A股上市公司2023年年报披露在近日落下帷幕， 493家医药生物类上市公司2023年年报已发布。其中，284家药企实现营收增长，390家药企实现盈利，占比分别达57.6%、79.27%。除了营收、利润，研发投入、销售费用等指标成为衡量医药企业整体实力的关键因素，也是业内关注焦点。

截至4月30日收盘，A股有51家医药企业营收规模超100亿元，超七成正增长。上海医药、九州通两家领头，达千亿元营收，同仁堂、普洛药业、人福医药、大参林、迈瑞医疗等超30家跟在后面。其中，片仔癀、华润双鹤、人民同泰、美年健康、联影医疗、百济神州是首次晋身百亿元营收军团。有11家跌出百亿元营收梯队，其中九安医疗营收从2022年的263亿元下跌至2023年的32.31亿元。从营收增速来看，20家有双位数增速，百济神州、智飞生物、华润三九增速位居前三。

上海医药2023年营收再创新高，全年营业收入2603亿元，同比增长12.21%。其中，医药工业营收262.57亿元，医药商业全年营收2340.38亿元。此外，上海医药还与赛诺菲达成重点疾病领域20多个产品的合约销售战略合作，规模超50亿元。

九州通2023年全年营业收入1501亿元，同比增长6.92%。其中，数字化医药分销与供应链业务1240.42亿元，总代品牌推广业务195.84亿元，医药工业自产及OEM业务24.76亿元，医药新零售业务28.15亿元。

6家医药企业首次晋身“百亿军团”。华润双鹤2023年营业收入102.2亿元，同比增长6.20%。其首次年营收突破百亿元大关，这与其积极拥抱集采有关。此外，华润双鹤原料药业务收入同比增长3.36%，缬沙坦、氨氯地平在国内市场份额均位居前列。

营业收入首次突破百亿元大关的还有人民同泰。其2023年深耕细作黑龙江省内市场，全年营业收入103.9亿元，同比增长7.77%。其中，医药批发业务86.52亿元，医药零售业务16.01亿元。

此外，华东医药靠医美板块助力成功进入营收Top10之列，其医美板块营收24.47亿元，同比增长27.79%；智飞生物在HPV疫苗竞争危机下仍能营收增长，营收挺进到第七位。

有11家医药企业跌出“百亿军团”之列。其中，明德生物、达安基因同比下滑均超过90%；九安医疗营收从2022年的263亿元下跌至2023年32.31亿元，同比下滑87.72%。行业观察人士指出，跌出“百亿军团”之列的企业从细分领域来看，大多为医疗器械板块，原因多为公共卫生事件相关的需求减少，导致相关产品、诊断服务等收入减少所致，例如明德生物、达安基因等。

综合上市医药企业2023年年报，2023年净利润超过11亿元的上市制药企业共25家，化药和中药企业各10家，各占40%；生物制药企业5家，占20%。

其中，长春高新2023年净利润居高，达到45.32亿元；恒瑞医药以43.02亿元排名第二，第三名是净利润40.94亿元的云南白药。

“一哥”恒瑞医药连续两年遭遇业绩下滑，2023年终于重新回到增长轨道上。据了解，恒瑞医药2021年、2022年归属于上市公司股东的净利润分别下降28.41%、13.77%，恒瑞医药解释原因主要是公司仿制药业务进入集采后收入下降，与此同时，创新药收入还无法很好弥补仿制药收入下滑带来的缺口。创新药收入提高后，恒瑞医药的业绩才有了起色。财报显示，2023年，恒瑞医药创新药收入达到106.37亿元，公司2023年归属于上市公司股东的净利润43.02亿元，同比增长10.14%。

2023年净利润前25名的医药企业中，净利润同比增长的有16家，下降的有9家。其中，东阿阿胶净利润增速最高，净利润增速达到47.55%；科伦药业以44.03%排第二；华兰生物增速37.66%，排第三。

在净利润下滑的9家制药企业中，降幅最大的是以岭药业，下降了42.76%；复星医药、上海医药、通化东宝、新和成等降幅也不小，在20%～40%之间。

研发实力是医药企业尤其是创新药企在行业中能否胜出的重要因素。同花顺数据显示，截至4月22日，259家A股上市药企2023年合计研发投入811亿元，同比增长7.43%，增速较2022年有所放缓。其中，七成企业研发投入较2022年增加。

