今年以来美国科技股走势强劲，六大科技股（微软、苹果、英伟达、亚马逊等）占据标普指数30%的权重，这种现象以前美国股市从来没有过。从中我们可以看出什么？

1 时代的风口

当前是科技创新的时代，科技股正处于全球产业的风口浪尖上。所以才可能出现科技股一枝独秀的情况。特别人工智能、半导体、机器人等行业不断进步，引领了时代的风口。每个时代都有每个时代的风口，现在的风口就是高科技。

2 业绩驱动

这六只科技股的业绩非常好。业绩增长，股价才能不断上行。“业绩为王”是各球股市的规律，没有业绩支撑的概念炒作根本不可能成为超级大牛股。

3 全球化发展

这六家公司都是全球化发展的公司，业务遍及全球各地，因此它们才能发展迅速，业绩惊人带动股票市值一直增长。美国有不少公司都是全球化的公司如可口可乐、微软、英伟达等等，这些都是成为超级牛股的必要条件。

我国A股上市公司现在也出现了越来越多的全球化公司。比如海康威视的安防设备卖遍全球，安琪酵母的产品占有率已经是世界前三名，石头科技的扫地机器人、宁德时代的电池等等。

4 市场预期很高

当下美国市场对人工智能行业的市场预期值很高，人工智能的发展热火朝天，不断创造出“奇迹”。这使得与人工智能相关的科技股被市场给予了很高的估值，股价接连大涨。

5 市场过热

当下的美国市场氛围过热，特别是人们对科技股未来的发展过于乐观。当下，英伟达的市盈率高达60多倍，可见市场对科技股的狂热。在这种氛围下六大科技股市值迅速膨胀，占到了标普30%的权重。这种高估值也意味着有一定的潜在风险，这六大科技股的估值当前也可能出现了一定的泡沫。

总之，牛市后期经常会出现只有少数股票大涨，而其它股票开始震荡调整的情况。当前美国股市就出现了这种状态，英伟达、微软、苹果等六只股票不断上涨，其它股票的走势开始停滞不前。虽然，这并不一定就代着头部的来临，但是这肯定不是一个好信号。

知乎上有几个年轻人评论我看空美国股市的文章说：“你天天看空美股，然而美国股市天天上涨。”

看到这样的评论，我不禁感叹——越无知者越喜欢发言！

借这个机会，我大概讲下怎样判断行情头部，我几十年来判断行情头部从来没有出错过。

1 头部是个区域，并不是一个点或一条线。

比如，多年前我指出A股4500点以上是头部。我当时是4693点清仓，行情最高涨到了5178点。如果按照这几个年轻人的认知——我当时分析4500点以上是头部就是一个错误的判断。我在4700点附近清仓也是水平太差，我应当在5100点以上卖出才是判断正确，在5178点卖出才是分析完美。

新手和菜鸟始终认为人类有能精确判断行情头部的能力，他们认为指出哪个点位是头部以后，行情就应当涨到那个点位后立即戛然而止，这才是判断顶部成功。我今天告诉他们，他们说的那种做出这种精确判断的不是人，只能是神。那是如来佛祖和原始天尊、耶稣等大神才能做到的事情。

人类能做出的头部行情判断，肯定会有误差，20%-30%左右的误差都很正常。那些追求精确点位预测，认为只有买完不跌，卖出后不涨才是投资高手的人都是完完全全的韭菜，最终他们都会被股市无情收割。

2 头部的判断是个概率

即便我对美国股市现在处于头部的判断最终被事实证明是错误的，我也认为我的投资逻辑没有问题。我余生里依然会运用这种投资逻辑来判断全球的股市，永远不会变。

投资应当追求的逻辑正确，而不是结果正确。比如，一个身高1米6的人，天天抽烟、喝酒、熬夜、体重250斤，我判断他的寿命很难超过65岁。这就是一个从概率上的判断。结果，他最终活到了72岁。

我的判断逻辑出错了吗？没有。下次有类似的人和事，我还是会这样判断，我还是会认为他大概率活不过65岁。因为这是一个概率上的判断，绝大多数这样做的人都没有活到65岁。我不会因为其中的偶发个例事件而改变我的投资逻辑。

网络上有很多杠精，你说抽烟、喝酒有害身体健康，他就说他姥姥98岁了还抽烟、喝酒。这样的杠精说到底都是认知较低的人，他们连最基础的概率思维都不具备。他有多少个这样的姥姥？世界上烟酒不离手的人活到98岁的人多，还是没有烟酒嗜好的人活到98岁的多？