2018年6月，因商品房售价下调，位于北京市通州区的“十里春风”项目售楼处被业主包围，并要求退房，那是开启了“降价维权”的先河！此后，合肥、长沙、杭州、郑州、天津等一批二线城市陆续出现降价维权。

来源：百度搜索

2018年10月，网传“万科给“降价维权房闹”每户退款100万”，最终2018年10月10日“万科”控股公司厦门市万科白鹭郡置业有限公司（后更名为：厦门市万寓住房租赁有限公司）发布声明辟谣，并为此次涉事购房客户变更产品且补偿费用20万元。

来源：厦门万科公号

2018年秋季例会上，万科董事会主席郁亮喊出那句经典的话“活下去”！2018年财报再次强调“活下去、活得好、活得久”，然而最近几年万科并没按照活下去的路走。

来源：万科2018年财报

2018年至2022年间，万科累计借款现金流入5006.7亿元、累计偿还借款现金流出5004.5亿元，其本质就是借新还旧，其借债规模一点都没下降！此外这期间万科还累计发行债券现金净流入1075.73亿元。这是活下去该有的现金流吗？

万科融资现金流，来源：东方财富

活下去不该勒紧裤腰带？2018年至2022年间，万科累计分红574.85亿元！2021年经营性现金流净流入仅有41.13亿元，这一年分红112.77亿元；2022年经营性现金流净流入仅有27.5亿元，这一年分红80.63亿元；这两年的投资现金流均为负数，因此万科动用融资活动产生的现金流分红。这是活下去该有的做法吗？

万科分红数，来源：东方财富

万科喊活下去，其长短债务却背道而驰！2019、2022年短期借款大幅增长，长期债务微增、甚至长期借款在2019年有下降。其行为明显表示对短期经营状况乐观，否则长短债应该是“长期借款增加、短期借款减少，把偿债压力拉长”。

长期借款从2018年的1209亿增长至2023年三季度的2151亿！

债券借款从2018年的471亿增长至2023年三季度的602.2亿！

万科债务数据，来源：东方财富

万科资产负债率从2018年的84.59%，略降7.67%，降至2022年的76.92%；在“融资三道红线”的背景下，这样的资产负债率已经是偏高了，说明整体偿债能力承压；万科的“现金流量比率”2018年就已经0.03，这说明了其短期现金流已经很紧缺，到2022年该指数将至0.003，说明其短期现金偿债能力接近崩溃临界点，截止2023年9月三季报该指数已经到了0.0001！

万科财务比率，来源：东方财富

这样的现金流量管理控，是冲着活下去该有的样子吗？

万科喊活下去的2018年就获得227个新项目，总规划建筑面积4681.4 万平方米，权益地价1351.4亿元。

来源：万科2018年财报

2019年，万科喊“坚持审慎投资”，这一年又获得新项目147个，总规划建筑面积 3,716.5万平方米，权益地价1,549.6 亿元。

来源：万科2019年财报

2020年，万科喊“坚持理性投资”，这一年又获得新项目168个，总规划建筑面积 3,366.5万平方米，权益地价总额1,381.5 亿元。

来源：万科2020年财报

2021年，万科喊“坚持量入为出的投资策略”，这一年又获得新项目148个，总规划建筑面积 2,667.4 万平方米，权益地价总额1,401.5 亿元。

来源：万科2021年财报

2022年，万科喊“坚持严格的投资标准，确保投资质量”，这一年获得新项目36个，总规划建筑面积 690.2 万 平方米，权益地价总额496.4 亿元。此时新项目增速骤减75.68%！

来源：万科2022年财报

经历四年狂奔，万科的库存从2018年的7503亿干到了2022年的9071亿，其中2021年库存干到了1.076万亿！直到2023年9月底，万科库存仍到达8147亿。

万科库存数，来源：东方财富

万科在自我狂奔的情况下，也没忘记带上各个合作方狂奔；万科合作方小股东权益从2018年798.6亿，狂飙至2022年1623亿；直到2023年9月略下降至1542亿，占总权益的37.88%！

万科权益数据，来源：东方财富

这是要做到，大而不能倒的规模吗？截止2023年9月数据，万科总资产规模已经累积到1.65万亿，总负债规模1.24万亿元。

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