深蹲之后是起跳伊利中报藏着哪些长线价值信号?

铑铑财 2024-09-04 20:18:31

独立 稀缺 穿透

静待价值潜能释放!

作者:闻道

编辑:俊逸

风品:米朵

来源:铑财——铑财研究院

当前,消费市场承压前行,成长韧性成为优质企业的关键词。

8月15日,国家统计局数据显示,1—7月社会消费品零售总额同比增长3.5%,增速相较1—6月下滑0.2%。4月和6月同比增速2.3%、2%,处于2023年以来低点。

面对消费新周期的挑战,伊利发出高质量发展强音。8月26日,荷兰合作银行发布“2024全球乳业20强”榜单,伊利股份再次成为唯一进入全球五强的中国乳企,连续11年稳居亚洲乳业第一。8月29日,伊利发布2024年中报:公司实现总营收599.15亿元,继续扩大行业领先地位;归母净利润75.31亿元,同比增长19.44%。

冰激凌效应告诉我们,越是寒冬,越凸显龙头企业的成长韧性及综合抗风险能力。显然,“老大哥”用自身的稳优表现,进行了实力自证,也为行业打下一针提振剂。究竟如何做到的?深入财报,铑财发现了几个关键词。

01

握紧基本盘、增量盘

赢在创新驱动战略

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消费新周期,拼的是创新迭代力。

2024上半年,伊利液体乳营收368.87亿元,业务规模、市场份额持续稳居行业第一。8月30日,在业绩说明会上,伊利表示,上半年调整虽对出货端有一定影响,但终端表现看,公司依然领先于行业。

奶粉及奶制品业务营收145.09亿元,同比增长7.31%。奶粉业务整体销量跃居国内市场第一,其中,婴幼儿配方奶粉增速逆势领跑。冷饮业务营收73.22亿元,业务规模、市场份额连续29年稳居全国第一。

锁定多项第一,伊利展示了业务基本盘的稳健度和领先实力,也是企业强大孵化能力、新业务开拓力的折射。正是锚定了创新驱动增长战略,一个个细分品类从无到有、从弱到强,才成就了伊利如今全球五强、亚洲第一的行业领先地位。

近年来,伊利新业务孵化脚步仍在加速,比如相继推出的伊刻活泉火山矿泉水、现泡茶等水饮产品。今年上半年,公司水饮业务整体收入实现同比翻倍增长,全年也有望翻倍增长。再如,创新开辟无酒精饮料新赛道,推出首款奶啤乳酸菌饮品“畅意100%奶啤”,产品一经亮相便迅速“出圈”。报告期内,伊利代表性新品收入占比15.2%,成为推动业绩发展的一股新生动力。

创新是企业成长的硬道理,但真正做好却是一项技术活,极考验战略眼光及执行效率。伊利专注创新并非盲目蹭热点、堆砌体量,而是抓住消费结构迭代这条主线,与时俱进,敏锐洞察并满足需求,创造高质量价值。

创新从不是独角戏。值得一提的是,伊利还积极与山姆会员店、麦当劳等品牌展开合作,共同打造了山姆专供产品MilkTalk拿铁咖啡、华夫筒冰激凌等新品,实现新增长突破。

自营产品联名方面,今年4月份,伊利与长隆集团合作推出8款“须尽欢”联名冰淇淋新品,在国风基础上融入卡通乐园元素。据悉,作为伊利旗下首个超高端冰淇淋品牌,“须尽欢”生产工艺使用业内首条全自动立体文创冰淇淋-196℃液氮冷媒隧道,鲜牛乳含量超35%,口感绵密紧实。

放眼市场,谁能精准满足用户情绪价值,谁就能抓住流量。

危机背后是机遇,正是不愿错过每一次机遇,才有了伊利业绩稳健、张力活力持续释放。正是将创新驱动战略深入发展肌理,“一公里深度”与“一公里宽度”相结合,伊利才成功驾驭了基本盘、增量盘。双轮驱动的专业性、特色度兼具,这样的企业不缺成长动能及价值遐想空间。

8月30日,伊利股份在中期业绩说明会上表示,未来将持续在健康领域布局,并通过风投、孵化、并购等方式持续强化新赛道。当前,公司已在饮用水、牛肉、功能食品、宠物食品四大赛道进行了布局。

02

全域、全场景、全生命周期

感受数智化新质生产力

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消费新周期,优质产品力离不开数智化赋能。

作为最早布局数智化的乳制品企业,伊利已率先完成全产业链数智化技术覆盖。报告期内,公司重点推动数业深度融合,加快应用成果转化步伐,让数智化成为驱动业绩增长的又一动力源。

近年来,伊利遵循高质量发展理念,逐渐实现了从传统制造向先进“智造”的转变。这也是打通上中下游,形成集绿色、智慧于一体的乳业“新质生产力”的一盘大棋。

上游奶源方面,伊利开发了“伊利智慧牧场大数据分析应用平台3.0”,向众多合作牧场免费开放。

中游生产环节,伊利打造出以现代智慧健康谷为标杆的智能工厂。生产线通过AI技术进行精准控制,确保每个环节的生产参数最优化,从而提高产品质量和生产效率。

下游渠道方面,运用数智技术对订单系统进行精准管理,进一步提升了上架产品新鲜度。在数智化加持下,2024上半年伊利销售渠道提质增效效果显著,液奶、奶粉、冷饮业务零售额市场份额线上、线下渠道均位列第一。

