“2022年是个高峰。短时间内，光伏企业后面几年的业绩要是跟2022年比起来，恐怕都不会太好看。”谈及日前公布的大全能源2023年度报告，该公司一位工作人员表示，光伏企业相对于2022年高基数的业绩下滑在所难免。 近日，大全能源（688303.SH）发布2023年度业绩报告，2023年该公司营业收入同比下降47.22%，归母净利润同比下降69.86%。而就在2023年底，大全能源刚刚公布了150亿元的投资计划，在“高峰期”已过、上游硅料企业纷纷选择延期多晶硅项目的同时，大全还要逆势大扩产能吗？ 2023年12月13日大全能源发布公告称，公司近日与石河子市人民政府、石河子经济技术开发区管委会及新疆天富能源股份有限公司签订协议，在新疆石河子市投资建设“大全能源硅基新材料产业园项目”。项目计划固定资产投资150亿元，投建10万吨多晶硅和30万吨工业硅，220万支圆硅芯。其中，一期项目计划投资人民币75亿元，建设年产5万吨多晶硅及配套15万吨工业硅、120万支圆硅芯项目；二期计划投资人民币75亿元，建设年产5万吨多晶硅及配套15万吨工业硅、100万支圆硅芯项目。 然而，能联社注意到，自该项目公告后，无论公开信息平台抑或公司最新发布的年报，都鲜见有关项目推进情况的更多消息披露，似乎这一扩产计划随着硅料价格的持续低迷一起销声匿迹了。 “目前这个项目确实还没有重大节点和具体的时间表。”前述工作人员透露称，该项目仍处于开展建设前的准备阶段，“具体进度还是要根据市场变化情况，以及公司资本开支计划，来决定后期如何安排。项目建设还时要审时度势，和市场发展相匹配。“ 从公司资本角度上看，大全能源账上并不缺钱。根据公告，该公司2023年经营现金流为87.4亿元，货币资金约196.29亿元。左右新增产能进度的主要因素，恐怕仍是经历2022年发展高峰期后的光伏市场环境。 2023年，硅料市场价格下跌七成，由年初的24万元/吨降至年末的6万元/吨，低迷的硅料价格对整个上游行业都造成了影响。多晶硅在大全能源的总营收中占比高达99.36%，而包括大全在内的四家国内硅料龙头上市公司中，新特能源（01799.HK）和协鑫科技（3800.HK）净利润也分别同比下滑67.37%和84.7%，而通威股份（600438.SH）尚未公布2023年度业绩。 而从最新成交情况来看，市场低迷至今仍无明显改观。3月27日，中国有色金属工业协会硅业分会消息显示，当周多晶硅市场上下游僵持博弈，签单量极少，仅n型颗粒硅有少量成交，成交价格区间为5.90-6.20万元/吨，成交均价为6.01万元/吨；n型棒状硅、p型棒状硅均无成交，暂未形成价格。 这种市场现状下，大全能源似乎并不愿意把扩产计划一口气打满，但却在年报中再次强调了“向上一体化及横向拓展”的发展战略。即业务向上延伸至多晶硅的原料工业硅及辅料圆硅芯，横向拓展至半导体多晶硅、有机硅领域，同时在数字制造、智能控制方面持续发力，并在其管理效益加持下，提升对硅料质量和成本控制能力，确保公司始终处于硅料环节的领先地位。 此前，大全能源公司副董事长徐翔曾在投资者交流活动中表示，如今硅料的低位情况不会维持太长时间，2024、2025年就能走出“低谷”。“未来硅料行业一定是质量加成本的竞争。而大全能源在成本上有明显优势，公司已成为国内高纯N型硅料的主要生产商之一，新疆基地70%的产能可生产N型料，内蒙古基地100%可生产N型料。” 而为了迎接市场“拐点”到来，产能扩张势必提前布局。大全能源在公告中指出，多晶硅项目产能建设周期长，大约需要12-18个月，投产后产能爬坡又需要约3-6个月。多晶硅作为制造光伏电池主要原材料，目前几乎没有成熟替代品，因此，在光伏主产业链中，多晶硅扩产难度最大，更容易成为行业发展的瓶颈。 由此看来，大全能源的扩产项目虽尚未有实质进展，但假使市场拐点如期而至，考虑到产能扩张所需周期，用来观望研判的时间已经十分紧张。