11月，大事陆续确定下来了。

先是马阁老赢、美联储降息0.25%，接着我们宣布10万亿+2万亿化债动作，资产定价权争夺来到了关键时刻。一起来看看，这场史诗级金融博弈的故事！

美联储年内第二次降息，下调0.25%先是9月降息0.5%，11月又降息0.25%，意味着美联储正式开启降息周期了。有消息称，美联储12月再降息0.25%的可能性超过50%，但并非100%，以及2025年还会有多次降息，最后可能维持在3%左右。

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值得注意的是美联储开启降息后一年左右可能有金融大事件发生，所以我们既要抢跑，也要错开周期，实施放水大动作。

对此，我们进行自身资产布局规划的时候要有一定的风险底线意识，同时也要考虑未来可能来的大通胀。

这是一场资产定价权的博弈，我们需要清楚的是现在可能是弱美元周期开启，这个时间起码5年，甚至10年。

化债12万亿，地方财政转型中

9月至今，国内的金融层面的利好消息持续释放，这次更是放出了6万亿(新增)+4万亿+2万亿的史诗级化债利好。

这里需要注意的是2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿大幅下降至2.3万亿，意味着需要化解12万亿隐性债务（置换或划转）。

对于这个消息，有人说不及预期，我是不同意的。我们需要清楚的是兜底，不是过度刺激，排除风险，固本培元。

还有传言我们预留8万亿的机动化债资金，随时结合博弈环境的变化，备好更大的“水量”。

另外，关于支持房地产市场健康发展的税收政策，已按程序报批，近期即将推出。(例如契税减免)

对于这次12万亿级别的化债，我们需要明白的是主要解决地方债务问题，那么国资相关的“号码”可能会有不错的增长预期，但是切莫“贪杯”。

瑧湾汇示意图这次“家长会”中，我们还公布了家底：根据综合报告，截至2023年底，全国国有企业资产（不含金融企业）总额371.9万亿元，负债总额241.0万亿元，国有资本权益总额102.0万亿元，同比增长7.7%，平均资产负债率上升0.4个百分点至64.8%；全国国有金融资本权益总额30.6万亿元，对应金融企业资产总额445.1万亿元、负债总额398.2万亿元；国有土地总面积52371.4万公顷，2023年全年水资源总量25782.5亿立方米。另外，还对数据资产管理、开发利用等进行了研究论证，同时也对水资源资产证券化也有研究论证，例如浙江已经落地一宗水库原水REIT募资发行。这些信息都在传递着我们产业经济的转型升级路径，过去土地财政比重过大的问题在解决，开始发力股权财政和数字财政。例如，去年底东莞2000亿高质量发展基金体系的设立。

保利四季和颂示意图值得注意的是12月有一次“大家长会”以及2025年的两会，这两个会议可能更有预期看点。有五个支持方向:利用赤字空间、扩大专项债券、发行超长期国债、支持设备更新、加码科技创新。同时拉动经济的新三驾马车是基础研发、产业升级和科创金融。

传言的“二次房改”，现在是第三步骤

这部分属于去年笔记的剧本，纯属虚构，仅供娱乐。

供给侧改革，三去一降一补是房改的背景事件，2015二次房改:第一步去库存，不小心把房价搞高，控制土地供应，哪里卖的好就卖哪里地，2017年开始科学供地。

第一步2018年降行政成本，机构改革，6亿房子，去库存，2020年脱p年，2020前把土地去库存，飘了，去库存涨价。

旗峰润府示意图

先去库存再降杠杆第二步，降杠杆，央企退房令，金融牌照，房企p2p，开银行保险等融资，三道红线出来，2019年工业化顶峰，b雷，2022年租售并举，房地产新模式。

第三步租赁住房，解决去库存去杠杆带来的问题，地产g有化进程，化债FF，美元z就可以说不，不靠通胀还债，靠收G还债，租赁住房加杠杆，公募基金发行，保障房共同f裕是为了度过经济w机，贫f差距太大，分p关系出问题，区域协调发展，省会城市及以上2025年左右化债。

第四步房产税，扩大内需，补短板，金税四期，房产税类似退税，消费靠退税，买新房退税，可能2028年左右。

第五步集体建设用地直接入市，收益归村里，再交增值税，分收益，户口为准。新房盘活土地，土地依然值钱。房地产g有化走完，给g有资产注水，股权财政。m不掉z不掉还收税倒逼给gov统租。

最后，关于房价走势，某种程度上是与房贷利率走势同行，房贷利率筑底，简单理解就是房价筑底。