上海金融与发展实验室-济安金信银行业研究中心
本文为2024年上半年中国银行理财行业发展报告之四。
理财投资者数量持续快速增长，突破1亿大关，机构投资者创新高
银行理财受到了绝大多数个人投资者和机构投资者的信任，投资者数量在资管新规实施第二年突破1亿大关后持续增长。2024年上半年，理财投资者数量维持增长态势。截至2024年6月末，投资者达1.22亿个，较年初增长6.65%，同比增长17.18%。其中，个人投资者数量较年初新增738.88万个，机构投资者数量较年初新增18.85万个。2023年持有理财产品的投资者数量达1.14亿个。其中，个人投资者数量新增1686.29万个，机构投资者数量新增38.65万个；2022年持有理财产品的投资者数量为9671万个。其中，个人理财投资者数量为9575.32万人，占比99.01%；机构投资者数量为95.95万个，占比0.99%。银行理财个人投资者占据绝大多数，且这一趋势还在增强，从2022年的9671万增加到2024年上半年的1.22亿，投资者数量在资管新规实施第二年就突破1亿大关后持续快速增长。机构投资者从2022年的95.95万增加到2024年上半年的153.45万。
表10、2022年以来银行理财投资者数量及占比
数据来源：银行理财登记托管中心
数据整理统计：济安金信
投资者风险偏好两极化趋势渐显，平衡型偏好降低。截至2024年6月末，持有理财产品的个人投资者数量最多的仍是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比33.82%。风险偏好为一级（保守型）和五级（进取型）的个人投资者数量占比较年初均有所增加，分别增加0.64和0.19个百分点。2023年持有理财产品的个人投资者中数量最多的仍是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比33.95%；2022年持有理财产品的个人投资者数量最多的是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比35.44%。这显示了2022年以来平衡型个人投资者占比有所下降，保守型和进取型投资者略有增加。
资管新规实施以来年年正收益，理财公司成银行理财收益担当
2024年上半年，银行理财产品整体收益稳健，累计为投资者创造收益3413亿元，同比增长3.11%，银行理财产品平均收益率为2.8%。其中，商业银行为投资者创造收益727亿元；理财公司为投资者创造收益2686亿元。2023年，银行理财产品为投资者创造收益6981亿元，各月度理财产品平均收益率为2.94%。其中，理财公司累计为投资者创造收益5242亿元，商业银行累计为投资者创造收益1739亿元。2022年，理财产品累计为投资者创造收益8800亿元，各月度理财产品平均收益率为2.09%。其中，理财公司累计为投资者创造收益5198亿元，商业银行累计为投资者创造收益3602亿元。综上，2022年以来，理财公司为投资者创造收益的能力稳定且占比越来越高，2022年理财公司与商业银行创造的理财收益基本为64开，到2023年变成75:25，2024年上半年则为79:21，理财公司为投资者创造的收益总额已经是商业银行的3倍多，理财公司的投资能力比商业银行提升速度要快速的多，理财公司主力军的地位越来越突出。
表11、2022年以来银行理财收益及收益率
数据来源：银行理财登记托管中心
数据整理统计：济安金信
理财公司产品销售渠道情况
理财业务公司制改革的逐步推进，使得理财公司在专注自身投研能力建设的同时也不断延伸母行以外的代销渠道。截止到2024年6月底，在已经开业的31家理财公司中，仅有3家理财公司选择仅由母行代销产品，数量与2023年同期持平，剩余28家理财公司都开拓了除母行以外的代销渠道，相较2022年，由母行代销产品的理财公司减少1家。在2022年，4家理财公司的理财产品仅由母行代销，25家理财公司的理财产品除母行代销外，还打通了其他银行的代销渠道。需要注意的是，截止到2024年6月底，共有18家理财公司开展了直销业务，上半年累计直销金额2331亿元，较2023年同期，开展直销业务的理财公司共增加了3家，累计直销金额也相较2023年同期的1000亿元，实现了近一倍的增长，2024年上半年的直销金额接近2022年全年的2600亿元。同时，理财公司合作代销机构数量也在持续高位增长，2024年6月全市场有511家机构代销了理财公司发行的理财产品，较年初增加20家，较2023年同期417家的数量，增加了近100家，较2022年全年的328家，更是增加了将近189家。招银理财无疑是银行理财子公司探索行外代销领域的先驱者和引领者，以其前瞻性的战略眼光和丰富的实践经验。从外部代销金额来看，招银理财的行外代销保有量占比预计接近40%，在行业中独占鳌头。招银理财已与六大国有银行、七家股份制银行、三家领先的城商行及两家互联网银行建立了广泛的渠道合作关系，构建了较为全面的渠道网络。从代销渠道建设来看，兴银理财、信银理财及华夏理财代销机构数量居前，杭银理财在城农商行理财公司中领跑，苏银理财、南银理财紧随其后。截至2024年6月底，兴银理财以近500家代销银行位居理财公司代销机构数量首位。兴银理财除了已进入绝大部分全国性银行代销名单，也大幅发力中小银行代销，代销机构数量遥遥领先。信银理财“12（国股大行）+3（头部互联网银行）+N（中小城农商行）”的代销渠道体系和以APP和官网为阵地开展直销业务已经成型。国有大行理财公司中，交银理财以29家代销机构数量位居首位，中银理财紧随其后。杭银理财、苏银理财及南银理财领跑城农商行理财公司。总体而言，股份行及城农商行理财子公司高度重视代销渠道的建设与拓展，并积极布局外部代销渠道；相比之下，国有大行银行理财子公司及合资理财公司在合作的代销机构数量上显得较为有限，尤其是合资理财公司。
