特朗普在发动关税战的同时，又不断释放希望谈判的信息。多次喊话称在等中国电话，能与中国达成协议。对于中国来说，要谈可以，但绝不接受威胁，要打也奉陪到底，多次对美国进行反击。

总体上看，反击是非常成功的，短短几天，美国内部发生了很大的变化。比如，关税战开始时股市暴跌，大量民众走上街头抗议，共和党内部发出反对声音，甚至连白宫内部也开始分裂。

最后，神秘卖家开始抛售美债，导致美债价格大幅下跌，引发市场恐慌。特朗普实在是坐不住了，当晚就宣布“对等关税”延迟90天。但同时他继续给中国加关税，中国照例进行反击，并表示以后从经济上看，再加下去已经没有意义了，不再搭理。

迟迟等不到中国的电话，特朗普却主动做出了对中国的重大让步，宣布豁免针对智能手机、电脑和其他一些电子产品的对等关税。这项政策影响非常大，2024年美国从中国进口总额为4390亿美元，其中大概有1000亿美元的产品是电脑、手机等电子产品，占总额的23%左右。

也就是说，还没开始谈判，特朗普先砍了自己23%的筹码。他为什么突然做出重大让步呢？

其一，从表面上看，不论是美国自身还是别的国家，在短时间内根本无法替代中国的电子产品产业链。关税将推高消费成本，引发舆论反弹，影响接下来的中期选举。

苹果、戴尔等知名电子产品大多在中国制造，要将这些企业短时间内转移到美国或其他地区根本不可能。尽管越南、印度等国家的劳动力远比中国廉价，但大型科技公司留在中国并不是因为廉价劳动力。

苹果CEO库克说过，中国的劳动力早已经不廉价了，之所以能成为多家顶级科技公司的制造中心，是因为中国各方面的技术都很完善，尤其是有精湛的模具制造能力。生产电子产品零部件依赖各种模具，而且对精度要求非常高。

库克打了一个形象的比喻，在美国如果你要召集模具工程师开会，可能坐不满一间小办公室，但在中国可以坐满好几个足球场。

所以，特朗普无法让这些公司短时间内回到美国，而且还找不到其他可以替代的生产国，强行加关税只能大幅增加消费者的成本，引发民怨沸腾。

其二，白宫内部的分裂，关税派恐将受到打击。美国媒体一致认为，特朗普关税政策幕后推手就是白宫高级贸易顾问纳瓦罗，他是特朗普的心腹，也是彻头彻尾的反华政客。

从政之前，他的身份是经济学专家，但他的观点和论述过于激进，并不被主流经济学界认可。他曾写过好几本关于中国的书，内容大多是诋毁中国，认为中国已经威胁到美国生存，要求对中国采取强硬措施。

特朗普对他非常信任，第一个任期时纳瓦罗就因为自己的激进建议遭到其他白宫幕僚排斥，被限制接近特朗普。但每次召开重要会议，特朗普总点名问：“我的纳瓦罗在哪儿？”特朗普在任期结束时卷入了司法官司，纳瓦罗仍然忠心耿耿，甚至为此坐了4个月牢。

纳瓦罗

在特朗普卸任期间，纳瓦罗加入美国保守派智库传统基金会，并于2023年与其他人合作撰写了一份名为《2025总统过渡项目》的方案，预测特朗普将于2024年胜选，并为他拟定了许多施政方案。其中就提到要对欧盟、中国和印度征收高额关税，以实现贸易平衡。特朗普的关税政策就是按照这份方案执行。

特朗普的对等关税遭到共和党和白宫内部许多人反对，其中最明显的是马斯克，他在网上大骂纳瓦罗是个十足的白痴，比一袋砖头还笨。以往特朗普推行的政策，他都会在网上大肆宣扬，唯独对这次关税政策沉默不语。这也是白宫内部矛盾公开化。

这些还算轻的，上周五美国债券价格大幅下跌，着实把特朗普吓了一大跳。债券价格下跌，意味着收益率上升，持续发展下去，会增加企业和个人的借贷成本，从而抑制投资和消费。

此外，债券通常被认为无风险资产，如果收益率上升，将促使资金从股市转移到债市，引发股市下跌。同时还会吸引外国资产购买美元，导致美元汇率走高，不利于出口。最重要的是，在政府发行新债时也必须支付更高的利息，进一步加剧美国的债务危机。

这时候特朗普才发现麻烦大了，所以宣布暂缓90天。这个办法来自反对关税的财政部长贝森特，他长期从事金融行业，曾在索罗斯的基金管理公司担任合伙人，后来自己创立了一家规模10亿美元的对冲基金，是白宫内部为数不多的技术官僚，美国媒体称他是白宫里“真正的成年人”。

贝森特代表的是华尔街势力，寻求资本市场稳定，而华尔街也是特朗普背后的大金主。美国媒体报道，正是贝森特向特朗普汇报了金融市场的动荡，并最终说服他暂停对等关税90天。此外，还有消息称苹果CEO曾多次打电话给贝森特，最终促使他说服特朗普豁免电脑、手机等电子产品的对等关税。

总体来看，特朗普这次对等关税非常草率，完全没考虑到现实问题。美国媒体也批评对等关税背后的推手纳瓦罗“对关税是什么、关税会造成什么后果以及关税对美国人民的危害完全一无所知”。事情并没有朝特朗普想的那样发展，踢到钢板后才知道回头。

但接下来若特朗普无法平息负面影响，金融市场进一步恶化，甚至引发美国经济衰退，导致中期选举失败。纳瓦罗很可能会成为替罪羊，遭到清算。