以伊利婴幼儿营养品事业部为例,金领冠早在2023年就开创性地打造出数字化渠道合作新模式——“全域一盘货”(DTB)新模式。该模式通过品牌数智化赋能渠道门店,消费者在门店下单后,由厂家、经销商直供终端,以控货、控店、控价为抓手,既能快速洞悉用户需求,又能提高门店响应速度,并缩短了渠道链条,也提升了上架产品新鲜度,很好地改善了消费者体验感、满意度。

得益于全产业链的数智化搭建,伊利实现了全域、全场景、全生命周期数字化发展,形成了一体化的数智化生态系统。数智化不仅增强供应链透明度和可控性,降本增效效率显著,还能更快更精准捕捉消费需求,实现更高效的产品调配、产品创新。这样的数智生态闭环对中国乳业“智”造具有标杆指引意义,也向全球传递了中国乳业的强劲发展动能。

03

全球化战略深化

分红回购打造长线价值

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消费新周期,中国的也是全球的。谁能持续开拓海外增量,谁就增添了重要的成长源泉及长线价值锚点。

2024上半年,深耕国内市场、强化龙头优势的同时,伊利国际化战略也取得显著进展。报告期内,公司海外业务收入同比增长4%,东南亚业务有机增长率为7%。安慕希、优酸乳、巧乐兹等核心产品成功登陆美国市场,Cremo、Joyday等品牌在东南亚市场持续热销。

全球热销的背后,是国际化进程的不断深入。报告期内,伊利全球合作伙伴总计2000多家,遍及6大洲,分布在39个国家。在全球拥有15个研发创新中心、81个生产基地,旗下液奶、奶粉、酸奶、奶酪、冷饮等产品销往60多个国家和地区,形成了一张覆盖全球生产制造、研发销售的一体化网络。

出色的全球化布局,赢得了国际评级机构肯定。在MSCI的2024年最新ESG评级中,伊利突破性获得AA评级,代表着中国乳业最高水平。据悉,伊利已经连续四年获得MSCI评级提升,体现了公司对可持续发展理念与长期价值主义的坚守,也是中国企业在全球资本市场地位日益提升的一种实力折射。

在资本市场波动加剧背景下,能够获得投资者认同,得益于公司的长线价值。公开资料显示,自上市以来,伊利已累计实施分红24次,分红总额508.59亿元,分红频次、比例、额度均处于A股前列。目前,伊利的年化股息率更是高达5.7%左右。

8月30日,伊利股份在2024年中期业绩说明会上表示,公司会努力实现股东权益最大化,未来几年,将保持分红率不低于70%,同时分红总额也能够实现持续增长。

不只是分红,为提升股东回报、保护投资者利益,伊利还加大了回购注销力度。2024年4月29日,伊利发布公告:拟以不超41.88元/股的价格,回购金额不低于10亿元且不高于20亿元的公司股份。回购股份将全部予以注销并减少注册资本。

9月2日,伊利披露了回购进展公告,8月通过集中竞价交易方式已累计回购1097.5万股,占总股本比0.1724%,回购金额约2.51亿元。截至2024年8月底,已累计回购股份2261.67万股,占总股本比0.3553%,总回购金额约5.51亿元。

说千道万,不如白银一片。分红、回购、注销多管齐下,切实体现出伊利对股东权益的重视,这样的企业理应受到战略投资者的热捧。

04

三驾“马车”蓄力深蹲

静待潜能释放

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的确,没有一个冬天不可逾越,没有一个春天不会来临,信心比黄金更重要。

风物长宜放眼量。长远看,国内乳业消费市场潜在提升空间依然巨大。统计数据显示,目前我国居民人均奶类消费量由1980年的1.2公斤增至2023年的42.5公斤,但与国外相比仍有较大差距,仅达到全球平均水平的37%。与《中国居民膳食指南(2022年)》推荐量相比,仅相当于推荐量的22.6%至37.7%。

行业分析师孙业文表示,奶类消费不仅是国民营养的重要组成部分,而且通过科学消费指导和政策支持,可有效提升国民健康水平,优化居民膳食结构,降低慢性疾病风险。从我国居民食物消费的长期趋势看,奶业是未来增长潜力最大的朝阳产业。提振奶类消费、助力健康中国的同时,还可有效壮大培育农业经济新增长点,将中国人“奶瓶子”牢握在自己手中。

2024年6月,国家发改委等多部门发布《关于打造消费新场景培育新增长点的措施》,提出加快制定完善乳制品产业相关标准,规范复原乳标识,鼓励用生鲜乳生产液态奶,将推动乳制品产业转型升级与高质量发展。

除了政策扶持力度加大,乳企自身也出现积极信号。进入7月以来,伊利液奶业务渠道体系稳中向好,终端市场环比明显改善。

冷饮市场方面,2024上半年伊利快速调整经营策略,在渠道端通过加强冷柜投放等基础设施建设,协助经销商消化库存,进一步提升产品质价比。目前,伊利冷饮业务库存在整个行业中处于最好水平。

种种复苏现象获得了券商机构的认同。开源证券在研报中指出,乳制品2024年7月阿里系乳制品行业线上销售额达9.6亿元,同比增长7.5%,乳业消费市场出现复苏提速迹象。联储证券研报也认为,中国乳制品行业筑基已成,潜力犹存。总量上,中国乳制品市场仍有提升空间:一是我国经济可持续增长的拉动;二是城乡差距、收入差距缩小带来的提振;三是饮奶消费习惯培育逐步成熟的贡献。

经营企业是一场马拉松长跑,重要的不是跑多快,而是跑多远、跑多稳。以锚定用户需求为中心,握紧创新双轮驱动、数智化生态驱动、全球化驱动三驾“马车”,在一次次战略性深蹲中,伊利的长线价值也将跟随行业复苏脚步一起释放。

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