腾挪了两年多，“华南五虎”之一的雅居乐还是“爆雷”了！

5月14日，雅居乐集团发布公告称尚未支付2020票据的有关利息，而5月13日是宽限期最后一天。这笔美元债，是其发行的于2025年到期的4.83亿美元的6.05%优先票据。

这是雅居乐第一次在公开市场债务违约！

昔日以旅游地产发家的千亿房企，如今却付不出1亿利息。雅居乐躺平，其福州楼盘会有影响吗？

早在闽系崛起之前，“华南五虎”（恒大、合生创展、碧桂园、富力、雅居乐）就已名声大噪。

1992年，卖家具的陈卓林成立了雅居乐，并于2005年在港交所上市。

2009年，海南清水湾年销64亿，获封“中国第一神盘”，雅居乐一战成名。

2016年，雅居乐开始布局多元化，这一模式使其业绩在2018年首次突破千亿。

但随着行业下行，再加上过度依赖旅游地产，一向稳健的雅居乐也难逃经营危机：

2022年，雅居乐销售规模腰斩。2023年，合约销售金额同比减少31%到453亿元，并且首次出现负毛利，连续两年净亏损超百亿！2024年依然不乐观，雅居乐未经审核的营运数据显示，今年前4个月预售金额为65.5亿元，同比大降68%。

销售回款减少， 直接影响公司现金流。

根据企业年报，截至2023年年末，雅居乐的总负债高达1794.51亿元，一年内到期的短期借贷有258.69亿元，但现金及等价物只剩86.37亿元，远远无法覆盖短债。

事实上，在各家房企“兜比脸干净”的时候，雅居乐是少数还能借到钱的民营房企：

2022年底，雅居乐曾一个月内两次配股，融资超14亿港元，更获得近40家银行共计1800多亿元的授信额度。2023上半年，雅居乐获得两笔总额超过82亿港元的境外银团贷款再融资，还成功在境内发行了中票和公司债。

但代价是融资成本高企。2023年，雅居乐实际借款利率高达7.61%！

不惜借贵钱融资之外，2021年开始，雅居乐还通过出售资产、股权转让、降价卖房、裁员等多种方式自救，结果还是倒下了，最根本的原因是：

房子卖不出去。

目前，雅居乐存续美元债共9只，合计36.47亿美元，境内债4只，合计33.5亿元。这家老牌粤系房企的劫，或许才刚刚开始。

开发商暴雷，购房者最关心的是房子能不能交付。雅居乐在福州一共开发了三个项目：

2018年2月，雅居乐首进福州，以最高限价3.57亿+配建6300㎡保障房竞得马宗地2018-02号地块，实际可售楼面价7265元/㎡，溢价率50%。该地块即马尾琅岐的雅居乐山海郡，主推小面积叠墅，早在2020年底就已交房。

2018年7月，雅居乐又通过注资入股，与三盛在马尾亭江合作开发三盛雅居乐璞悦长滩，主推平层、复式、叠拼三类产品。2019年12月，璞悦长滩首开入市的成绩还不错，不过随着2021年底三盛暴雷，项目销售一度停摆，目前一期133套复式产品产权仍被冻结。

2020年4月，重仓三四线的雅居乐终于将目光投向了福州四区，拿下了金山工业区的2020-18号地块，即雅居乐金山雅郡。因为安商配比高达90%加上城市界面一般，36套商品房彼时去化也是磕磕绊绊。

好在目前这三个楼盘均已交房。不过，璞悦长滩和金山雅郡的交付都遭遇了业主维权。

因为开发商资金链断裂，原定2022年6月底交付的三盛雅居乐璞悦长滩多次延期交房。在马尾区政府“保交楼”工作的推动下，一期548套和二期635套房屋分别在去年6月、9月交付到业主手里。

而雅居乐金山雅郡原定是2023年12月交房，到了合同约定日期，开发商发出收房通知书，也要求从2024年1月1日起支付物业费，但一边又拒绝业主装修，原因竟然是：

房子未完成竣工验收，消防人防未备案！

很明显，开发商为规避延期责任强行交房。

据相关部门预计，金山雅郡将在5月30日完成竣工备案。但雅居乐在福州的口碑已经崩了，目前其主要在售的也只有超级大盘三盛雅居乐璞悦长滩的百余套住宅。

需要注意的是，雅居乐暴雷对福州已交付楼盘的物业服务质量会有一定影响。据悉，山海郡、璞悦长滩、金山雅郡的物业公司都是雅居乐旗下的雅生活服务。

雅居乐此次债务违约后也是要走上债务重组的道路。其在5月14日公告中表示，正在考虑聘请外部顾问进行全面债务管理，寻求可行的境外债务整体性解决方案。

其实2024年2月，雅居乐已有涉及重庆、广州、昆明等多个城市的多个项目被当地住建部门明确纳入白名单。监管对房地产融资支持力度提升，也让雅居乐高层普遍乐观预测将在2024年或2025年扭亏为盈。

事实证明，销售市场没有回暖前，单纯靠融资端，没有几家房企能扛住。

本轮房地产调整的深度和长度，远远超出我们预期。2024年，行业洗牌仍在继续......

上为正文。