求，比如“健全完善金融‘五篇大文章’等重点领域的统计口径和考核评价制度，发挥好考核评价‘指挥棒’作用，引导金融更好服务实体经济”。可以预计，五篇大文章中的每个领域都会构建专门的统计口径，将发展要求转化为对金融机构的定量考核，并围绕考核指标构建政策体系，比如说监管政策、货币政策提供一些引导，以确保五篇大文章的导向清晰并执行到位。

金融机构自身也会根据五篇大文章的发展需要，在内部管理层面上可能要进行一些调整。比如，组织架构上，以后有没有可能很多金融机构会根据五篇大文章来设立自己对应的专门的部门，比如专门的科技金融、普惠金融、绿色金融部门以及与之相配套的管理机制，以确保金融机构将资源更多地向重点领域倾斜。

这样一方面更好地符合国家支持的导向。另一方面，金融机构也可以充分地去配合财政政策和货币政策，促进政策协同，更好地发挥五篇大文章的作用。

顶端新闻:在中央金融工作会议明确提出的五篇大文章中，科技金融排在首位。有人提到，信息不对称和风险承担问题是科技金融领域的两大挑战，您认为应该如何解决这些问题?

曾刚:信息不对称其实是一方面，更重要的还是科技创新以及科技创新转化成产业过程当中有巨大的风险。信息即便是完全的，它这种风险也是客观存在的，因为一定时间内的某项科技创新有可能实现不了，即便是技术出来了，也有一定可能没办法转化成有效的市场，这种风险是非常大的。

越早期的、越小的科技企业，可能产生的这种困难是越大的，所以痛点和堵点都体现在风险的不对称上。

从中央金融工作会议到现在党的二十届三中全会，提到关于科技金融要求的时候，都是鼓励“投早投小”。而“投早投小”最大的问题就是风险怎么去管控。这个问题有几个方面值得讨论。

一个方面是风险分担。在政策层面上，有些风险即便是我们信息完整了，它的客观风险也是金融机构覆盖不了的，尤其是银行，超出可接受范围的风险由谁来承担?这个时候政府以及一些公共机构就发挥作用了。我们现在各个省份是有政府的担保基金专门对这种科技型企业、尤其对早期科技型企业贷款风险的分担。

党的二十届三中全会提到科技金融的时候，特别提到要完善科技保险的制度。科技保险发挥的作用跟担保有类似之处，也有差异。信用保证保险，保证它违约的那部分风险，作为现有担保体系的一个补充。还有一类保险，是对科技研发本身进行保险，这种保险和信用无关，即便企业信用很好，科技研发失败的风险仍然客观存在，科技保险可以很好地覆盖前期研发过程企业承担这种重大损失的可能性，通过保险制度去有效第控制和分散风险。

第二个方面就是怎么去识别这些企业，刚才讲“投早投小”本身就是一个风险问题，但是哪些“早”和“小”的方向是金融值得去支持的，这需要金融机构要对行业产业有非常深入的认知。

这个时候早期创业阶段是靠这种创业基金、天使基金去投的。这个当中，我们要鼓励投资机构和商业银行，以及券商等非银行金融机构的合作。这样能够更好地引导资金进到最有潜力的领域当中去，同时这些不同的金融机构，因为属性不同，所覆盖风险特征以及企业的发展阶段也会有所不同。相互协同，可以为科创企业构建其综合化、全生命周期的金融服务体系。

前端是天使投资，中间可能是商业银行，后端是证券公司帮它上市，这样构成一整套全生命周期多元化、多渠道的一个服务路径，能够更好地缓解在科技金融所面临的堵点和痛点。

顶端新闻:如今，科创金融在带动一座城市发展能级方面，所发挥的作用越来越大。您觉得，银行业应该如何赋能区域产业升级，因地制宜发展新质生产力?具体到河南，在发展科创金融方面，您有什么建议?

曾刚:主要和当地的产业结构有关，传统企业有很多种，虽然本身不见得是科技企业，但是传统企业产业链的升级是有科技含量的。科技金融并不排斥传统企业。所以我们关注的点是传统产业升级的方向。如果是和科技创新的内容相关并且进一步强化产业竞争能力的这些技术，仍然可以支持。

传统产业当中的企业相对比较成熟，它不像刚才讲的那种早期的科技企业连产品都没有，光有一个想法，所以传统企业升级这方面其实相对更容易一些。

河南作为传统制造业的基地，像这种转型升级空间其实是比较大的，所以高端化、智能化还有绿色化，这些都可以成为金融机构支持实体产业的重要方向。