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白云山：老牌中药企业的新生长点

在医药行业的众多企业中，白云山以其稳健的业绩和深厚的底蕴，一直备受市场关注。近日，白云山发布了2023年年报及2024年一季度报告，展现了公司的强劲实力与未来的增长潜力。本文将从业绩稳定性、资本开支、财务状况等角度，对白云山进行深度分析，以揭示其作为老牌中药企业的新生长点。

一、业绩稳定性：稳中有升，未来可期

回顾白云山近10年的历史业绩，可以看出公司营收全部实现正增长，复合增长率为8.47%。虽然扣非净利润在2019、2022年出现过负增长，但其余年份均实现正增长，复合增长率为5.8%。这一数据表明，白云山在医药行业中保持着稳定的增长态势，且随着公司战略的调整和市场的变化，其业绩有望在未来实现更大的突破。

白云山作为中国“南药”老牌中药企业代表，其品牌影响力和市场地位不言而喻。随着公司产业基地建设的推进和产能的逐步释放，未来营收增长的空间将进一步扩大。同时，随着中国人口老龄化加速，中医药市场的需求将持续增长，为白云山提供了广阔的市场空间。

二、资本开支：加大投入，推动产业升级

从白云山2023年年报中可以看出，公司在建工程达到24.05亿元，占固定资产余额的54.90%。这些在建工程主要包括广药白云山化学制药(珠海)有限公司建设项目、甘肃广药白云山中药科技产业园(一期)项目等，目前均已建成并进入试产或投产阶段。这些项目的建成投产，不仅将为公司带来产能的提升，更将推动公司中医药产业的升级和发展。

白云山在资本开支方面的加大投入，体现了公司对中医药产业的重视和信心。随着公司在研发、生产、销售等方面的不断提升和创新，其市场竞争力将进一步增强，为公司的未来发展奠定坚实基础。

三、财务状况：稳健经营，资金利用合理

白云山2023年年报显示，公司流动资产余额达到559亿元（其中货币资金213亿元），流动负债为362亿元（其中短期借款78亿元）。流动比率为1.54，保持在非常合理的范围。这表明白云山在经营过程中注重稳健经营和风险控制，同时资金利用也非常合理。

值得注意的是，尽管公司账上有大量现金，但仍有短期借款。这主要是由于存贷差影响，公司在资金利用上采取了灵活的策略。通过短期借款等方式，公司既解决了资金需求，又获得了可观的利息收入。这一策略不仅提高了公司的资金使用效率，也增强了公司的财务稳健性。

四、总结与展望：提前布局，享受“戴维斯双击”

综上所述，白云山作为中国“南药”老牌中药企业代表，其业绩稳定性、资本开支和财务状况均表现出色。随着公司产业基地建设的推进和产能的逐步释放，以及中医药市场的持续增长，白云山的未来发展前景广阔。

对于投资者而言，提前布局一些目前未被资本市场充分关注的公司，如白云山等老牌中药企业，将有望在未来获得超额利润。随着公司业绩的增长和估值的提升，投资者将可能享受到“戴维斯双击”的效应。因此，建议投资者关注白云山等具有成长潜力的企业，分享其未来发展的成果。