德国空军在1933年成立时认为驱逐战斗机概念是未来发展方向，因此要求各飞机公司开发一种可执行多种任务的多功能飞机，其中亨舍尔公司开发了HS 124，并且根据要求进一步细分成了3个型号，用以执行不同作战任务。

HS 124 V1在一些文章中被称为轰炸机，但从配置上来看它是驱逐机＋轰炸机。该机为全金属结构，采用应力蒙皮，内部结构使用硬铝制成，紧固件为钢，翼面可拆解，机身也可以分段拆解，这样设计是为了方便火车运输，看样子设计师较多考虑了实战需求。

V1在机鼻上安装了一座电动炮塔， 武器为20毫米毛瑟自动炮，可能安装2门，这是根据驱逐战机理念设置的，V1可以追着敌方轰炸机并利用机鼻炮塔从多个方向发起攻击。前炮手也担任投弹手，理论上可以安装不同的投弹瞄准器，机腹弹仓正常载弹量为600千克，如果压缩燃料搭载量则把载弹量提升到900千克，轰炸机可以挂载50或250千克重的航弹。

驾驶舱内是飞行员和无线电员，飞行员获得一扇地板窗口用于向下观察，无线电设备可以接收和发射短波、长波无线电，还安装了一部无线电测向仪，无线电员还负责操控机背后方的一挺7.92毫米自卫机枪，该枪备弹975发。

V1安装的是两台Jumo-210C型发动机，单台输出600马力，驱动可变距三叶螺旋桨，飞机主油箱安装在机翼翼梁间，总容量1750升，机身内安装了800升容量的辅助油箱，发动机短舱后还可以外挂110升的小型辅助油箱。这么大的燃油储备量让飞机获得了不错的航程数据，不过亨舍尔设计师原本想给飞机安装DB-600发动机，但由于该发动机尚在预生产阶段，暂不提供给亨舍尔使用，因此V1的飞行性能实际比预期差很多。

V2是侦查版，机鼻的炮塔被取消了，改成了透明观察室，可以为观察员提供宽阔的视野，观察员背后有一台胶片相机，也可以根据需要更换其他摄影设备。弹舱和机背机枪没有改变，安装了2门20毫米航向机炮。

V2的动力更换为BMW 132Dc风冷发动机，单台输出870马力，飞机最大飞行速度为435千米/小时，巡航速度374千米/小时，最大航程达到4200千米。仅从侦察机的角度来看，V2在30年代应该算是不错的远程侦察机。

V3是驱逐机，具有加强火力和大航程，该机在机头位置固定安装了4挺7.92毫米机枪，单挺机枪备弹500发，可以把其中2挺机枪更换为20毫米航炮以强化火力，前炮手被取消，机鼻缩小给飞行员提供更好的前向视野。轰炸机弹舱放弃了炸弹挂载能力，而是安装额外的油箱增加航程。

设计师还提出了一种V3方案，该方案沿用了V1的机头设计，不过拆除了轰炸瞄准器，该机既保留了前一种方案的4挺机枪/机炮，又保留了V1的炮塔，飞机腹部安装武器挂架，可以外挂小型的10千克炸弹，总共挂载量420千克。这个版本就像是驱逐机＋攻击机的组合。

亨克尔公司只建造了V1和V2，因为德国空军认识到之前的驱逐战机概念可能不太适合，于是做出了调整，希望飞机更专注于某一项功能，而不是什么都想干却干不好的多功能，因此亨克尔公司直接放弃了Hs 124的研发工作。