牛市的基本要素是什么？

星空君认为主要有四点：一是资金量足够大；二是投资者足够多；三是经济形势向好，上市公司未来业绩可期；四是投资者达成了共识，情绪稳定。

M2较多的情况下，同时限制资金流入房地产行业，热钱出口比较少，就特别容易促成牛市。

然而股市上涨容易，持续上涨就比较难，一个成熟健康的投资市场，投资者的收益主要依靠的是所投资的上市企业每年分红而来。只有上市企业业绩稳健，现金流充裕，分红稳定，牛市才能持续。

从这个意义讲，分红是牛市的“发动机”。

早在2015年，国家四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》。通知指出，要求上市公司具备现金分红条件的，应当采用现金方式进行利润分配。考虑到不同上市公司所处的行业、发展阶段和盈利水平存在较大差别，鼓励上市公司结合上述因素，增加现金分红在利润分配中的占比。鼓励具备分红条件的公司实施中期分红，增加分红频率，使投资者获得更及时的回报。同时，要完善鼓励长期持有上市公司股票的税收政策，降低上市公司现金分红成本，提高长期投资收益回报。

以网红家电上市公司—新宝股份为例，抛砖引玉，大家自行带入自选股进行对比。

该公司在近年来在业绩不断波动的时候，也在不断的通过分红回馈投资者。

如果所有优异的上市公司都选择高额分红回报，形成上市公司和投资者的良性互动，那么我们将看到波澜壮阔的长期牛市。

一、大方分红

新宝股份在2020年7月发布了2020年到2022年的分红回报规划，又在2023年4月发布了2023年到2025年的分红回报计划。

从公司历年分红情况看，公司对待投资者非常慷慨。2014年上市以来，公司每年都分红，截止2023年共计派发27.11亿元红利，平均分红率45%。

公司的大方分红主要有两个因素，一方面是公司前两大股东广东东菱凯琴集团有限公司和东菱电器集团有限公司合计持股超过68%，公司的分红有三分之二以上“回流”到大股东的腰包；另一方面，公司在经营质量不断改善的基础上，通过分红和投资者之间形成良性互促，有利于市值管理，维护公司的股价和形象。

二、网红小家电的“前生今世”

星空君曾经负责一个大数据项目，在分析某巨无霸央企数千万用户的时候，惊讶的发现，近半新增消费者的年龄是90后。

60后消费者喜欢耐用皮实，70后消费者喜欢功能繁多，80后消费者喜欢时尚华丽，90后消费者呢？

喜欢花心，或者说，90后的消费者的喜好是多元化的。

一家号称成立80年的英伦小电器公司摩飞最近非常火，收到了90后们的追捧。笔者好奇的考证了下，发现这家公司祖上谈不上小电器，是个做电熨斗的。

公司的英文官方主页就是个大大的电熨斗。

让星空君产生怀疑的，是公司主打的产品：多功能电火锅。

你能相信，那个以难吃著名的英国黑暗料理的发源地，会生产这种电火锅？！！

果不其然，在摩飞英文网站压根就没有这些吃货用的小家电！

天眼查显示，摩飞电器商标在中国的所有者是新宝股份。火爆神州的摩飞小家电，其实是这家中国上市公司设计生产制造并代运营的。

三、激增的业绩

新宝电器的爆发式成长，受益于喜欢新鲜事物的90后们成为市场消费者的主流。

数据来源：iFind

公司2023年全年实现营业收入146.47亿元，同比增加6.94%，归母净利润9.77亿元，同比增加1.64%。

营收稳定增长的同时，经营质量得到大幅改善。

公司营收增加的主要因素是靠外销，内销营收下降3.2%，外销营收增加11.1%，外销增速表现较好，收入占比73.8%，同比增加2.75个百分点。

公司通过有效挖掘目标用户群体的需求，利用自身长期积累的产品综合能力，采取“爆款产品+内容营销”的方法，快速推动公司品牌业务的发展。

新宝股份大概是A股中最擅长内容营销的上市公司，新宝股份精明的找到了数百名美食博主，在全平台进行广泛“种草”。

摩飞电器的软文遍布时尚圈、美食圈、母婴圈、娱乐圈、科技圈、家居圈等多个饭圈，更是通过薇娅李佳奇等知名直播间进行推荐。

然后，用颜值+少女心吸引消费者尤其是90后消费者的眼球。

大V榜样的力量是强大的，而且和投放电视广告、互联网广告相比，内容营销成本极其低廉。很多微博、公众号、社区大V的粉丝量数以百万计，且在细分领域中十分精准。

2023年年报显示，公司全年投入的广告费只有2.09亿元，对比公司91亿的营收来说，简直性价比超高。

传统家电企业缺乏内容营销团队，固化的营销模式溃不成军，新宝股份的营销几乎是降维打击。

四、年报里的远景

1、在建工程里隐藏的发展规划

作为小家电企业，公司上市以来，一直是比较缓慢的更新生产线。2017年公司的在建工程不过9400万，但到了2018年增加到1.68亿，2019年年报更是到了2.52亿，2021年公司的在建工程达到了惊人的7.6亿，之后缓慢下降，2023年下降至3.59亿元。

公司的固定资产也一路从上市初期的12亿增加到了2023年的37.64亿元左右。

也就是说，在业绩的带动下，公司开启了产能扩张之路，并在2021年完成了大规模的生产线扩容。

2、合同负债的回落

2023年年报显示，公司的合同负债2.52亿元，较上年同期下降了1亿多，这意味着公司手头的订单要少于上年同期。

五、业绩较好的公司大手笔分红可以推动牛市

业绩优异的上市公司进行大手笔分红，是监管层鼓励的行为，可以有效的推动股市的健康发展，并培育投资者价值投资的理念。

如果是业绩较差的上市公司玩了命分红，投资者就要小心公司的真实目的。很可能是因为大股东捉襟见肘，需要通过巨额分红来获取资金，同时很可能存在大规模的股权质押和减持情况。

希望质地优良的上市公司都能根据监管层的要求进行合理的分红，推动中国股市的健康发展，让牛市稳健的发展下去。