我国医药企业研发投入发展趋势与全球医药行业趋同。弗若斯特沙利文2023年7月发布的报告预测，全球医药行业研发投入将由2022年的2415亿美元增长至2027年的3357亿美元，复合年增长率约为6.8%。

据不完全统计，2023年，研发投入超过13亿元的上市制药企业共25家，包括9家生物医药公司。

研发投入金额最大也是唯一研发投入过百亿元的药企是百济神州，2023年研发投入达128.54亿元。恒瑞（61.5亿元）、复星医药（59.37亿元）研发投入排第二、第三。2023年研发投入在20亿-50亿元的有9家，由多到少排名为石药集团（48.3亿元）、中国生物制药（47.04亿元）、金斯瑞生物（31.27亿元）、上海医药（26.02亿元）、华润医药（25.04亿元）、长春高新（24.19亿元）、信达生物（22.28亿元）、和黄医药（21.86亿元）、豪森药业（20.97亿元）。13亿～20亿元的有11家，包括先声、科伦、君实、再鼎、健康元、华东医药、人福药业等。

从研发强度看，很多企业研发投入占比有所增加。同花顺数据显示，259家药企研发投入占比中位数为7.33%，高于2022年的6.36%和2021年的5.99%。研发投入金额占营收的比重最大的是信立泰，研发投入占比达31.13%，也是唯一占比高于30%的企业，其次是先声药业（29.7%）、恒瑞医药（27%）、豪森药业（20.8%）等。研发投入占比最小的是智飞生物，研发投入占其营收的2.54%。

一些企业在优化管线布局。前沿生物已于2023年对研发管线策略进行了调整与优化，该公司表示将持续探索新的技术领域，综合市场潜力、药品成药性、生产成本，布局目前处于技术空白的品种或国内尚处于起步初期的品种和技术领域。艾德生物则表示将加强市场研究，确保研发方向与市场需求紧密贴合，研发管线能够满足目前及未来市场对体外诊断产品的需求。

上市医药企业财报中的销售、推广费用等财务指标一向备受关注，尤其是2023年。

各企业年报显示，2022年，医药类上市公司销售费用率高于50%的有39家，到了2023年，销售费用率高于50%的家数降至34家。

同花顺数据显示，2022年上半年，医药公司的销售费用在1609.93亿元，2023年上半年，销售费用为1732.34亿元，同比增长了7.6%，而2023年下半年，医药公司销售费用为1721.03亿元，较2022年同期减少了84.31亿元。梳理发现，487家医药公司中，有191家上市公司2023年销售费用较2022年有所下降。

这背后自然是去年7月，由国家卫健委等9部门部署的为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。如今，医药反腐依然在持续，各医药企业选择主动控制销售费用。

在医药类上市公司中，上海医药以139.02亿元的年销售费用高居行业榜首，也是行业内唯一一家年度销售费用超百亿元的公司。上海医药2023年销售费用中，占比最高的是市场推广及广告成本，高达64.07亿元。不过，上海医药2023年的全年销售费用同比减少2.64%。分析可见，在医药反腐开始的2023年下半年，上海医药下半年销售费用降至61.69亿元，较2022年同期下降了13.15亿元，足以抵消上半年增加的9.38亿元，因此比2022年销售费用有所下降。

销售费用排在上海医药之后的是复星医药和恒瑞医药，2023年的销售费用分别为97.12亿元和75.77亿元。复星医药和恒瑞医药2023年下半年的销售费用也都有所下降，但因下半年缩减的金额整体小于上半年增加的金额，因此复星医药和恒瑞医药2023年的销售费用同比增加。

恒瑞医药销售费用中的学术推广、创新药专业化平台建设等市场费用在2023年下半年有所缩减，但公司差旅办公费、会务费增加了88.78%。

2023年销售费用缩减金额最大的医药上市公司，当属万泰生物。与2022年相比，万泰生物2023年销售费用中的业务费一项就减少了16.29亿元。但同时，万泰生物在差旅费和会议费上有明显增加，仅会议费就是2022年的2.42倍。

销售费用缩减金额排第二的步长制药，在2023年上半年时，公司的销售费用同比增长，但下半年缩减市场、学术推广及咨询费，最终2023年全年的销售费用比2022年减少了11.15亿元。

销售费用不减反增的医药企业也有很多。同花顺数据显示，2023年有296家药企销售费用同比增加。增加最多的是华润三九，2023年销售费用同比增加18.89亿元。主营抗肿瘤类药物产品创新药企百济神州，2023年销售费用仅医学信息推广与市场教育费就同比增加了5.66亿元，达到26.8亿元。