风电板块今天异动。短期催化剂是，主机价格有企稳回升迹象。近期部分发电企业2024年集采招标结果公布，其中陆上5MW风机含塔筒平均中标价达到2100元/kw以上，重回2000元以上，陆上风机价格开始理性回归。但实际上，这个招标结果早在2个月前就发布了。最新的数据是，6月陆上风机价格回升明显，加权中标均价为1425元/kW，环比增加18.3%；海上风机加权中标均价为2943元/kW，环比下降6.9%。说明这个行业已经没有那么卷了。

过去3年，风电板块和光伏、锂电池板块一样，也经历了一场触及灵魂的大出清。以今天涨停的新强联为例，过去3年下跌了90%+，最多的时候股价只剩下1折。原因是，2020年抢装期后，主机价格大幅下降，2021、2022年，主机价格连续2年每年降幅在20%以上，2023年主机价格降幅有所收窄，同比下降约10%。这导致了主机企业2023年盈利普遍亏损。零部件企业受主机企业盈利受损影响，也面临较大降价压力，2023年，铸件、叶片等零部件价格降幅较大。所以，如果后续风机价格企稳回升，将大大改善风机企业盈利及零部件企业的盈利状况。

今年，风电行业其实也有积极变化。公开数据显示，2024年1-6 月，风电共招标52.1GW，同比增加53%；6月风电招标量为16.7GW，同/环比分别增加273%和109%。一般来说，风机招标是风电板块的前瞻性指标。一旦这个数据开始变好，风电股的股价一般就会开始上涨。但今年，风电的招标量已经回暖很久了，但风电板块依然跌跌不休。关键就是“价”的问题。市场担心的是，虽然招标量提升，但价格大幅下降影响的背景下，对主机、零部件企业来说可能仅仅只是增收不增利。所以，价格的企稳反弹，是这个板块重要的催化剂。

中长期的逻辑是：十四五规划仍有缺口，今年上半年招标项目远超去年同期，Q3主机厂出货提速，即使目标无法全部完成，24-25年整体出货仍有望明显提升；十五五期间，海风项目年均增量对比十四五期间有望翻倍，且对比陆风消纳限制明显较少（主要集中在沿海发达地区）；

虽然风电整个板块是否真正复苏还存在分歧，但海缆这个分支却是全球需求共振的高景气好赛道。

从内需来看：近一周时间内，广西、上海、大连深远海竞配/规划落地频出。1、江苏国信大丰850兆瓦项目预计三季度动工，其他两个项目总计2.05GW也预计年内动工。目前新的项目进展情况还需等待这些项目开工后再定。2、青31、32项目的航道影响较小，招投标工作基本完成，预计三季度象征性动工。青州五期预计三季度解决航道影响问题，明年正式开工，但今年可能举行象征性开工仪式。3、海南的32号海缆招标预计在七月底进行，而31号海缆招标则可能在八月份进行。31号海缆项目的开工时间不会很快，预计在三季度左右开工。4、五期海缆项目的招标已经完成，价格也已经重新谈判过。由于原材料价格上涨，最终价格比去年预测的价格高出约5%。

从外需来看：欧洲海风供需缺口较大。欧洲海风建设加速起量，根据 GWEC，2026年欧洲海风新增装机有望达到8.40GW，2023-2026年3年CAGR 30.71%。欧洲本土企业正在积极扩产，预见到未来欧洲的海量需求非常大。例如：普瑞斯曼除了在本土工厂进行改造外，还计划在美国建厂，以满足北美的需求。NKT也在欧洲本土进行扩建，但产能增加有限。耐克森对其海南工厂进行了改造，扩充了一部分产能。然而，完成这些扩建需要较长时间，预计在三四年内不会有显著增加。所以国内的海缆企业最近接了较多的海外订单。比如，东方电缆最近中标了20亿人民币的项目，并有望在今年或明年年初再落地一个10亿级的项目。中天科技已经签订了一个3亿欧元的项目，预计明年中旬还会有一个11亿人民币的项目落地。预计：国内企业每年在欧洲的订单获取量至少在三四十亿人民币左右。当前关注的300亿人民币项目池中，至少有一半的订单量应该能够被国内企业获得。

除了欧洲，中东和亚非拉风电市场潜力十足，中国企业捷报频传。

所以风电当前逻辑概括起来就是：1，十四五规划仍有缺口，今年上半年招标项目远超去年同期。如果价格确认企稳，那么行业的景气度就会确认反转。2，最好的分支是海缆，这是一个国内外需求共振的赛道。国内开工，海外订单，将会不断催化这个板块走强。