文：虎山 2025年一季度收官，A股上演了一场“冰与火之歌”，一边是科技股狂飙，人形机器人概念掀涨停潮；另一边是煤炭、地产等传统板块跌跌不休。基金圈更是热闹非凡：主动权益基金平均赚3.47%，前三甲收益率均超50%，重仓机器人的基金直接霸榜！ 今天我们就来扒一扒，一季度基金市场的“赢家密码”和“踩雷姿势”。 市场复盘：科技股一骑绝尘，北交所成黑马 指数分化：北证50涨22%，红利指数“拖后腿” 一季度A股结构性行情明显，北证50以22.48%的涨幅领跑主流指数，中证2000、科创50分别涨7.08%、3.42%，但红利指数却逆势下跌。港股也不甘示弱，医药、互联网板块反弹强劲，老铺黄金等个股一季度涨幅超200%。 行业表现两极分化：有色金属（+11.96%）、汽车、机械设备（均超10%）成为“三剑客”，而煤炭、地产、非银金融等板块跌幅超5%。这种分化直接影响了基金业绩——重仓科技的基金赚得盆满钵满，坚守传统赛道的则“关灯吃面”。 人形机器人“封神”，AI应用遍地开花 一季度最火的赛道非人形机器人莫属。DeepSeek技术突破、特斯拉Optimus量产预期升温，带动产业链个股暴涨。双林股份一季度涨幅118%，贝斯特、兆威机电等均超40%。主动基金中，鹏华碳中和主题A以60.26%的收益率夺冠，平安先进制造、永赢先进制造智选紧随其后，这三只基金前十大重仓股清一色押注机器人赛道。 AI应用端同样爆发，算力、自动驾驶、消费电子等细分领域轮番上涨。有基金经理直言：“AI已从实验室走进生活，硬件到软件全是机会！” 基金业绩：主动权益逆袭，ETF黄金称王 主动基金扬眉吐气，TOP3全靠“机器人” 一季度主动权益基金平均收益3.47%，89只基金收益率超20%，其中20只超30%，3只超50%。冠军基金鹏华碳中和主题A（+60.26%）在年报中直言：“新能源+机器人是长期主线”。 亚军平安先进制造（+53.65%）则聚焦“轻量化材料+新型传动方案”。 季军永赢先进制造智选（+52.32%）更预言2025年是“人形机器人量产元年”。 反转信号：过去三年被动指数基金风头碾压主动基金，但今年科技股的结构性行情让主动基金经理的选股能力大显身手，平均收益跑赢指数基金1.88个百分点。 ETF含“金”量飙升，科创AI霸榜 黄金主题ETF成为一季度最大赢家，华夏黄金股ETF以24%的涨幅领跑，永赢，工银瑞信、国泰旗下黄金ETF紧随其后。科创AI主题也表现亮眼，博时科创AI ETF涨22.92%，多只人工智能、创新药ETF跻身前十。 冷门赛道逆袭：北交所主题基金异军突起，华夏北交所创新精选两年定开涨37.45%，汇添富北交所基金涨24.43%。基金经理认为，北交所估值折价+政策扶持+优质供给增加，是爆发主因。 基金经理“神操作”：押注赛道VS均衡防御 科技派：All in机器人，躺赚Beta 一季度业绩TOP10的基金经理几乎全员押注科技赛道。鹏华闫思倩在年报中写道：“新能源产业链出清结束，智能驾驶、机器人将接棒增长”。 永赢张璐则强调“量产破晓”是关键词，甚至建议基民“定投参与，避免追高”。 仓位高集中度也容易带来波动。鹏华碳中和主题3月下旬单周回撤超7%，显示热门赛道的高波动性。 均衡派：消费+顺周期，稳中求胜 一季度，部分基金经理选择攻守兼备策略。 财通资管姜永明增持有色、军工，并布局后周期消费（家电、汽车）。 王浩冰则聚焦顺周期（交运、纺服）与科技（电子、通信）的平衡。 医药基金逆势布局：尽管医药板块一季度表现平淡，但永赢储可凡在低位加仓创新药，认为“中国新药产业链10年走完欧美百年路，2025年将价值重估”。 中长期业绩：谁是真正的“长跑王者”？ 近五年最牛基金：金元顺安元启涨276% 拉长时间看，缪玮彬管理的金元顺安元启近五年收益率达280.26%，凭借“高股息+小盘股”策略封神。 东吴刘元海管理的两只基金（东吴新趋势、东吴移动互联）分别涨227%、219%，主打TMT赛道。 北交所基金“闷声发财” 华夏北交所创新精选近三年收益131%，汇添富北交所基金涨80%，专精特新企业的估值修复和政策红利成为核心驱动力。 AI还能疯多久？ 机构共识：科技主线不变，警惕波动 中欧王培认为，政策效果逐步显现，经济预期修复，科技股估值体系有望重建；财通资管李晶预测，AI硬件（机器人、智能汽车）将引领2-3年技术变革，算力、自动驾驶等子赛道潜力最大。 但美国通胀预期扰动、美联储降息节奏、地缘政治冲突可能加剧市场波动。 配置建议：科技+消费+黄金三角 科技：机器人、算力、半导体设备（国产替代）。 消费：家电、汽车（以旧换新政策利好）。 防御：黄金ETF（抗通胀）+高股息（红利低波）。 热闹背后，警惕“过山车” 一季度基金市场的狂欢，本质是科技浪潮与政策红利的共振。但历史经验表明，高景气赛道往往伴随高波动，基民切勿盲目追涨。不妨学学冠军基金经理的建议：定投参与、分散配置、长期持有。毕竟，投资不是短跑，而是马拉松。 （本文数据及观点综合自公开研报、基金定期报告及Wind，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）